13 تريليون بنك النجوم يقترب من سن اليأس، نظرة على ثلاثة تعابير لمدير بنك الصين المحدود وانغ ليانغ

问AI · كيف ستؤثر استراتيجية البنك ذو القيمة على مسار ROE؟

بعد عودة النمو بعد عامين من تراجع الإيرادات، ما الإشارات الرئيسية التي نقلتها شركة بنك تشاو شانغ في تقريرها السنوي لعام 2025؟ في 30 مارس، وفي مؤتمر إطلاق نتائج بنك تشاو شانغ لعام 2025، قدّم رئيس مجلس الإدارة مي جينمين إلى جانب المدير العام وانغ ليانغ، ونائب المدير العام ورئيس المسؤولين الماليين، ومسؤول شؤون مجلس الإدارة بنغ جيا ون، ونائب المدير العام ورئيس مكتب المخاطر تشو مين جيه، والمدير التنفيذي للمعلومات تشو تيان هونغ وغيرهم من كبار المسؤولين، شرحًا للتقرير السنوي أمام الجمهور.

وفقًا لنتائج بنك تشاو شانغ المنشورة لعام 2025، بلغت الإيرادات التشغيلية 3375.32 مليار يوان، بزيادة قدرها 0.01%، بينما بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 1501.81 مليار يوان، بزيادة قدرها 1.21%. بلغ هامش صافي الفائدة 1.87%، بانخفاض قدره 0.11 نقطة مئوية. بلغ متوسط العائد على متوسط حقوق الملكية 1.19%، أي بانخفاض قدره 0.09 نقطة مئوية مقارنة بعام 2024. وبحلول نهاية عام 2025، بلغ إجمالي الأصول 13.07 تريليون يوان، بزيادة قدرها 7.56%.

يرى مي جينمين أنه، في مواجهة التغيرات في البيئة الخارجية، وضعف الطلب داخل البلاد مقارنة بقوة العرض، ووجود مخاطر وأوجه خفية من التحديات في المجالات الرئيسية بشكل أكبر، فإن سجل هذه “البنك النجمي” يظهر بشكل عام “قدرة تطوير ومتانة تشغيل وحيوية في الإدارة”.

مواجهة المستثمرين والمحللين ووسائل الإعلام مباشرة، قدمت الإدارة في بنك تشاو شانغ تفسيرات عميقة حول أمور عديدة: من المنافسة المتجانسة إلى التوزيعات النقدية، ومن ضغط أعمال التجزئة إلى الدخل غير القائم على الفوائد، ومن هبوط ROE إلى فجوات الأعمال وضيق هامش الفائدة، ومن تطبيق النماذج الكبيرة على السيناريوهات إلى مؤشرات البنك الذكي، وحتى نسبة استثمار التكنولوجيا إلى الإنتاج. وفي الوقت نفسه، لاحظ مراسل “نآن دُو باي تشاو شِيه” أن “ثلاث تعبيرات” صادرة عن المدير العام وانغ ليانغ تستحق أيضًا الإعجاب.

موقع مؤتمر إطلاق الأداء (من اليسار إلى اليمين: شي يانغ فانغ، بنغ جيا ون، مي جينمين، وانغ ليانغ، شو مين جيه، تشو تيان هونغ)

مواجهة ضغط الإيرادات بكل صراحة، تعبير وانغ ليانغ الأول

التعبير الأول هو الصراحة. “نمو إيرادات بنك تشاو شانغ خلال هذه السنوات يواجه بالفعل ضغوطًا كبيرة جدًا.” وبصفته رجل بنك مخضرم، صرّح وانغ ليانغ بذلك في الموقع.

وفقًا لمعايير المحاسبة الصينية، حقق بنك تشاو شانغ نموًا إيجابيًا في الإيرادات في 2025 بنسبة 0.01% (حسب منظور المجموعة)، وهو أول مرة يتحقق فيها نمو إيجابي بعد أن انخفضت في 2023 و2024 بنسبة 1.64% و0.48% على التوالي. وفي نظر وانغ ليانغ، حتى لو كان ذلك مجرد زيادة طفيفة، فإنه ليس بالأمر السهل، ويعكس مرونة نمو الإيرادات بشكل عام.

لماذا تواجه ضغوط نمو الإيرادات لسنوات؟ يشرح أن الميزة السابقة لبنك تشاو شانغ كانت أعمال البنك بالتجزئة، لكن في السنوات الأخيرة تعرضت أعمال التجزئة لأكبر تأثير جراء صدمات السياسات الخارجية وتغيرات السوق. ومن خلال تعويض فجوة أعمال التجزئة عبر قطاعات أعمال أخرى، تمكنت أخيرًا في العام الماضي من تحقيق نمو إيجابي في الإيرادات.

لكن عند التطلع إلى ما إذا كان من الممكن الحفاظ على وتيرة نمو جيدة في 2026، تظل هناك عدة عوامل غير مواتية وغير مؤكدة. حلّل وانغ ليانغ الأمر بالتفصيل واعتبر: من منظور دخل صافي الفوائد، كان هامش صافي الفائدة في بنك تشاو شانغ في العام الماضي 1.87%، بانخفاض سنوي قدره 11 نقطة أساس، ويتوقع أن يستمر هامش صافي الفائدة في 2026 في اتجاهه العام نحو الانخفاض التدريجي، لكن قد ينكمش حجم الانخفاض مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. ومن ناحية جانب الأصول، يرى أن خفضًا إضافيًا لسعر الفائدة ومتطلبات الاحتياطي قد يحدث هذا العام من قِبل البنك المركزي الصيني، ما سيؤثر على عائدات القروض؛ ومن ناحية أخرى، فإن الطلب الإجمالي على ضخ الائتمان غير كافٍ حاليًا، والمنافسة على القروض شديدة بشكل خاص، ولم يتغير اتجاه هبوط عائدات جانب الأصول، ما قد يسبب تأثيرًا سلبيًا أكبر على هامش صافي الفائدة. وفي جانب الخصوم، انخفضت تكلفة تمويل بنك تشاو شانغ في العام الماضي بمقدار 38 نقطة أساس، ما يعني أن تكلفة التمويل الحالية منخفضة بالفعل، وصعب أن تنخفض بشكل كبير كما حدث في العام الماضي، لذلك لا يزال ضغط هامش صافي الفائدة هذا العام كبيرًا جدًا.

ويؤكد ذلك ما ورد في كلمته في التقرير السنوي باختصار: إن انخفاض أسعار الفائدة يشكّل أكبر “وحش رمادي” في نمو قطاع البنوك، والوضعية المتعلقة بالمخاطر معقدة وشديدة الجدية، وهو ما يختبر مباشرة قدرة البنك على البقاء والتطور.

توجد أيضًا تحديات تتعلق بفجوة الدخل غير القائم على الفوائد. في العام الماضي، حقق بنك تشاو شانغ دخل إدارة الثروات الكبيرة، ولا سيما دخل رسوم إدارة الثروات للأفراد، نموًا سريعًا، ما عوّض فجوة الدخل الصافي الأخرى. إلا أن قواعد الرسوم الجديدة المتعلقة بخفض الرسوم لصناديق الاستثمار العامة والتي تم تنفيذها هذا العام ستؤثر بشكل ما على أعمال الترويج/التوزيع بالنيابة لصناديق الاستثمار، ما يعني أن نمو الدخل غير القائم على الفوائد سيتحمل أيضًا ضغطًا معينًا.

العامل غير المواتي الثالث هو المخاطر. يرى وانغ ليانغ أن مخاطر القروض على مستوى الشركة يمكن السيطرة عليها إجمالًا وتواصل الانخفاض تدريجيًا، لكن ضغط مخاطر القروض بالتجزئة لا يتراجع، وخاصة القروض الصغيرة والمتناهية الصغر وقروض الاستهلاك.

يُطرح أيضًا احتمال وجود مخاوف بشأن استمرار تراجع ROE (العائد على حقوق الملكية). يشير أحد العاملين في هذا المجال إلى أن ROE يعد مؤشرًا أساسيًا لقياس قدرة البنك على تحقيق الأرباح؛ فهو يقيس كفاءة استخدام رأس مال البنك (حقوق الملكية) للحصول على عوائد؛ ويُعد ROE المرتفع والمستقر تجسيدًا شاملًا لمزايا تنافسية لدى البنك، وقدرة تسعير المخاطر، وقدرة الإدارة الفعّالة. وتظهر نتائج تقرير بنك تشاو شانغ السنوي لعام 2025 أن ROE بلغ 13.44%، بانخفاض سنوي قدره 1.05 نقطة مئوية، وهو من أدنى المستويات خلال السنوات الأخيرة.

وبخصوص مؤشر ROE، قال وانغ ليانغ بصراحة إنه بسبب تباطؤ نمو صافي الربح خلال هذه السنوات، وبسبب نمو حقوق الملكية الأسرع، أصبحت سرعة نمو “مقام” ROE أعلى من سرعة نمو “بسطه”، ما أدى إلى ظهور اتجاه هبوطي لـ ROE خلال العامين الماضيين. ويُقدّر أن ROE قد يستمر في إظهار اتجاه هبوطي خلال فترة لاحقة، لذلك سيعزز الإدارة ويسعى إلى تحسين مستوى العائد على رأس المال الإجمالي، وسيفعل قصارى جهده للتحكم في وتيرة الانخفاض. لكنه أشار أيضًا إلى أن تغيّر ROE يعتمد كذلك على تغيّر الظروف في المستقبل، وبخاصة تغيّر فرق العوائد. لا يمكن لأي بنك أن يخلق عائدًا جيدًا للمساهمين إلا إذا تمكن من الحفاظ على ROE بما يزيد عن 10%.

“إن العوامل غير المواتية المذكورة أعلاه تُظهر أن نمو إيرادات بنك تشاو شانغ ونمو صافي الربح لا يزالان تحت ضغط.” قال وانغ ليانغ إنه سيواصل بذل الجهود لاستمرار الاتجاه الذي كان إيجابيًا منذ العام الماضي، عبر اتخاذ إجراءات فعّالة على مستوى التشغيل للتخفيف من الأثر السلبي الناتج عن تغيّرات السوق والسياسات، بهدف السعي لتحقيق هدف نمو الإيرادات وصافي الربح الذي يبقى مستقرًا ويتحسن تدريجيًا.

“ملك التجزئة” لا يزال يلتزم بالمبدأ الأصلي

وبعد إزالة ضباب العوامل غير المواتية، في مؤتمر إطلاق الأداء هذا، التعبير الثاني لدى وانغ ليانغ هو “الحزم”.

وفقًا لما لاحظه المراسل، منذ بدء تنفيذ التحول إلى البنك بالتجزئة في عام 2004، قام بنك تشاو شانغ تدريجيًا بصقل شعار “ملك التجزئة”. إذ تتجاوز مساهمة أعمال التجزئة في الإيرادات والأرباح نسبة 50%، ويُنظر إلى التجزئة عمومًا على أنها واحدة من “الخنادق” التي يحتمي بها.

لكن في السنوات الأخيرة، تراجع هذا “الطابع” نسبيًا؛ مثل انخفاض حاد في وتيرة نمو الائتمان، وتقليل مساهمة الإيرادات والأرباح في قطاع بطاقات الائتمان. في 2025، بلغ ربح ما قبل الضريبة لأعمال التمويل بالتجزئة لدى بنك تشاو شانغ 874.17 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 0.65%؛ وبلغت الإيرادات التشغيلية لأعمال التمويل بالتجزئة 1852.93 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 3.74%، لتشكل أكثر من 6 من كل 10 من الإيرادات التشغيلية. بلغ إجمالي قيمة معاملات بطاقات الائتمان 40820.47 مليار يوان، بانخفاض يقارب 3300 مليار يوان مقارنة بالعام السابق. بلغ معدل القروض غير العاملة بالتجزئة 1.06%، مرتفعًا 0.10 نقطة مئوية مقارنة بنهاية العام السابق.

بصفته مديرًا شارك في نمو “ملك التجزئة” وشهد ذلك، كيف يحافظ على “المبدأ الأصلي” لتميز أعمال التجزئة؟ قدم وانغ ليانغ أيضًا إجابة واضحة وحازمة نسبيًا.

“في السنوات الأخيرة، واجهت أعمال البنك بالتجزئة في بنك تشاو شانغ تحديات.” قال، “وفي الوقت الذي يطبّق فيه البنك التنمية المتعددة المسارات، فإنه لا ينسى مبدأ تطوير أعمال التجزئة”، أي مواصلة تعزيز مزايا المنافسة النظامية في أعمال التمويل بالتجزئة. وفي الوقت الحالي، تشكل بالفعل بيئة “يتحدث الجميع عن التجزئة، ويفهم الجميع التجزئة، وينفذ الجميع التجزئة”، وأصبحت ثقافة التجزئة متجذرة في أفكار كل مسؤول وموظف، وفي المستقبل سيواصل البنك تعزيز وتوسيع مزايا أعمال البنك بالتجزئة.

في ظل الالتزام بالمبدأ الأصلي، كيف سيقوم “ملك التجزئة” بترقية أعمال التجزئة وبناء حواجز تنافسية جديدة؟

وبخصوص ذلك، قدم وانغ ليانغ تحليلًا تفصيليًا أيضًا: في السنوات الأخيرة، ظلت نسبة مساهمة التمويل بالتجزئة لدى بنك تشاو شانغ في إجمالي الإيرادات وصافي الربح قبل الضريبة ثابتة تقريبًا، ولم يعد ينمو بسرعة كما في السابق، لكن حدثت تغييرات كبيرة في البنية. ومن بين العملاء، بلغ عدد عملاء التجزئة 2.24 مليار عميل، وكان نمو العملاء مرتفعي القيمة أسرع. في نهاية العام الماضي، وصل حجم أصول إدارة التجزئة AUM إلى 17.08 تريليون يوان، بزيادة صافية قدرها 2.16 تريليون يوان خلال العام، محققًا أعلى وتيرة نمو على الإطلاق. ورغم أن نمو قروض التجزئة قد انخفض بشكل حاد، فإن الحصة السوقية لا تزال تتحسن. كل ذلك يشير إلى أن القدرة التنافسية الإجمالية لأعمال التمويل بالتجزئة لدى بنك تشاو شانغ آخذة في الارتفاع. وفي جانب قروض التجزئة، ولأجل التحكم في جودة الأصول، قبل بنك تشاو شانغ التغير المتمثل في انخفاض نسبة مساهمة إيرادات أعمال بطاقات الائتمان. بلغت نسبة التعثر في قروض بطاقات الائتمان بنهاية العام الماضي 1.74%، وما زالت في وضع جيد ضمن المنافسين.

وبحسب ما أفاد به المراسل، حتى نهاية العام الماضي، بلغ رصيد قروض التجزئة لدى بنك تشاو شانغ (حسب معيار الشركات) 3.65 تريليون يوان، أي ما يمثل أكثر من 50% من إجمالي القروض، وما يزال قطاعًا مهمًا لتوزيع الأصول.

وبحسب ما يراه وانغ ليانغ، بما أن أعمال البنك بالتجزئة تمثل ميزة لدى البنك، فإن تأثير الصدمات الناجمة عن تغيّر السياسات الخارجية وتغيّر السوق عليها يكون أكبر، ولذلك ظل البنك يعمل على تعويض الفجوة عبر قطاعات أعمال أخرى، بما يفضي إلى تحقيق نمو إيجابي في الإيرادات، وتتمثل نقطة الانطلاق الأساسية في إدارة الثروات. في 2025، بلغ دخل إدارة الثروات الكبيرة لدى بنك تشاو شانغ 440.05 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 16.89%، لتغيير اتجاه التراجع المستمر لثلاث سنوات. وبخصوص ذلك، قال وانغ ليانغ إن البنك سيسارع لاغتنام نمو ثروات السكان الحالية واحتياجات تخصيص أصول منتجات إدارة الثروات، وسيواصل ترسيخ مزايا بنك تشاو شانغ.

إن “حزم” وانغ ليانغ يتماشى أيضًا مع طرح رئيس مجلس الإدارة مي جينمين السابق بشأن “الانطلاق من جديد في التجزئة”. وفي مؤتمر إطلاق الأداء، شرح مي جينمين قائلًا: “الانطلاق من جديد في التجزئة” يمكن تلخيصه بثلاث جمل ببساطة: يجب تحسين جودة الأصول، وتعزيز جانب الخصوم، ورفع إدارة الثروات إلى مستوى جديد. أما نقطة الاختراق المهمة لأعمال التجزئة في المستقبل، فتكمن بوابتها الرئيسية في إدارة الثروات.

“الابتكار مع الالتزام بالأصول” وراء تعبير عقلاني

التعبير الثالث لدى وانغ ليانغ هو “العقلانية”. في السنوات الأخيرة، طرح بنك تشاو شانغ “البنك ذو القيمة”، وأصبح ذلك أيضًا تفسيرًا لقواعد “الابتكار مع الالتزام بالأصول”.

“إن اتجاه هبوط أسعار الفائدة، وخفض الرسوم ومشاركة المنافع، وضيق هامش الفائدة يؤدي إلى ضغوط نمو كبيرة على بنك تشاو شانغ.” قال وانغ ليانغ، “في ظل هذا السياق، ترتكز استراتيجية البنك ذو القيمة التي طرحها بنك تشاو شانغ أساسًا على خلق قيمة شاملة لكل من المساهمين والعملاء والموظفين وشركاء التعاون والمجتمع، وتحقيق التعايش والازدهار المشترك.”

ومن وجهة نظره، فإن ذلك يعد من ناحية “فكرة” ومن ناحية أخرى “منهج عمل”. فـ“منهج العمل” يعني الالتزام بمبدأ خلق القيمة، وتجنب التوسع الأعمى بالحجم؛ وعند ممارسة الأعمال وخدمة العملاء، يتم الحكم على العملاء والأعمال وفق سلسلة القيمة المتمثلة في “زيادة (رفع) الدخل، زيادة (تحسين) الكفاءة، زيادة (تعزيز) القيمة”، مع تجنب تشوه الإجراءات والتواءات السلوك داخل التشغيل؛ وفي الوقت نفسه، الالتزام بمنطق تشغيل البنوك التجارية والقيام بالأعمال وفق قوانين تطور البنك. إذن، ما التغييرات التي أحدثتها استراتيجية البنك ذو القيمة في بنك تشاو شانغ أثناء دفعها؟ قال وانغ ليانغ إن التغيير يكمن في: “أن تصبح فلسفة إدارة بنك تشاو شانغ ومنهجه أكثر عقلانية، وأن يلتزما أكثر بمنطق وقواعد تشغيل البنوك التجارية”.

وأصبحت كلمة “القيمة” أيضًا كلمة عالية التردد في حديث وانغ ليانغ. لاحظ المراسل أنه في مؤتمر إطلاق الأداء هذا، وردت كلمة “القيمة” 13 مرة. وفي تقرير بنك تشاو شانغ السنوي لعام 2025، وردت كلمة “القيمة” 632 مرة، ووردت “الاستقرار” 45 مرة، ووردت “التنمية عالية الجودة” 50 مرة، ما ينقل موقفًا عقلانيًا أكثر عمقًا.

من “الوصول إلى مرحلة الفهم الراسخ” إلى “خندق الحماية”****

في الواقع، من خلال التقارير السنوية التي أصدرها بنك تشاو شانغ في السنوات الأخيرة، يمكن أيضًا رؤية التحديث الذاتي الدقيق والتغيرات الدقيقة في منظور المدير العام وانغ ليانغ للقيمة. وعلى مستوى الصورة الكبيرة، فإن النغمة الرئيسية تتمثل في: الدقة والاجتهاد لتحسين الجودة، وتثبيت القاعدة الأساسية، والعمل بثبات لسنوات طويلة، والقيمة طويلة الأجل.

من خلال الفرز الذي أجراه المراسل، وجد أنه في تقرير النصف الأول لعام 2022 أشار بنك تشاو شانغ إلى “بناء نظام شامل لإدارة المخاطر والامتثال بصيغة القلاع”. وبالنظر من خارج المؤسسة، فإن “القلاع” تعني بدرجة ما “الدفاع” و“التمسك بالحالة القائمة”.

وفي كلمة المدير العام ضمن تقرير عام 2023 السنوي، أصبحت “التنمية عالية الجودة” كلمة عالية التردد. طرح وانغ ليانغ عبارة “التصرف بسعة مع الإتقان في التفاصيل”، حيث يرى أن كل خطوة لرفع مستوى الإدارة وكل ابتكار صغير تتراكم باستمرار لتنتج تأثيرًا مركبًا في خلق القيمة. ويرى أن التنمية عالية الجودة تظهر في السرد العام للتحول في فلسفة إدارة البنك، كما تتجسد في الالتزام الاستثنائي بالاستمرار والثبات على الدوام في كل تفصيلة صغيرة. وفي كلمة المدير العام ضمن تقرير عام 2024 السنوي، لدى وانغ ليانغ مقولة بارزة: إن إدارة البنك هي سباق ماراثون لا نهاية له، وليست “فوزًا” في لحظة سريعة، بل “ازدهارًا” على المدى البعيد.

وفي تقرير عام 2025 السنوي الأحدث الذي صدر في أواخر مارس من هذا العام، فسّر وانغ ليانغ موقفه العقلاني من خلال “نظرية عدم الحيرة بعد الأربعين” .

وبخصوص “عدم الحيرة بعد الأربعين”، فإن عام 2026 هو عام الذكرى التاسعة والثلاثين لتأسيس بنك تشاو شانغ، وهو أيضًا عام الوصول إلى مرحلة عدم الحيرة. وعند الوصول إلى مرحلة عدم الحيرة، ما الموقف المناسب؟

“إن عدم الحيرة يعني مزيدًا من الوعي والهدوء في التعامل، ومزيدًا من الحزم في التقدم.” يرى وانغ ليانغ أن عام 2026 هو عام انطلاقة خطة “الخمسة عشر” (15-5) في السنوات المقبلة، حيث تتواجد فرص استراتيجية صناعة البنوك وتحديات المخاطر جنبًا إلى جنب، وأن الفرص أكبر من التحديات. ومن وجهة نظره، فإن الوصول إلى مرحلة عدم الحيرة يعني التمسك بالمبدأ الأصلي، ومواجهة عدم اليقين في البيئة الخارجية بثباتنا الداخلي. وسيواصل البنك الالتزام بالتنمية المتكافئة للجودة والكفاءة والحجم، والالتزام بالتطوير المدفوع بالابتكار وبالتطوير المتمايز، وبتفعيل دور التكنولوجيا لتقوية البنك وتفعيل دور المواهب لتقوية البنك، والالتزام بالمسار السوقي والاحترافي، وبمنطق المخاطر المتزن والمتأني، والتمسك بالأهداف طويلة الأجل؛ وخلال عبارة “أن نفعل ذلك أبكر قليلًا، وأسرع قليلًا، وأفضل قليلًا، وأكثر استمرارًا قليلًا”، سيواصل السير نحو التميز.

ويأتي ذلك متناغمًا بوضوح: إذا كان “عدم الحيرة” هو جوهر المعنى الروحي، فإن “خندق الحماية” فهو امتداد القيمة. لاحظ المراسل أن رئيس مجلس الإدارة مي جينمين ذكر أنه ينبغي تسريع بناء “خندق حماية” يتمتع بميزة تنافسية متمايزة، وقد أكد عدة مرات في مؤتمر إطلاق الأداء أن أصل خندق الحماية الأكثر جوهرية هو تحويل “تركيز البنك على العميل” إلى ثقافة مؤسسية.

إعداد وتحرير: مراسل “نآن دُو باي تشاو شِيه” لو ليانغ