كنت أفكر فقط في قضية فقاعة الذكاء الاصطناعي التي يواصل الجميع إثارتها. لكن الأمر هو أن حتى لو شهدنا تصحيحًا، فهذا لا يعني أن أسهم الذكاء الاصطناعي ستنهار إلى الصفر. الإنترنت نجح بشكل جيد بعد انفجار فقاعة الدوت كوم، وبصراحة بعض الشركات مهيأة بشكل أفضل بكثير من غيرها لتحمل ما قد يأتي بعد ذلك.

هناك اسم واحد أعود إليه دائمًا عندما أفكر في الشركات التي يمكن أن تحقق عوائد حقيقية في هذا المجال. ألفابيت. نعم، أعلم أن الجميع يعرف عن جوجل، لكن استمع إليّ لماذا هم مختلفون عن باقي شركات التكنولوجيا الكبرى عندما يتعلق الأمر بالذكاء الاصطناعي.

لدى ألفابيت منتج يُدعى Gemini الذي يتقدم بسرعة أكبر مما توقعت. وفقًا لبيانات حديثة، يحتل حصة سوقية تبلغ 21% في مجال نماذج اللغة الكبيرة للمؤسسات ويتزايد. ChatGPT لديه 27% لكنه يتجه نحو الانخفاض. لن أكون مندهشًا إذا تمكن Gemini من التفوق عليه هذا العام. وحتى Claude، الذي يسيطر على 40% من السوق، يعمل أساسًا على بنية تحتية من معالجات TPU الخاصة بألفابيت. هذا هو اللعب الحقيقي هنا - فهم يربحون على جانبي الأجهزة والبرمجيات.

لكن ما يهم حقًا هو الصورة المالية. في العام الماضي، حققت ألفابيت إيرادات بلغت 402.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 15% على أساس سنوي. وصل هامش التشغيل إلى 32%، وقفزت الأرباح لكل سهم بنسبة 34%. هذه ليست أرقامًا جيدة فحسب، بل هي الأرقام التي تسمح للشركة بالاستثمار في الذكاء الاصطناعي دون عناء.

أما وول ستريت فقد أصابها بعض الذعر عندما أعلنت ألفابيت عن خططها لإنفاق بين 175 و185 مليار دولار في رأس المال الثابت لعام 2026. هذا رقم ضخم. لكن ما يغفل عنه الناس هو أنها زادت احتياطياتها النقدية بنسبة 30% إلى 30.7 مليار دولار حتى أثناء بناء قدرات مراكز البيانات الضخمة. إنهم يصدرون فعليًا سندات لمدة 100 سنة لتمويل ذلك. فقط عدد قليل من الشركات والدول يفعلون ذلك. ديزني، كوكاكولا، بعض الدول ذات السيادة. هذا يخبرك بشيء عن ثقة ألفابيت في موقعها.

الميزة الحقيقية التي تمتلكها ألفابيت على OpenAI أو Anthropic؟ أنها مربحة بالفعل وتولد نقدًا بشكل هائل. لم تصل تلك الشركات المنافسة حتى إلى الربحية بعد، ومن المؤكد أنها لا تستطيع دخول سوق السندات وجمع $20 مليار دولار كما لو أنه شيء بسيط. هذا هو الفرق بين شركة يمكنها السيطرة على الذكاء الاصطناعي وأخرى تراهن على منتج واحد فقط.

عدد المستخدمين النشطين شهريًا لـ Gemini وصل مؤخرًا إلى 750 مليون، بزيادة 100 مليون من ربع إلى ربع. زادت أعمال الإعلانات بنسبة 13.5% إلى 82.28 مليار دولار. هذه ليست شركة تراهن على مستقبلها كله على رهان واحد. لديك البحث، والإعلانات، والحوسبة السحابية، والآن لديك الذكاء الاصطناعي فوق كل ذلك.

إذا كنت تتطلع للاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي لكن لا تريد تحمل مخاطر هائلة، فهذه ربما أقرب فرصة آمنة في المجال. لديهم الموارد لإنفاق أكثر من الجميع تقريبًا، والتدفق النقدي لدعم ذلك، وتدفقات إيرادات متنوعة بما يكفي ليكونوا ليس فقط رهانًا على الذكاء الاصطناعي - بل أيضًا تحوطًا ضد تقلبات الذكاء الاصطناعي. هذا مزيج مقنع جدًا عندما تفكر في الأمر.