شركة ديكور المنزل المدرجة في السوق العامة فيلينجل تستخدم "إيصال فحص مزور" لزيادة الإيرادات، وتقاريرها المالية لمدة أربع سنوات "مخلوطة بالماء"

أعلنت الشركة المدرجة في قطاع الديكور المنزلي فيلينغيلر (603226.SH، سعر السهم 35.73 يوان، القيمة السوقية 12.7B يوان) عن إخطار واحد، كشف عن فوضى مالية استمرت لأربع سنوات.

وبحسب الإعلان، قامت فيلينغيلر بإجراء تصحيحات لأخطاء محاسبية وتعديلات بأثر رجعي على القوائم المالية وإيضاحاتها للفترة من السنة المالية 2021 إلى السنة المالية 2024. ومن بين التعديلات الأساسية يوجد تعديلان: أولًا، إعادة تصنيف الصناديق التي كانت تمتلكها (صندوق لينغانغ وصندوق هاينان) من “استثمارات أدوات حقوق ملكية أخرى” إلى “أصول مالية غير متداولة أخرى”; وثانيًا، تعديل الفترة فيما يتعلق بإيرادات تم الاعتراف بها في 2024 بقيمة 23.38M يوان، حيث تم تحويل 7.03M يوان إلى 2023، وتأجيل 15.11M يوان إلى 2025، مع إلغاء 1.24M يوان.

لاحظ مراسل “الأخبار الاقتصادية اليومية” (ويُشار إليه فيما بعد بـ “مراسل كل يوم”) أن فيلينغيلر ذكرت أن هذا التصحيح للأخطاء لن يؤدي إلى أن يكون صافي إيرادات الشركة في عامي 2023 و2024 بعد خصم الإيرادات الأخرى غير المرتبطة بالنشاط الرئيسي أو التي تفتقر إلى مضمون تجاري أقل من 300M يوان، ولن يؤدي أيضًا إلى تغيير طبيعة أرباح وخسائر التقارير الدورية التي تم الإفصاح عنها سابقًا. وفي 3 أبريل، أعلنت الشركة أن مكتب تنظيم الأوراق المالية في شانغهاي أصدر قرارًا بإجراءات تنظيمية إدارية ضدها، مشيرًا بشكل مباشر إلى وجود إدراجات غير صحيحة في التقرير السنوي للشركة.

في صباح 7 أبريل، قال باو ونشي، نائب الأمين العام لاتحاد الرأسمال للشركات الصينية في مقابلة مع مراسلين، إن فيلينغيلر ستعترف بأكثر من 60% من إيرادات تعديل الفترات المتأجلة في 2025، وأن إيراد 2024 “تحددت بدقة” عند 304M يوان، أي يزيد بأكثر من 304M يوان فقط عن “خط الإزالة” الخاص بالشطب. وهذا النوع من “رقص على حافة السكين” ليس بالتأكيد صدفة.

أدى التلاعب في البيانات المالية لدى فيلينغيلر إلى بروز مجدد لمشكلة الامتثال المالي في قطاع الديكور المنزلي.

استخدام**“إيصالات فحص وهمية”**للتضخيم في الإيرادات

في مساء 3 أبريل، نشرت فيلينغيلر إعلانًا قالت فيه إنها تلقت قرارًا بإجراءات تنظيمية إدارية من مكتب تنظيم الأوراق المالية في شانغهاي، حيث تم تحديد ثلاث عمليات مخالفة كبرى بوضوح.

لاحظ المراسلون أن فيلينغيلر، من أجل تجميل الأداء، تحايلت في تأكيد دخل مشاريع الهندسة. وبشكل محدد، اعتمدت الشركة أساسًا على ثلاث طرق للاحتيال: تزوير إيصال القبول، وطلب تعاون الطرف “المالك/العميل” لإصدار إيصال القبول مقدمًا، واتباع عمليات موافقة داخلية لتأجيل الاعتراف بالإيراد.

وبالاعتماد على هذه الأساليب، أدرجت الشركة 9 مشاريع هندسية كان من غير المفترض إدخال إيراداتها في 2024 ضمن القوائم المالية لذلك العام، ما أدى إلى وجود إدراجات غير صحيحة في التقرير السنوي لعام 2024.

حلّل باو ونشي أن مشاريع الديكور المنزلي عادة ما تستخدم “إيصال القبول” كنقطة زمنية للاعتراف بالإيراد، وأن هذا النموذج يتيح مساحة كبيرة للتلاعب لدى الشركات؛ إذ إن “إيصال القبول الوهمي” سهل جدًا التزوير. وفي الوقت نفسه، من خلال تعديل الفترات، يمكن التحكم في تاريخ توقيع إيصال القبول، ويمكن نقل الإيرادات بحرية بين فترات محاسبية متتالية، وهو ما يوفر مساحة لإجراء “غسل الأداء” أو “الاستمرار في درع الامتثال” بصفة استباقية.

من خلال مراجعة إعلانات فيلينغيلر الأخيرة، علم المراسلون أن فيلينغيلر ارتكبت مخالفة في تصنيف الأصول المالية منذ 2021: في ذلك العام، استثمرت في صندوقي لينغانغ وهاينان. ولم تكن الصناديق الثنان مطابقة لتعريف أدوات حقوق الملكية، ولذلك تم إدراج أرباح وخسائر التغير في القيمة العادلة خلال فترة الاحتفاظ بهذين الصندوقين في بند “الدخل الشامل الآخر”، ما أدى إلى وجود إدراجات غير صحيحة في التقارير السنوية الأربع سنوات من 2021 إلى 2024.

في الواقع، كانت الرقابة قد بدأت تركز على فيلينغيلر مبكرًا.

في هذا العام، في فبراير، أصدر بورصة شانغهاي خطاب عمل تنظيمي، حيث تم التركيز على سؤال مسألة تأكيد الإيرادات، مع طرح أربع استفسارات رئيسية وطلب الرد عليها واحدًا تلو الآخر. على سبيل المثال، طلب ضرورة التمييز بين قطاعات الأعمال لشرح مدى امتثال سياسة الاعتراف بالإيراد، وما إذا كانت هناك حالات للاعتراف بإيرادات مُبكرة أو مُعدلة عبر الفترات لتفادي تحذير مخاطر الشطب.

وبالرد على الاستفسارات، قالت فيلينغيلر: “تلتزم الشركة باللوائح ذات الصلة من ‘معايير المحاسبة للشركات’. ولم تتغير سياسة الاعتراف بالإيرادات خلال فترة التقرير، ويكون الاعتراف بالإيرادات مطابقًا، ولا توجد حالات للاعتراف بإيرادات مُبكرة أو مُعدلة عبر الفترات لتفادي تحذير مخاطر الشطب.”

ومن الجدير بالذكر أن رئيس مجلس الإدارة السابق لدى الشركة، يوجن·فيلينغيلر، رفض تقديم تأكيد على التقرير السنوي بشكل غير موثوق لمدة عامين متتاليين. وفيما يتعلق بالتقرير السنوي لعام 2024، صرح صراحةً بأنه لا يمكنه ضمان صحة ومصداقية ودقة واكتمال محتوى التقرير، مستندًا إلى وجود مخالفات وخروقات مثل عدم تنفيذ إجراءات مراجعة المعاملات المرتبطة وفقًا للمتطلبات.

حلّل باو ونشي أن رفض رئيس مجلس الإدارة السابق تقديم ضمان للتقرير السنوي لعامين متتالين يعد من مظاهر فشل الحوكمة السيئ النادرة في سوق A، ويعكس مشكلات مثل فشل أنظمة الرقابة الداخلية داخل الشركة، وقيام المدراء التنفيذيين بـ“التنصل من المسؤولية لحماية أنفسهم”، وتقصير مؤسسة التدقيق حتى تتحول إلى “ختم مطاطي”.

وقوع**“حماية دقيقة لدرع الامتثال”**في دائرة الشك

الآن، وقعت فيلينغيلر أيضًا في دائرة الشك بشأن “حماية درع الامتثال”.

بعد إجراء التعديلات، فإن صافي إيراد الشركة لعام 2024 بعد خصم الإيرادات غير المرتبطة بالنشاط الرئيسي وغير التي تفتقر إلى مضمون تجاري لا يتجاوز 300M يوان فقط، وهذا يبعد عن “خط الشطب” البالغ 304M يوان في سوق A بأكثر من 37.31M يوان فقط.

قد تكون هذه الدقة المفرطة سببًا لشك السوق فيما إذا كانت وراء ذلك مسرحية “حماية درع الامتثال” مُخطط لها عمدًا.

حلّل باو ونشي أن أحد الاعتبارات الأساسية وراء هذا الإجراء لدى فيلينغيلر ربما يكون تجنب مخاطر الشطب، عبر تثبيت إيرادات 2024 فعليًا عند 65M يوان لتجنب “ارتداء القبعة”، مع توفير مخزون من الإيرادات؛ وفي الوقت نفسه، من خلال تعديل الفترات لتنعيم الأداء، يتم إخفاء تدهور التشغيل، ومحاولة تفادي مخاطر الشطب لارتكاب مخالفات جسيمة عبر تعديلات تقنية.

لكن من المعروف أن أداء فيلينغيلر كان يتراجع بالفعل لسنوات عديدة، وتزداد الصعوبات التشغيلية يومًا بعد يوم.

يُظهر التقرير السنوي لعام 2024 (ملاحظة: بيانات قبل تعديل الشركة) أن إيرادات الشركة السنوية بلغت 336 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 14.86%، وأن صافي الربح العائد للمساهمين الأم سجل خسارة قدرها 85M يوان، لتقع في مأزق “انخفاض الإيرادات وتوسّع حجم الخسائر”.

وتُظهر توقعات أداء 2025 أنه من المتوقع أن تكون الخسارة في صافي الربح العائد للمساهمين الأم بين 70M يوان و90M يوان، وأن تكون الخسارة في صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة بين 330M يوان و360M يوان. ورغم توقع حدوث انتعاش جزئي في الإيرادات، فإنه حتى بعد خصم الإيرادات غير ذات الصلة، لا تزال بين 3.3 مليارات و3.6 مليارات يوان، مع بقاء ضغوط تشغيلية كبيرة.

والأكثر لفتًا للانتباه هو أنه في خضم غموض مالي وتحليق سيف الشطب عاليًا، قامت فيلينغيلر في منتصف 2025 بالتخطيط المفاجئ لتغيير المالك، وأكملت بسرعة تغيير السيطرة في سبتمبر من العام نفسه.

وبحسب الإعلان، قامت شركة أنجي إي تشينغ للتكنولوجيا المحدودة كشركة شراكة (شركة ذات مسؤولية محدودة شراكة) (شراكة محدودة) وشخصيتها المسيطرة جين ياوي بإجراء تحويل الأسهم المملوكة من قبل المسيطر السابق دينغ فو رو وأحد شركائه في اتخاذ القرار الموحّد بنسبة 25%، وكانت نسبة الأسهم أقل من خط الالتزام بإطلاق عرض استحواذ إجباري بنسبة 30%.

وفي الوقت نفسه، نقل أكبر مساهم فردي أول لدى الشركة، فيلينغيلر هولدنج، نسبة 27.22% من حصتها إلى مؤسسات مثل هِه رونغ ليان صندوق وغيرها. أما دينغ فو رو، ورغم أنه ما زال يمتلك نسبة 19.56% من الأسهم، فقد تعهد بـ“التخلي عن المنافسة على السيطرة”.

كانت فيلينغيلر قد ردت على الرقابة قائلة إن الجهة المتلقية لا تربطها أي علاقة بدينغ فو رو، وأن انسحاب مساهمي الجهة الأخرى كان فعلًا طوعيًا.

وبخصوص الفوضى المالية في قطاع الديكور المنزلي، اقترح باو ونشي، على المستوى التقني، اعتماد نظام حفظ إثباتات التقدم في المشاريع استنادًا إلى تكنولوجيا blockchain + IoT (إنترنت الأشياء)، لضمان عدم قابلية بيانات القبول للتلاعب؛ وعلى مستوى النظام، أن تقوم الجمعيات الصناعية بتوحيد قواعد الاعتراف بالإيراد، واستكمال قواعد قياس نسبة الإنجاز، وإجراء تحقق مستقل من طرف ثالث لإيرادات المشاريع الكبيرة؛ وعلى مستوى الرقابة، يجب على البورصات تعزيز استفسارات الاعتراف بالإيراد، وإجراء فحص إلزامي في الموقع للحالات الشاذة وللشركات التي يرفض فيها المديرون تأكيد التقرير لمدة عامين متتالين.