【مبادرة سوق ديون المكعب】河南 تعلن عن 169 مشروع ديون خاصة تم اعتمادها / توسيع إصدار سندات الشركات الخاصة / اختيار مستشارين للطرح العام لسندات شركة 中州 للمياه بقيمة 5 مليارات يوان

العدد 288

2024-12-27

محور الاهتمام

هيئات تداول “شنغهاي” و"شنتشن" و"شمال الصين" تعدّل إرشادات خاصة بسندات الشركات (أذون/سندات الشركات) ذات الأصناف الخاصة

في 27 ديسمبر، قامت بورصات “شنغهاي” و"شنتشن" و"شمال الصين" بتعديل وإصدار إرشادات الأعمال لسندات الشركات ذات الأصناف الخاصة، حيث جاء من بين ذلك: تعزيز الدعم الدقيق للابتكار التكنولوجي، وتوسيع نطاق الجهة المُصدِرة ضمن فئات المستثمرين من فئة “ابتكار يوتشوانغ” وفئة “حضانات ابتكار” في سندات الابتكار التكنولوجي لتشمل المزيد؛ وزيادة دعم التمويل للقطاعات الرئيسية والشركات عالية الجودة، وتوسيع نطاق الجهات المُصدِرة لسندات تعزيز النهضة الريفية والسندات ذات الأجل القصير؛ وتوسيع طرق استخدام الأموال المُجمّعة لسندات دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة والمتناهية الصغر؛ وجعل ترتيبات آجال تتكيف بشكل أكثر مرونة مع ملاءمة استبدال النفقات الرأسمالية الذاتية السابقة قبل إصدار سندات خضراء وسندات دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة والمتناهية الصغر.

إرشادات سندات الشركات ذات الأصناف الخاصة بعد تعديل هيئات تداول “شنغهاي” و"شنتشن" و"شمال الصين"

مركز “شينغشينغ” : تمديد وقت خدمة التسوية الكاملة لسندات 31 ديسمبر

في 27 ديسمبر، أفاد مركز “شينغشينغ” بإشعار أنه وفقاً لروح تعليمات بنك الشعب الصيني بشأن تنفيذ أعمال الدفع والتسوية في يوم نهاية السنة المالية لعام 2024، فإن وقت انتهاء خدمة تسوية وإتمام التسوية الكاملة لسندات 31 ديسمبر تم تأجيله من 17:00 إلى 18:00.

تجربة “المراجعة الذاتية والإصدار الذاتي” لمشاريع السندات الخاصة للعاملة المحلية: تسارع وتيرة إصدار السندات في العام القادم

خلال الأيام الأخيرة، نشرت الأمانة العامة لمجلس الوزراء 《آراء حول تحسين آلية إدارة سندات الحكومات المحلية الخاصة》. ومن بين أبرز نقاطها نقل صلاحيات مراجعة مشاريع سندات الحكومات المحلية الخاصة. تُعد كل من مقاطعات ومدن مثل قوانغدونغ وجiangسو ضمن 11 منطقة على مستوى الدفعة الأولى بوصفها مناطق تجريبية لنهج “المراجعة الذاتية والإصدار الذاتي” لمشاريع السندات الخاصة. حلّل الخبير الاقتصادي الأول في شركة “هواشي” للأوراق المالية ليو يو: في نموذج “المراجعة الذاتية والإصدار الذاتي”، لا يتعين بعد الآن إخضاع إصدار السندات الخاصة لمراجعة لجنة التنمية والإصلاح ولوزارة المالية؛ إن منح صلاحيات المراجعة للجهات المحلية يساعد المحافظات على ترتيب الصلاحيات الخاصة باستخدام أموال السندات الخاصة بصورة مستقلة، وتحسين كفاءة الإصدار والاستخدام، وبالتالي دفع سرعة وتيرة إصدار السندات إجمالاً إلى التسارع.

ديناميكيات الاقتصاد الكلي

خلال الأشهر الـ11 الأولى: أصدرت الدولة سندات محلية إضافية بقيمة 8B يوان

بحسب بيانات وزارة المالية: في نوفمبر 2024، تم إصدار سندات إضافية بإجمالي 1051 مليار يوان، منها 4.38T يوان كسندات عامة، و8B يوان كسندات خاصة. وتم إصدار سندات إعادة تمويل بقيمة 12090 مليار يوان، منها 639 مليار يوان كسندات عامة، و1.21T يوان كسندات خاصة. وبالإجمال، بلغت سندات الحكومات المحلية الصادرة 63.9B يوان، منها 834 مليار يوان كسندات عامة و83.4B يوان كسندات خاصة.

من يناير إلى نوفمبر: بلغ إجمالي قيمة سندات الحكومات المحلية الإضافية الصادرة 1.23T يوان، منها 6763 مليار يوان كسندات عامة و4.67T يوان كسندات خاصة. وبلغت سندات إعادة التمويل الصادرة 4T يوان، منها 13089 مليار يوان كسندات عامة و1.31T يوان كسندات خاصة. وبلغ إجمالي سندات الحكومات المحلية الصادرة 2.72T يوان، منها 19852 مليار يوان كسندات عامة و1.99T يوان كسندات خاصة.

لجنة الإشراف والإدارة التابعة لمجلس الدولة للأصول المملوكة للدولة: قيد الدراسة وضع إرشادات بشأن تعديل ترتيب الفئات النهائية للموظفين في الشركات المملوكة للدولة وآلية الخروج لغير الكفء]

في 27 ديسمبر، قال غوق بينغ، عضو لجنة الحزب ونائب المدير في لجنة الإشراف والإدارة التابعة لمجلس الدولة للأصول المملوكة للدولة، في الاجتماع الرابع الخاص لتعزيز تنفيذ “إجراءات تعميق إصلاحات الشركات المملوكة للدولة ورفع مستواها” لعام 2024: بحلول نهاية 2025، سيتم تعميم نظام تعديل من هم في “الرتبة الأدنى” من الموظفين الإداريين والخروج من هم غير الأكفاء في الشركات المملوكة للدولة بصورة عامة، وهو شرط واضح في برنامج تعميق الإصلاح ورفع مستواه. لجنة الإشراف والإدارة التابعة لمجلس الدولة للأصول المملوكة للدولة تقوم بدراسة صياغة إرشادات عمل ذات صلة، لتعزيز التوجيه عبر السياسات.

محاور إقليمية ساخنة

وزير مالية مقاطعة هينان: تشاو تشينغيي يهدف إلى خفض عدد منصات التمويل وحجم الديون سنوياً

في 26 ديسمبر، قال تشاو تشينغيي، أمين لجنة الحزب ومدير إدارة المالية في مقاطعة هينان، في مقابلة صحفية: في عام 2025، ستعمل منظومة المالية في عموم المقاطعة على تنفيذ السياسة المالية الأكثر إيجابية بكل قوة، مع الاستمرار في بذل الجهود لتكون أكثر قوة، بهدف دعم تعافي الاقتصاد في مقاطعتنا بصورة مستمرة وتحسن وضعه. واستغلال فرصة سياسات استبدال الديون الضمنية المتبقية لدى المركز لدفع تخفيف ومعالجة الديون الضمنية تدريجياً، وخفض عدد منصات التمويل وحجم الديون سنوياً.

وزير مالية مقاطعة هينان: تشاو تشينغيي يهدف إلى خفض عدد منصات التمويل وحجم الديون سنوياً

8B يوان! هينان تعلن 169 مشروع سندات خاصة اجتازت التقييم

في 27 ديسمبر، قامت إدارة المالية بمقاطعة هينان بالإعلان عن المشاريع ذات سندات الحكومات الخاصة التي اجتازت تقييم الدفعة السادسة لعام 2024 (مشاريع غير مُقرر إصدارها). يشمل هذا الإعلان 169 مشروعاً اجتازت التقييم، بإجمالي مبلغ الإبلاغ لإصدار السندات يبلغ 23.44B يوان. فترة الإعلان من 27 ديسمبر 2024 إلى 31 ديسمبر 2024.

23.44B يوان! هينان تعلن 169 مشروع سندات خاصة اجتازت التقييم

مدينة آن يانغ: في 2024 تم التنافس على سندات خاصة إضافية بقيمة 109.73 مليار يوان

أفادت مصادر من مكتب مالية مدينة آن يانغ أنه منذ بداية هذا العام، بذلت مدينة آن يانغ جهوداً نشطة للحصول على تمويل من سندات حكومية محلية إضافية. وحتى الآن، حصلت المدينة على 8B يوان من سندات الحكومات المحلية الإضافية لعام 2024، منها 54.08 مليار يوان مخصصة لبناء المشاريع، و16.75 مليار يوان لتعويض/استكمال الموارد المالية للصندوقات العامة الحكومية، و38.9 مليار يوان لمعالجة مخاطر الديون. وقد دعم ذلك بناء 99 مشروعاً مثل مشروع عقدة مواصلات/نقل السكك الحديدية عالية السرعة في آن يانغ ومشروع متحف موقع يين شو وغيرها، كما ساهم بشكل فعّال في معالجة مخاطر الديون الضمنية في آن يانغ.

ديناميكيات الإصدار

مجموعة شوشيانغ للاستثمار تُنجز إصدار 2.2 مليار يوان من مذكرة متوسطة الأجل (MTN) بسعر فائدة 2.85%

في 27 ديسمبر، كشفت شركة شوشيانغ للاستثمار المحدودة عن إتمام إصدار مذكرة متوسطة الأجل (MTN) للدفعة الثانية من عام 2024.

اسم السند لهذه الدفعة هو “24 شوشيانغ للاستثمار MTN002”، حجم الإصدار 2.2 مليار يوان، سعر الفائدة 2.85%، المدة 5 سنوات؛ المتعهد الرئيسي هو بنك الاتصالات، والمتعهد الرئيسي المشترك هو بنك بريد التوفير والبنك التجاري، وشركة الصين للورق/الأوراق المالية “غوسين”. التصنيف الائتماني لجهة المُصدِر هو AA+، ومن المقرر أن تُستخدم الأموال المُجمّعة من هذا الإصدار لسداد أدوات تمويل الديون القائمة للمُصدِر.

شركة تشونغيوان لتأجير الطائرات تُكمل إصدار 3 مليارات يوان من سندات شركة خضراء بسعر فائدة 3.15%

في 27 ديسمبر، أنجزت شركة تشونغيوان للاستثمار/التمويل التشاركي للطيران المحدودة (تشونغيوان آير) إتمام إصدار سندات شركة خضراء غير قابلة للاكتتاب العام لعام 2024 (دفعة ثانية) الموجهة للمستثمرين المحترفين.

اسم السند لهذه الدفعة هو “G24 تشونغ هانغ 2”، الحجم 3 مليارات يوان، سعر الفائدة 3.15%، المدة 5 (3+2) سنوات؛ المتعهدون الرئيسيون هم شركة تشانغجيانغ للأوراق المالية وشركة وستبو للأوراق المالية وشركة شينوان هونغيوان للأوراق المالية. التصنيف الائتماني لجهة المُصدِر هو AA+، ومن المقرر أن تُستخدم الأموال المُجمّعة من هذا السند لسداد القروض البنكية المستخدمة في مشاريع خضراء للصناعة تم ضخها/توجيهها.

مجموعة لويانغ للاستثمار في البناء والتعمير (الحضرية والريفية) تُنجز إصدار سندات شركة بقيمة 1.2 مليار يوان بسعر فائدة 2.38%

في 27 ديسمبر، أكملت شركة مجموعة لويانغ للاستثمارات في البناء والتعمير المحدودة إصدار سندات شركة (الدفعة الأولى) غير القابلة للاكتتاب العام الموجهة للمستثمرين المحترفين لعام 2024 (الصنف 1).

اسم السند لهذه الدفعة هو “24 لويانغ جيان01”، حجم إصدار سندات هذه الدفعة 1.2 مليار يوان، سعر الفائدة 2.38%، المدة 3 سنوات؛ المتعهدان الرئيسيان هما شركة هاتونغ للأوراق المالية وشركة غوانغفا للأوراق المالية. وقد منحت وكالة “تشينشينغ إنترناشونال” الجهة المُصدِرة تصنيفاً ائتمانياً AA+. ومن المخطط استخدام الأموال المُجمّعة من هذا السند لسداد أصل سندات الشركات المستحقة أو سندات الاسترداد المبكر/الاستدعاء عند البيع المرتجع.

شركة شوشيانغ للأصول تخطط لإصدار سندات شركات بقيمة 10 مليارات يوان وتلقى قبولاً من بورصة شنتشن للأوراق المالية

في 27 ديسمبر، تم قبول مشروع إصدار سندات شركة غير قابل للاكتتاب العام لعام 2024 الموجهة للمستثمرين المحترفين من شركة شوشيانغ لإدارة الأصول المحدودة من قبل بورصة شنتشن للأوراق المالية. مبلغ السندات المخطط لإصدارها 10 مليارات يوان، والمتعهد/مدير الاكتتاب هو “غوتاي جونآن” و"ويستبو للأوراق المالية". تبلغ رأس مال شركة شوشيانغ لإدارة الأصول المحدودة 20 مليار يوان، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة شوشيانغ الرأسمالية التشغيلية المملوكة للدولة.

جهات سوق السندات

مجموعة هينان للغاز تحصل على تصنيف ائتماني لجهة المُصدِر AA+

في 27 ديسمبر، وبعد تقييم دقيق من قبل مؤسسات التصنيف الائتماني المحلية المرموقة، نجحت شركة مجموعة هينان للغاز المحدودة في الحصول على درجة ائتمانية لجهة المُصدِر “AA+” مع نظرة مستقبلية مستقرة. تأسست مجموعة هينان للغاز بتاريخ 26 أكتوبر 2023، ورأس مال مسجل 100 مليار يوان، وتملك مجموعة هينان للاستثمار 100% من الأسهم.

شركة تشونغزهو للمياه تخطط لإصدار سندات شركة مرتبطة بالتحول منخفض الكربون بقيمة 220M يوان، وتختار متعهدي الاكتتاب

في 27 ديسمبر، نشرت شركة تشونغزهو للمياه القابضة المحدودة إعلاناً عن مناقصة لاختيار علنياً متعهد اكتتاب (مُكتتب) لمشروع إصدار سندات شركة مرتبطة بالتحول منخفض الكربون غير القابل للاكتتاب العام. موعد إغلاق تقديم العطاءات هو 20 يناير 2025 الساعة 14:30، ويُقبل تقديم العطاءات من تحالفات مشتركة لهذا المشروع. لا يتجاوز حجم إصدار السندات لهذه المرة من شركة تشونغزهو للمياه 5 مليارات يوان، ولا تتجاوز المدة 5 سنوات، ولا تتجاوز نسبة رسوم الاكتتاب السنوية 2‰. التصنيف الائتماني لجهة المُصدِر هو AA+.

مُو هويتاو يتولى منصب المدير العام لمجموعة استثمار مدينة تشوكونغ

في 26 ديسمبر، أعلنت شركة مجموعة استثمار مدينة تشوكونغ المحدودة أنه، بناءً على دراسة اجتماع لجنة الحزب بالمجموعة والقرار الصادر عن مجلس الإدارة، تم تعيين مُو هويتاو مديراً عاماً للشركة. تُظهر السيرة الذاتية أن مُو هويتاو عمل سابقاً في مكتب حكومة مدينة تشوكونغ.

رأي/أوضاع إعلامية في سوق السندات

إصدار غير سوقي للسندات: شركة استثمار البنية التحتية في مدينة تشيانغجيانغ بمدينة تشونغتشينغ تتلقى خطاب تنبيه

في 27 ديسمبر: وبسبب وجود سلوك يتمثل في إصدار سندات شركات غير سوقية، قررت هيئة تنظيم الأوراق المالية في تشونغتشينغ اتخاذ إجراءات إشراف إداري بحق شركة استثمار إنشاءات المدن (المجموعة) المحدودة لمنطقة تشيانجيانغ بمدينة تشونغتشينغ، تتمثل في إصدار خطاب تنبيه.

آراء السوق

جينغين فوكسيد: ضغوط استحقاق سندات الائتمان غير الحكومية في العام القادم تتركز في الفترة من 3~4 أشهر

قدم فريق أبحاث جينغين فوكسيد تحليلاً لحالات استحقاق سندات الائتمان لعام 2025 كما يلي: ضغوط استحقاق سندات الائتمان غير الحكومية في 2025 تنعكس أساساً في الفترة من 3~4 أشهر. وبسبب أن الاستحقاق والاسترداد/البيع المرتجع هما أكثر نوعين شيوعاً لسداد سندات الائتمان، يستخدم هذا المقال بشكل أساسي مجموع مبلغ الاستحقاق ومبلغ الدخول في فترة الاسترداد/البيع المرتجع لتمثيل ضغوط الاستحقاق. وبناءً على افتراض استناداً إلى مخزون سندات الائتمان بتاريخ 23 ديسمبر 2024، فإن إجمالي مبالغ الاستحقاق والبيع المرتجع لسندات الائتمان في 2025 يبلغ 10.32 تريليون يوان، منها مبلغ الاستحقاق 7.83 تريليون يوان، ومبلغ البيع المرتجع 2.49 تريليون يوان. تتركز ضغوط الاستحقاق في 2025 بشكل رئيسي في الفترة من 3 إلى 4 أشهر، إذ تبلغ مبالغ الاستحقاق والبيع المرتجع على التوالي 1.37 تريليون يوان و1.24 تريليون يوان.

ما حجم ضغوط استحقاق سندات شركات البنية الاستثمارية (تشنغتو) في 2025؟

تُعتبر ضغوط استحقاق سندات شركات البنية الاستثمارية (تشنغتو) لعام 2025 كبيرة بالنسبة للتصنيفات AA+ وAA. وبالنسبة لسندات شركات البنية الاستثمارية (تشنغتو) ذات التصنيف AAA وAA+ وAA وAA- وما دون، فإن مبالغ الاستحقاق والبيع المرتجع تبلغ على التوالي 1.76 تريليون يوان و2.41 تريليون يوان و1.32 تريليون يوان و220M يوان، بينما تمثل مبالغ الاستحقاق والبيع المرتجع من نسبة المخزون من السندات على التوالي 31% و38% و38% و32%.

ما حجم ضغوط استحقاق سندات الشركات الصناعية في 2025؟

تُعتبر ضغوط استحقاق سندات الشركات الصناعية لعام 2025 كبيرة بالنسبة للجهات ذات التصنيف الأعلى والمتوسط (متوسطة/مرتفعة). وبالنسبة لسندات الشركات الصناعية ذات التصنيف AAA وAA+ وAA وAA- وما دون، فإن مبالغ الاستحقاق والبيع المرتجع تبلغ على التوالي 4.07 تريليون يوان و0.52 تريليون يوان و0.15 تريليون يوان و300M يوان، بينما تمثل مبالغ الاستحقاق والبيع المرتجع من نسبة المخزون من السندات على التوالي 37% و41% و38% و7%.

تركز ضغوط استحقاق سندات الشركات الصناعية في 2025 أكثر على الشركات المملوكة للدولة المركزية والشركات المملوكة للدولة. وبالنسبة لسندات الشركات الصناعية لدى الشركات المملوكة للدولة المركزية والشركات المملوكة للدولة والشركات الخاصة والشركات ضمن فئات أخرى، فإن مبالغ الاستحقاق والبيع المرتجع تبلغ على التوالي 2.16 تريليون يوان و2.14 تريليون يوان و0.27 تريليون يوان و0.22 تريليون يوان، بينما تمثل مبالغ الاستحقاق والبيع المرتجع من نسبة المخزون من السندات على التوالي 36% و36% و30% و41%، وتُعد ضغوط الاستحقاق أكثر في الجهات المملوكة للدولة المركزية والشركات المملوكة للدولة.

المحررون: شي جيان | التدقيق: لي تشن | المراجعة العليا: وان جون وي

(المشرف على التوظيف: وانغ تشيتشيانغ HF013)

     【تنويه】هذا المقال يمثل فقط آراء المؤلف ولا علاقة له بمنصة Hexun. يحتفظ موقع Hexun بالحياد تجاه التصريحات والآراء والتقديرات الواردة في النص ولا يقدم أي ضمان صريح أو ضمني بشأن دقة أو موثوقية أو اكتمال أي من المحتوى الوارد. يرجى من القراء اعتباره للمرجعية فقط ويتحملون مسؤوليتهم الكاملة بأنفسهم. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com

إبلاغ