تم تحذير شركتين لعدم دقتهما في الإفصاح عن المعلومات المتعلقة بالمشاريع التجارية للفضاء، والشركات المدرجة تحذر بشكل مكثف من المخاطر

في الآونة الأخيرة، شهدت مفاهيم الفضاء التجاري نشاطًا متكررًا في السوق، وحدثت تقلبات كبيرة متكررة في أسعار أسهم الشركات ذات الصلة، مما استرعى انتباه الجهات التنظيمية. في مساء 13 يناير، أصدرت بورصة شنغهاي (SSE) تحذيرات تنظيمية بحق كل من “تي دي سي دجيتال” (电科数字) و”هانشياو للصناعات الفولاذية” (杭萧钢构) ومسؤولي مسؤولين ذوي صلة، وذلك بسبب وجود حالات تم فيها نشر معلومات غير دقيقة وغير كاملة، وعدم كفاية تقديم تحذيرات بالمخاطر، فيما يتعلق بمعلومات ذات صلة بمفاهيم مثل “الفضاء التجاري”.

وفقًا لبيانات Wind، وحتى إغلاق 13 يناير، حقق مؤشر الفضاء التجاري (8841877.WI) ارتفاعًا تراكميًا بلغ 31.19% خلال الشهر الأخير. وفي الفترة الأخيرة، شهدت أسعار أسهم عدة شركات مدرجة مرتبطة بمفهوم “الفضاء التجاري” ارتفاعًا كبيرًا خلال فترة قصيرة، ما أدى إلى تفعيل حالة “تذبذب غير طبيعي” وفقًا لتعليمات البورصة. قامت الشركات المعنية بنشر عدد كبير من إعلانات تحذير مخاطر تداول الأسهم أو إعلانات تقلبات سعر السهم بشكل متكرر، داعية المستثمرين إلى الانتباه إلى مخاطر الانخفاض السريع الناتج عن المضاربة غير العقلانية.

حُذرت “تي دي سي دجيتال” و”هانشياو للصناعات الفولاذية” من بورصة شنغهاي

وفقًا لتحذير تنظيمي صادر عن بورصة شنغهاي، تتمثل المخالفات المرتكبة من “تي دي سي دجيتال” (电科数字) بشكل أساسي في سوء الإفصاح عن المعلومات في أنشطتها الخاصة بعلاقات المستثمرين.

يظهر جدول سجلات أنشطة علاقات المستثمرين الذي نشرته الشركة بتاريخ 31 ديسمبر أن شركة تابعة تُسمى “باي في” (柏飞电子) توفر أساسًا ثلاثة أنواع من المنتجات: الحوسبة عالية الأداء المحمولة على الأقمار الصناعية، والذكاء الاصطناعي (AI) للحوسبة الذكية، ونقل الترددات اللاسلكية. كما تشير السجلات إلى أنها نجحت في بناء حلول تحقق التوطين الكامل للمكوّنات. وفي المجال المتخصص، تُذكر أيضًا أن منتجات الذكاء الاصطناعي التابعة للشركة قد دخلت مرحلة الإنتاج الكمي. وبعد نشر هذه المحتويات، وحتى 12 يناير 2026، حقق سعر سهم “تي دي سي دجيتال” ارتفاعًا تراكميًا بلغ 19.37%.

وبعد أن وجهت الجهة التنظيمية الشركة للتصحيح، نشرت “تي دي سي دجيتال” في 13 يناير إعلانًا لتقديم تحذير بالمخاطر، جاء فيه أن منتجات الاتصالات عبر الأقمار الصناعية مثل الحوسبة الذكية والاتصالات عبر الأقمار الصناعية تشكل طلبات إجمالية لعام 2025 تقارب 3.9 مليون يوان، وهو ما يمثل أقل من 0.1% من حجم الأعمال الإجمالي، كما أن التطوير اللاحق يحمل قدرًا كبيرًا من عدم اليقين؛ وأن منتجات الذكاء الاصطناعي التي ذكرتها الشركة باعتبارها دخلت مرحلة الإنتاج الكمي لا تزال في مرحلة تسليم دفعات صغيرة ولم تتشكل مبيعات واسعة النطاق، وأن طلبات 2025 تبلغ نحو 10 ملايين يوان، ونسبة الإيرادات منخفضة، ولا تأثير جوهري على أداء الشركة، وأن التطوير المستقبلي ما يزال يحمل عدم يقين.

وترى بورصة شنغهاي أن المحتوى الذي تم الإفصاح عنه في جدول سجلات أنشطة علاقات المستثمرين لم يعكس بدقة مرحلة تطور منتجات الاتصالات عبر الأقمار الصناعية ومنتجات الذكاء الاصطناعي وحجم المبيعات وتأثيرها على الوضع التشغيلي العام للشركة، كما لم يقدم تحذيرًا كافيًا بالمخاطر بشأن عدم اليقين المتعلق بالتطور المستقبلي وغيرها من الحالات. ولم يتم نشر شرح في شكل إعلان إلا بعد توجيه الشركة تنظيميا، ولذلك فإن الإفصاح عن المعلومات كان غير دقيق وغير مكتمل، مع تحذير غير كاف بالمخاطر، ما قد يؤدي إلى تضليل المستثمرين في قراراتهم. وبناءً على ذلك، أصدرت بورصة شنغهاي تحذيرًا تنظيميًا بحق نائب الأمين العام للشركة المسؤول عن شؤون المديرين (董秘) في حينه، “هوو تشي بينغ” (侯志平)، وذلك في الوقت المناسب.

أما “هانشياو للصناعات الفولاذية” فقد حُذرت تنظيميا بسبب المعلومات المتعلقة ببنود المشروع التي نشرتها الشركة على منصة التفاعل.

في 31 ديسمبر 2025، عندما ردت “هانشياو للصناعات الفولاذية” (杭萧钢构) على أسئلة المستثمرين على منصة “إي تفاعلية” المدرجة في بورصة شنغهاي (上证E互动平台) قالت إن الشركة، بوصفها عضوًا في مشروع مشترك، قد فازت بالترسية مع “مجموعة هونان للبناء” المحدودة (湖南建工集团有限公司) على مشروع “العقد الشامل” لتجميع واختبار قاعدة الإطلاق والمتابعة والاسترداد وإعادة الاستخدام لصاروخ “جيان يوان” (箭元) من فئة الصواريخ المتوسطة والطويلة (一期). وذكر الإعلان أن قيمة عقد التوقيع تبلغ نحو 253 مليون يوان، في حين أن قيمة العقد المتعلقة بجزء الأعمال الهندسية للشركة تقارب 69.3188 مليون يوان. بعد نشر هذه المعلومة، لفتت انتباه السوق. وحتى 13 يناير 2026، وصل سعر السهم إلى عدة مرات متتالية على حد “الحد الأقصى للارتفاع” (涨停) وتم الوصول مرتين إلى حالة “تذبذب غير طبيعي” في سعر السهم.

وبعد توجيه تنظيمي، نشرت “هانشياو للصناعات الفولاذية” في 8 يناير إعلانًا قالت فيه إن المبالغ التعاقدية المرتبطة بالمشروع المذكور تعد صغيرة، وتمثل نسبة أقل من 1% من الإيرادات المحصلة لعام 2024 بعد التدقيق، ولا تؤثر بشكل جوهري على أداء العام. وذكرت بورصة شنغهاي أن رد الشركة على منصة “إي تفاعلية” (E互动平台) لم يعكس بدقة الأعمال المحددة لتنفيذ المشروع الفائز بالمزايدة، كما لم يقدم تحذيرًا كافيًا بالمخاطر بشأن التأثير الفعلي على أداء الشركة التشغيلي وعدم اليقين في تنفيذ العقد، ولم يتم نشر إعلان يوضح ذلك إلا بعد توجيه تنظيمي. وبسبب ذلك، فإن المعلومات التي تم نشرها كانت غير دقيقة وغير كاملة، والتحذير بالمخاطر كان غير كاف، وقد يؤدي ذلك إلى تضليل المستثمرين في قراراتهم. ووفقًا للأنظمة ذات الصلة، أصدرت بورصة شنغهاي تحذيرًا تنظيميًا بحق “ياو جيان فنغ” (姚剑峰) نائب الأمين العام المسؤول عن شؤون المديرين (董秘) في حينه.

وأشارت بورصة شنغهاي إلى أنه في السوق الحالي هناك اهتمام مرتفع بالمفاهيم ذات الصلة مثل “الفضاء التجاري” و”الأقمار الصناعية” و”تطبيقات الذكاء الاصطناعي”، وأن ذلك قد يكون له تأثير كبير على أسعار الأسهم وقرارات المستثمرين. لذلك، ينبغي أن تكون المعلومات التي تنشرها الشركة ذات صلة بهذه الأمور أكثر حذرًا ودقة وموضوعية، مع تقديم تحذيرات كافية من مخاطر عدم اليقين، وتجنب تضليل المستثمرين.

تقديم تحذيرات بالمخاطر من قبل عدة شركات مدرجة

في الآونة الأخيرة، أظهر قطاع مفاهيم الفضاء التجاري أداءً لافتًا. خلف موجة سخونة تداول الأسهم، نشرت عدة شركات مدرجة ذات صلة بهذه المفاهيم إعلانات تحذر من مخاطر التداول.

في مساء 13 يناير، كشفت “تونغ يو للاتصالات” (通宇通讯) عن إعلان حول تذبذب غير طبيعي في تداول الأسهم، وقالت إن سعر إغلاق السهم منذ 27 نوفمبر 2025 حتى 13 يناير تراكمياً ارتفع بنسبة 256.08%، وأن هناك حالة سخونة مفرطة في معنويات السوق ومضاربة غير عقلانية، مع وجود مخاطر تراجع سريع خلال فترة قصيرة في سعر السهم. وحتى إغلاق 13 يناير، كان سعر إغلاق سهم الشركة 69.97 يوان/للسهم، وهو عند مستوى مرتفع تاريخيًا، كما أن سعر السهم قد ابتعد عن الأساسيات.

وتظهر منصة “إي تشو” (互动易) التابعة لبورصة شنتشن أن العديد من المستثمرين يهتمون مؤخرًا بخطة الشركة لتموضع الأعمال في مجالي الاتصالات عبر الأقمار الصناعية والفضاء التجاري. في 10 نوفمبر 2025، عندما ردت “تونغ يو للاتصالات” على أسئلة المستثمرين، ذكرت سابقًا أن الشركة استثمرت في نهاية عام 2024 مبلغ 30 مليون يوان للاشتراك في رأس مال شركة “هونغ تشينغ للتقنيات” (鸿擎科技) المتخصصة في المكوّنات الأساسية للأقمار الصناعية، بهدف تعزيز تموضع المكوّنات الرئيسية في الجزء العلوي من سلسلة صناعة إنترنت الأقمار الصناعية. كما أن الشركة و”لان جيان” (蓝箭航天) لهما في الوقت نفسه حصص في شركة “هونغ تشينغ للتقنيات”، ومنذ الاستثمار والحصة في “هونغ تشينغ للتقنيات” ظل الطرفان على تواصل وثيق.

وفي الوقت نفسه، شددت عدة شركات مدرجة في إعلاناتها على أن المساهمات المتعلقة بأعمال الفضاء التجاري محدودة. في 13 يناير، أصدرت “تي دي سي تشيب” (电科芯片) إعلانًا، ذكرت فيه أن سعر سهم الشركة في 9 و12 و13 يناير 2026، خلال ثلاثة أيام تداول متتالية، ارتفع بنسبة انحراف تراكمية تجاوزت 20%. ومن منظور هيكل إيراداتها، فإن منتجات مثل مفاتيح التردد اللاسلكي (射频开关) ومكبرات الضوضاء المنخفضة (低噪声放大器) تُستخدم في حمولة الاتصالات عبر الأقمار الصناعية (satellite communication payload)، وأن إيرادات هذا الجزء من الأعمال تمثل أقل من 1% من إجمالي إيرادات الشركة، وبالتالي فإن مساهمتها في أرباح الشركة تعد صغيرة.

في 12 يناير، أعلنت “هانشينغ هونغ تو” (航天宏图) أن الشركة لاحظت أن بعض المنصات الإعلامية مؤخراً تناقش موضوعات ساخنة ذات صلة بالأعمال المتعلقة بالشركة. توجد مخاطر اختلال دوري في سلسلة التوريد في أعلى وأسفل السلسلة الصناعية. إن تأخر إطلاق الأقمار الصناعية من جانب أعلى السلسلة، أو عدم وصول توسع تطبيقات الطرف السفلي إلى التوقعات، قد يؤثران على دفع تنفيذ الأعمال. ووقعت الشركة في يوليو 2023 مع شركة “غوانغتشو يونغ كي يو سونغ” (广州中科宇航探索技术有限公司) اتفاقية تعاون استراتيجي، مضى عليها سنتان ونصف، ولم يبدأ الطرفان بعد تعاونًا تجاريًا فعليًا. وفي الوقت الحالي، ما يزال النشاط الرئيسي للشركة في مرحلة تطبيقات الأقمار الصناعية.

وفي نفس اليوم، شددت “هاو نينغ للأسهم” (豪能股份) في إعلانها على أن بعض منتجاتها تُستخدم في مجال الفضاء التجاري، لكن نطاق إيرادات هذا الجزء صغير جدًا ولا يشكل تأثيرًا جوهريًا على إيرادات النشاط الرئيسي للشركة. وقالت “دونغ فانغ للاتصالات” (东方通信) إن أعمال صيانة شبكة إنترنت الأقمار الصناعية تمثل أقل من 1% من نسبة الإيرادات، وأن مساهمتها في الأرباح صغيرة. وذكرت “هانشينغ هانيو” (航天环宇) أنه من المتوقع ألا تتجاوز نسبة إيرادات الشركة المتعلقة بالفضاء التجاري في عام 2025 15%، وأن الحالة الفعلية للإيرادات ستخضع لما يتم الإفصاح عنه في التقرير السنوي.

كما أصدرت شركات مدرجة أخرى إعلانات للتوضيح، ذكرت فيها أن النشاط الرئيسي للشركة لا يشمل مجال الفضاء التجاري.

أعلنت “هانشينغ غونغ تشنغ” (航天工程) أن منتجاتها وتقنياتها تُستخدم بشكل أساسي في مجال الاستخدام النظيف والفعّال للفحم، وأن العملاء يتركزون بشكل رئيسي لدى شركات صناعة المواد الكيميائية، ولا تشمل أعمال الشركة الفضاء التجاري ولا الأعمال ذات الصلة بالفضاء. وقالت “بي فنغ داو داو” (北方导航) إن بعض المواقع ولوحات الأسهم将 إدراج سهم الشركة ضمن قطاع الفضاء التجاري، وأن الشركة لم تنشر مطلقًا أي إعلان متعلق بهذا، كما أن الشركة لا تمتلك أعمالًا ذات صلة في مجال الفضاء التجاري، ولم تحصل على طلبات ذات صلة. وقالت “شينغ هوا تِكس” (星环科技) إن الشركة لا تقوم فعليًا بتنفيذ أعمال الفضاء التجاري ولا توجد علاقة لها مع شركة “شنغهاي شينغ هوانغ جو نينغ للتقنيات المحدودة” (上海星环聚能科技有限公司).