【تقرير موجز】إطلاق مكثف وتسريع عملية الطرح العام الأولي، من المتوقع أن يدخل قطاع الفضاء التجاري مرحلة جديدة من النمو السريع

سجلت مؤشرات أ/إ سهم اليوم أداءً قويًا، وحتى إغلاق التداول، ارتفع مؤشر شنغ آن 2.70%، وارتفع مؤشر شينزخن تشنغ 4.79%، كما ارتفع مؤشر الشركات الناشئة شينزخن 5.91%. وتجاوز إجمالي قيمة تداول الأسواق الثلاثة في شنغهاي وشينزخن وبكين 2.4 تريليون يوان، بزيادة كبيرة تتجاوز 7000 مليار يوان مقارنة بالأمس. ارتفعت معظم قطاعات الصناعة تقريبًا بشكل عام، وتقدمت قطاعات المعادن الثمينة والتسويق الإعلاني وخدمات تقنية المعلومات والقطع الإلكترونية وأشباه الموصلات والوسائط الإعلامية والمعدات الفضائية وتطوير البرمجيات والسلع الإلكترونية الاستهلاكية من حيث نسب الارتفاع، بينما تراجعت عكس الاتجاه قطاعات النفط والبتروكيميائيات والفحم والطب التجاري. وفيما يخص الأسهم الفردية، يقترب عدد الأسهم المرتفعة من 5200 سهم، وارتفع أكثر من 130 سهمًا إلى حد التوقف عن التداول صعودًا .

في 7 أبريل، وفي موقع إطلاق الفضاء التجاري في هاينان، أرسل صاروخ حامل “لونغ تشنغ 8” من نوع “صاروخ واحد 18 قمراً” أقمار الشبكة التابعة لمجموعة “تشيانفان” الدفعة السابعة إلى المدار المحدد، وحقق الإطلاق نجاحًا كاملاً. وفي الآونة الأخيرة، من المتوقع أن يشهد قطاع الفضاء التجاري محفزات متتابعة بكثافة، إذ تُجرى عمليات إطلاق متقاربة لطرازات صواريخ مثل “شين يُن 1” و“لونغ تشنغ 10 يي” و“زو كيو 3” وغيرها، وتسارع عملية الطروحات الأولية (IPO) في سوق رأس المال. ويُذكر أن SpaceX تخطط للكشف عن نشرة الطرح الأولي (IPO) لأول مرة في أواخر مايو. وتخطط SpaceX لبدء جولات ترويج الطرح الأولي (IPO) خلال الأسبوع الذي يصادف 8 يونيو.

كما أفادت تقارير بأن: وفقًا لمنتدى سايدي 2026، بعد تقدير ذلك، بلغ حجم قطاع الفضاء التجاري الأساسي في الصين في 2025 حوالي 1.01 تريليون يوان، بزيادة تقارب 7%. وبحلول نهاية 2025، تجاوز عدد شركات الفضاء التجاري في الصين 600 شركة، بزيادة تتجاوز 20%. شهد عدد عمليات الإطلاق التجارية ووصول الأقمار التجارية إلى مداراتها نموًا سريعًا. في 2025، بلغ عدد عمليات إطلاق الفضاء التجاري في الصين 50 مرة، أي ما يمثل 54% من إجمالي عدد عمليات الإطلاق في الصين؛ كما بلغت الأقمار التجارية التي وصلت إلى مداراتها 311 قمرًا، أي ما يمثل 84% من إجمالي الأقمار التي وصلت إلى مداراتها في الصين.

قالت شركة بينغ آن للأوراق المالية إن الطيران والفضاء يُعد أحد أهم أشكال “القوة الإنتاجية الجديدة” في الدولة، وقد شهد في السنوات الأخيرة تسارعًا في مهام إطلاق الفضاء في ظل دعم حكومي وتقدم تقني وتطور سلاسل التوريد. وقالت شركة دونغ شينغ للأوراق المالية إن “خطة الخمس سنوات الـ15 والسنوات الخمس التالية” ستجعل من الفضاء التجاري محركًا مهمًا في الداخل لدفع “القوة الإنتاجية الجديدة” والتنمية عالية الجودة للتكنولوجيا. وبهدف اغتنام الموارد الثمينة من مدارات وترددات الطيف، يُتوقع أن يتسارع عدد إطلاق أقمار المجموعات المدارية في الصين خلال 2026 بشكل أكبر.

بينغ آن للأوراق المالية: سلاسل الصناعة ذات الصلة يُحتمل أن تستمر في الاستفادة

يُعد الطيران والفضاء أحد أهم أشكال “القوة الإنتاجية الجديدة” في الدولة، وقد شهد في السنوات الأخيرة تسارعًا في مهام إطلاق الفضاء في ظل دعم حكومي وتقدم تقني وتطور سلاسل التوريد. ومع استمرار انخفاض تكاليف إطلاق الصواريخ في الصين ونضج تقنيات الاسترداد تدريجيًا، يُتوقع أن تتسارع عملية إطلاق الصواريخ أكثر. بالإضافة إلى ذلك، ففي الوقت الحالي، يجري عالميًا تخطيط إيجابي لبناء “حوسبة قدرة الفضاء”، وبشكل تدريجي يتم الانتقال من نمط “السماء-الأرض والحوسبة” إلى نمط “السماء-السماء للحوسبة”، ومن ثم يُحتمل أن تستمر سلاسل الصناعة ذات الصلة في الاستفادة.

دونغ شينغ للأوراق المالية: نتفائل بفرص الاستثمار في سلسلة صناعة إنترنت الأقمار الصناعية في الصين خلال 2026

خلال “خطة الخمس سنوات الـ15 والسنوات الخمس التالية”، سيصبح الفضاء التجاري محركًا مهمًا داخل الصين لدفع “القوة الإنتاجية الجديدة” والتنمية عالية الجودة للتكنولوجيا. وبهدف اغتنام الموارد الثمينة من المدارات وترددات الطيف، يُتوقع أن يتسارع عدد إطلاق أقمار المجموعات المدارية في الصين خلال 2026 بشكل أكبر؛ كما يُتوقع أن يشارك بعمق المزيد من شركات الصواريخ التجارية الخاصة، وأن تصبح إضافة فعّالة إلى فريق الدولة، بما يدعم معًا احتياجات الإطلاق عالية التواتر. نتفائل بفرص الاستثمار في سلسلة صناعة إنترنت الأقمار الصناعية في الصين خلال 2026.

سيتيك للاستثمارات والسمسرة (CITIC Securities): مستقبل الفضاء التجاري هو بحر النجوم

مستقبل الفضاء التجاري هو بحر النجوم، حيث تضع كل من الصين والولايات المتحدة الفضاء التجاري على مستوى استراتيجي مرتفع جدًا. تتقدم SpaceX على صعيد تقدم نشر الأقمار في مجموعة مدارية، وقدرة الصاروخ على حمل الحمولة وتكلفته، وحجم الإيرادات وحجم التقييم. وبفضل القيمة الاستراتيجية الكامنة في حجز الترددات والمدارات والقيمة التجارية لعمليات التشغيل والخدمات المدفوعة، تدعم سياسات الصين تطوير الفضاء التجاري من جانبين: الصناعة وسوق رأس المال معًا. وتُظهر التنمية المحلية اتجاهًا للتسارع في اللحاق المتسارع. وتبدأ الصواريخ الكبيرة القابلة لإعادة الاستخدام بإجراء رحلاتها الأولى بشكل مكثف، ما قد يساعد تدريجيًا على فك الاختناقات الأساسية في الصناعة وتسريع تحقيق دورة مغلقة لصناعة الفضاء التجاري. نتفائل بالأداء اللاحق لقطاع الفضاء التجاري، وفيما يتعلق بالأقمار الصناعية يتركز الاهتمام على “الحمولة الإجمالية” و“الهوائيات ومكوناتها الداعمة” و“محطات الاتصالات بالليزر ومكوناتها الداعمة” و“الأجنحة الشمسية وأنظمة الطاقة”؛ وفيما يتعلق بالصواريخ يتركز الاهتمام على “المحركات” و“الطباعة ثلاثية الأبعاد للمحركات” و“مكونات هيكل جسم الصاروخ”؛ وفيما يتعلق بالمعدات الأرضية يتركز الاهتمام على “المحطات الطرفية المدنية” و“الهواتف ذات الاتصال المباشر”؛ وفيما يتعلق بخدمات التشغيل يتركز الاهتمام على الشركات التي تمتلك مؤهلات نادرة.

شركة بنك تشونغ إن للأوراق المالية (CMB International?) : يُحتمل أن يدخل قطاع الفضاء التجاري في الصين مرحلة التطور السريع

في ظل ندرة موارد مدارات الأقمار وتردداتها، دخل التنافس بين الدول على موارد مدارات/ترددات الأقمار إلى درجة من الحدة الشديدة. ومع نضج تقنيات الصواريخ القابلة للاسترداد عالية القدرة على الحمل، تفتح صناعة السوق الكبيرة بمستوى التريليونات عالم الأعمال التجارية. في الوقت الحالي، تكون الصين قد شكلت قدرة تغطي سلسلة صناعة الفضاء التجاري بأكملها. وتوجد الآن في مرحلة التطوير الحاسمة “من 1 إلى 10”. وبناءً على عوامل متعددة في المستقبل مثل الطلب في اتجاه المصب والسياسات ورأس المال وغيرها، يُحتمل أن يدخل قطاع الفضاء التجاري في الصين مرحلة التطور السريع.

أحبون للسمسرة: الفضاء التجاري العالمي يتحرك من مرحلة التحقق التقني إلى مرحلة التوسع على نطاق واسع

يتحرك الفضاء التجاري العالمي من مرحلة التحقق التقني إلى مرحلة التوسع على نطاق واسع. من جهة، يتم دفع خطة الإطلاق التجاري لـ SpaceXStarship تدريجيًا، وتدخل قدرات النقل الثقيلة في مرحلة تحقق مستمرة. ومن جهة أخرى، ومع دعم السياسات وتحسن توافر مكونات الصناعة لدفع الفضاء التجاري في الصين، بدأت تظهر المزيد من سيناريوهات التطبيقات التي تهبط فيها المشاريع التجارية للفضاء التجاري. ومع إطلاق الدفعات المنتجة من الأقمار وتحرير احتياجات الإطلاق تدريجيًا، يُحتمل أن ترتفع معنويات/أوضاع سلسلة الصناعة مع نقل الزخم من المصب إلى المنبع.

شركة فاونجينغ للأوراق المالية: تطور الفضاء التجاري في الصين والولايات المتحدة خلال 2026 يستقبل محفزًا مشتركًا

سيسجل تطور الفضاء التجاري في الصين والولايات المتحدة خلال 2026 تزامنًا في إطلاق المحفزات. من جهة الولايات المتحدة، ستجري SpaceX Starship V3 أول رحلة لها في شهر أبريل. وبالمقارنة مع V2، ستتحقق قفزة كبيرة في المؤشرات الأساسية مثل قدرة الحمولة وعدد مرات إعادة الاستخدام. ومن جهة الصين، سيعمل فريق الدولة والشركات الصاروخية الخاصة معًا؛ ويُتوقع أن يبدأ في الربع الثاني “اندفاع أول رحلات” للصواريخ القابلة للاسترداد. وبما أن المزايدات على الأقمار الصناعية بشكل دفعات على وشك البدء، فإن وظائف مثل الاتصال المباشر بالهاتف ستقود إلى تحسين أداء الأقمار الصناعية بشكل أكبر، وستدخل الأقمار الصناعية لاحقًا مرحلة ارتفاع الكمية والسعر معًا (التصاعد في الكمية والتسعير). توصي شركة فاونجينغ للأوراق المالية بالتركيز على: الصواريخ، وتجميع وتشغيل الأقمار الصناعية بالكامل، وحمولات الأقمار ومكونات القطع الإلكترونية، والأجنحة الشمسية وأنظمة الطاقة، والحوسبة قدرة الفضاء، وسلاسل التوريد/الروابط الخارجية، والمرافق الأرضية وغيرها من الاتجاهات.

(لا يشكل هذا المقال أي توصية استثمارية، ويتحمل المستثمر جميع العواقب الناتجة عن إجراءاته بناءً على ذلك. توجد مخاطر في السوق، لذا يُرجى توخي الحذر عند الاستثمار.)

（المصدر: مركز الأبحاث في شركة الشرق الثروة）