حقق شركة فاندات للصلب زيادة صافية في الأرباح بنسبة 280٪ في عام 2025، وخصصت تقريبًا نصف الأرباح للتوزيعات.

جريدة تشاينا تايمز (www.chinatimes.net.cn) مراسل لي بييبيي من شنغهاي

في عام 2025، حققت شركة فاندا تيه غانج للتكنولوجيا المحدودة (يشار إليها فيما بعد بـ“فاندا تيه غانج”) (600507.SH) إجمالي إيرادات تشغيلية قدرها 18.233 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 15.43%. غير أن أرباح صافي الربح العائدة للمساهمين من الشركة في الفترة نفسها شهدت قفزة سنوية بنسبة 280.18%، لتُظهر تباينًا يتمثل في “انخفاض الإيرادات، وزيادة كبيرة في صافي الربح”. وفي الوقت نفسه، تخطط الشركة لتنفيذ توزيعات أرباح بقيمة 453 مليون يوان، حيث تمثل قيمة التوزيعات 48.04% من صافي الربح.

وفي اجتماع شرح الأداء عبر الإنترنت الذي عُقد عصر يوم 31 مارس، طرح مراسل “جريدة تشاينا تايمز” أسئلة على رئيس مجلس إدارة فاندا تيه غانج، ليانغ جيانغو، حول منطق نمو الأرباح، وأسباب التوزيعات المرتفعة، وتخطيط هيكل المنتجات، واستراتيجية الأسواق الخارجية، وغيرها من القضايا.

صرح ليانغ جيانغو بأن نمو أداء الشركة في عام 2025 يعود خارجيًا بشكل رئيسي إلى تأثير “فرق المقص” الناشئ عن كون انخفاض أسعار المواد الخام والوقود من المنبع أكبر من انخفاض أسعار منتجات الصلب النهائية من المصب؛ أما داخليًا فيتمثل أساسًا في خفض تكاليف التصنيع للوحدة. وعلى وجه الخصوص، دعمت منتجات قضبان الربيع المسطحة الأداء بشكل فعّال. وفي عام 2026، ستقوم الشركة بتنفيذ الأعمال في الخارج وفقًا لهيكل منتجاتها الخاص، مع الحفاظ على موقف منفتح تجاه فرص الاستحواذ في الخارج. ووفقًا لما ذكره أمين سر مجلس إدارة فاندا تيه غانج، وو آيبينغ، فإن الشركة حافظت في الربع الأول من عام 2026 على استقرار الإنتاج والتشغيل، مع الحفاظ على حالة “طاقة إنتاجية كاملة ومبيعات كاملة”.

بدء التركيز على قضبان الربيع المسطحة

وفقًا للتقرير السنوي، تنتمي فاندا تيه غانج إلى “التصنيع—صناعة صهر المعادن الحديدية ومعالجتها اللاحقة”، وتتمثل أعمالها الرئيسية في معالجة المواد الخام الأولية للمعادن وصهر المعادن الحديدية ومعالجتها اللاحقة وتصنيع المنتجات الثانوية وبيعها. في عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 18.233 مليار يوان، بانخفاض 15.43% مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق، وهو ما يعزى بشكل رئيسي إلى انخفاض أسعار منتجات الصلب. غير أنه في الفترة نفسها، بلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 942 مليون يوان، بزيادة كبيرة قدرها 280.18% على أساس سنوي؛ بينما بلغ صافي الربح العائد للمساهمين بعد استبعاد البنود غير المتكررة 792 مليون يوان، بزيادة 349.49% على أساس سنوي.

وفيما يتعلق بحالة انخفاض الإيرادات لكن زيادة كبيرة في صافي الربح، يُرجع ليانغ جيانغو ذلك إلى تأثير مزدوج يتمثل في “فوائد انخفاض التكاليف خارجيًا وتحسين الإدارة داخليًا”. إذ يتمثل العامل الخارجي في تأثير “فرق المقص” الناجم عن كون انخفاض أسعار المواد الخام والوقود من المنبع أكبر من انخفاض أسعار منتجات الصلب النهائية من المصب، أما العامل الداخلي فيعود أساسًا إلى قيام الشركة بتحسينات مستمرة دقيقة في الإدارة، عبر تحسينات في جوانب مثل شراء المواد الخام، ومسارات الإنتاج، واستغلال الطاقة، بهدف خفض تكلفة التصنيع للوحدة. ووفقًا للبيانات، بلغت تكلفة المبيعات في عام 2025 لدى الشركة 16.310 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 19.96%.

“وبشكل خاص من ناحية قضبان الربيع المسطحة، فقد استثمرت الشركة مزايا سلسلة التوريد الصناعية، وعملت باستمرار على ترسيخ قاعدة الأسواق القائمة، وفتح أسواقًا إضافية جديدة، واغتنام فرص السوق، ما دعم بشكل فعّال أداء الشركة.” قال ليانغ جيانغو.

تُظهر القوائم المالية أن المنتجات الرئيسية لفاندا تيه غانج تشمل الصلب المستدير الملولب، والأسلاك عالية الجودة (يو شيان)، وقضبان الربيع المسطحة، وألواح زنبركات السيارات (قضبان زنبركية للسيارات)، وخام الحديد المركز (فيرو-مركز)، وغيرها. ومن بين جميع أنواع المنتجات، أصبحت قضبان الربيع المسطحة هي الدعامة الأساسية لنمو الأرباح.

في عام 2025، شهدت أعمال قضبان الربيع المسطحة ازدهارًا في الإنتاج والمبيعات، إذ حققت إيرادات سنوية قدرها 2.042 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 29.61%؛ وبلغ هامش الربح الإجمالي 17.67%، بزيادة سنوية قدرها 5.50 نقطة مئوية. بلغ حجم الإنتاج 6.003 ملايين طن متري، بزيادة 23.54%؛ وبلغ حجم المبيعات 5.942 ملايين طن متري، بزيادة 21.99%. وبحسب ما يُفهم، تُستخدم قضبان الربيع المسطحة بشكل أساسي في زنبركات صفائح الصلب للسيارات أو في أذرع التوجيه لأنظمة التعليق الهوائي. في عام 2025، شهد سوق المركبات التجارية في الصين تعافيًا معتدلًا، إذ بلغت مبيعات الشاحنات الثقيلة 1.145 مليون وحدة، بزيادة 27%، ما وفّر دعمًا قويًا لطلب السوق على قضبان الربيع المسطحة. وذكر ليانغ جيانغو أنه في المرحلة التالية ستواصل الشركة تعزيز جهود البحث والتطوير لمنتجات عالية المردود مثل قضبان الربيع المسطحة، مع مواصلة توسيع السوق بشكل إيجابي.

وبالمقارنة، شهدت إيرادات الأعمال التقليدية لدى الشركة بعض التراجع. على سبيل المثال، وباعتبار أن الصلب المستدير الملولب هو أكبر مصدر لأرباح الشركة، فقد حقق خلال فترة التقرير إيرادات قدرها 7.377 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 12.16%؛ وبلغ هامش الربح الإجمالي 4.65%، بزيادة سنوية قدرها 3.39 نقطة مئوية. أما الأعمال الرئيسية الأخرى المتمثلة في الأسلاك عالية الجودة (يو شيان)، فقد بلغت إيراداتها 2.806 مليار يوان، بانخفاض 8.17% على أساس سنوي؛ وبلغ هامش الربح الإجمالي 6.48%، بزيادة قدرها 2.38 نقطة مئوية.

تجدر الإشارة إلى أنه رغم انخفاض الإيرادات، فإن جميع منتجات الصلب لدى الشركة حققت هامش ربح إجمالي أعلى على أساس سنوي. “ومن بينها، فإن أحجام إنتاج ومبيعات قضبان الربيع المسطحة و ألواح زنبركات السيارات والأسلاك عالية الجودة (يو شيان)، التي تتمتع بمستوى هامش ربح إجمالي مرتفع، كلها في ارتفاع؛ بينما يشهد الصلب المستدير الملولب، الذي يتمتع بمستوى هامش ربح إجمالي أقل، انخفاضًا في أحجام الإنتاج والمبيعات. وهذا يشير إلى أن الشركة ظلت تقوم بتحسين وضبط هيكل المنتجات ورفع مستواها.” جاء في تحليل تقرير شركة سيه بّي سيك (شركة غرب الأوراق المالية).

استنادًا إلى تحسن الأداء والقدرة على تحقيق الأرباح بالتزامن، أطلقت فاندا تيه غانج أيضًا خطة لتوزيع أرباح بنسبة مرتفعة. إذ تعتزم تطبيق توزيع أرباح نقدية قدرها 2 يوان لكل 10 أسهم في عام 2025 (بما في ذلك الضريبة)، بإجمالي قيمة توزيعات يصل إلى 453 مليون يوان. قال ليانغ جيانغو إن نسبة توزيع الأرباح في عام 2025 قد ارتفعت، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى أن أرباح الشركة وصناعة الصلب شهدت تعافيًا في عام 2025. وستواصل الشركة في المستقبل أيضًا، ومن منظور ما يحقق مصلحة حقوق المساهمين، خصوصًا المساهمين من الفئات الصغيرة والمتوسطة، النظر بشكل شامل في الجوانب المتعلقة بمستوى أرباح الشركة واحتياجات التطور لتحديد خطة توزيع الأرباح على نحو محدد، مع رد إيجابي على المستثمرين.

علاوة على ذلك، تُظهر البيانات المالية أنه في عام 2025 ارتفع هامش الربح الإجمالي لدى الشركة من 4.80% في عام 2024 إلى 9.65%، بزيادة سنوية قدرها 4.85 نقطة مئوية؛ وبلغ هامش صافي الربح 5.20%، بزيادة سنوية قدرها 4.03 نقطة مئوية؛ وبلغ متوسط العائد على حقوق الملكية المرجح (ROE) 9.69%، بزيادة سنوية قدرها 7.01 نقطة مئوية. كما بلغت نسبة الأصول إلى الخصوم 46.32%، بانخفاض سنوي قدره 3.87 نقطة مئوية، مع استمرار تحسين البنية المالية. وحتى نهاية عام 2025، بلغت النقديات لدى الشركة 5.626 مليار يوان، ما يمثل قرابة 30% من إجمالي الأصول، وهو ما يضمن تدفقًا نقديًا كافيًا لتوفير أساس قوي للتوزيعات.

الالتزام بخط منتجات “الاعتماد على العام والعالي التخصص”

استنادًا إلى اتجاهات تطور الصناعة، وبالنظر إلى عام 2026، تتوقع فاندا تيه غانج أن الاقتصاد العالمي ما يزال يواجه العديد من أوجه عدم اليقين، وأن عوامل مثل تصاعد النزاعات التجارية والاشتباكات الجيوسياسية ستواصل التأثير في الطلب على الأسواق الخارجية. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يستمر التعافي الداخلي للاقتصاد بوتيرة مستقرة، وأن تستمر سياسات دعم النمو في إحداث تأثير. وستدخل صناعة الصلب مرحلة تطوير جديدة تتميز بـ “توازن مشدود، وبنية أفضل، وجودة أعلى”، وسيجري المزيد من التحسين على مستوى نمط العرض والطلب، وبنية المنتجات، وبنية المنافسة.

وبناءً على الأحكام المذكورة أعلاه، أوضحت الشركة أنها ستواصل الالتزام بخط المنتجات “الاعتماد على العام والعالي التخصص”، وتسلك طريق التطور المتمثل في “انخفاض التكلفة، والتميّز، والتخصص”. وستحافظ على الريادة في تقنيات حماية البيئة، وعلى الريادة في المستوى الشامل للعمليات، وعلى ريادة هوامش الربح لكل طن في صناعة الصلب، بما يضمن تحقيق مهام استراتيجية “الترقيتين”.

فيما يتعلق بأهداف الإنتاج، تتمثل أهداف الإنتاج والتشغيل للشركة في عام 2026 في إنتاج وبيع 4.02 ملايين طن متري من منتجات الصلب، وإنتاج 11.023 ألف طن متري من ألواح زنبركات السيارات وبيع 11.325 ألف طن متري.

وفي الوقت نفسه، يعترف التقرير السنوي أيضًا بأن الشركة لا تزال تواجه مخاطر متعددة: فمن ناحية السوق، تقلبات هيكل الطلب، والصراعات الجيوسياسية، وضغط المعروض من الطاقة الإنتاجية المحلية قد يؤدي إلى ضغط على أسعار المنتجات وأعمال التصدير. ومن ناحية حماية البيئة، فإن ارتفاع معايير البيئة ومتطلبات “التحكم المزدوج” في استهلاك الطاقة ستواصل رفع الاستثمارات البيئية وتكاليف انبعاثات الكربون وغيرها.

وفيما يخص الأسواق الخارجية، وفقًا للمعلومات، تمكنت فاندا تيه غانج من إدخال قضبان الربيع المسطحة إلى الأسواق الدولية ذات المستوى الرفيع، إذ زادت كمية إدخال المنتجات الجديدة إلى المخزون بنسبة 24.48% على أساس سنوي. غير أن إيرادات الشركة في الخارج في عام 2025 بلغت 110 مليون يوان فقط، وبانخفاض سنوي قدره 17.29%. ويشرح التقرير السنوي أن الصادرات تذهب أساسًا إلى مناطق مثل جنوب شرق آسيا وأفريقيا والأمريكتين، لكن وبسبب تأثير حماية التجارة العالمية، تواجه أعمال التصدير ضغوطًا.

ورغم أن الصادرات الخارجية تواجه ضغوطًا حاليًا، لم تتخل الشركة عن خططها للتمركز في الخارج. قال ليانغ جيانغو إن الشركة ستنفذ أعمالها في الخارج وفقًا لهيكل منتجاتها، وأن مبدأ تصدير قضبان الربيع المسطحة يتمثل في إعطاء الأولوية للجدوى/الكفاءة. ولن تركز بشكل مفرط على توسيع حجم الصادرات، وفي الوقت نفسه تحافظ الشركة على موقف منفتح تجاه فرص الاستحواذ في الخارج. وأضاف المدير العام لفاندا تيه غانج، تشينغ فِيجون، أن الصراع بين إيران والولايات المتحدة في الآونة الأخيرة أدى إلى تعطّل الملاحة في مضيق هرمز، لكن مناطق تصدير الشركة تتركز أساسًا في جنوب شرق آسيا، وأن النزاعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط خلال المدى القصير لن تؤثر بشكل واضح على أوامر تصدير الشركة وتكاليف الخدمات اللوجستية. وشدد تشينغ فِيجون: “ستقوم الشركة بتقييم مخاطر السياسة الجيوسياسية للمناطق التجارية بشكل استباقي، وستعطي الأولوية لاختيار أسواق في مناطق يكون فيها الوضع السياسي أكثر استقرارًا نسبيًا”.

قال وانغ قوهتشينغ، مدير مركز لانغ جيه للحديد والصلب للأبحاث، إن “2026 هو نافذة حاسمة لتمركز شركات الصلب في الخارج”. وبخصوص التمركز في الخارج، يقترح أن تتخلى شركات الصلب عن نقل القدرات منخفضة المستوى، وأن تتبع مسار “الصلب الأخضر + المنتجات عالية المستوى + التمركز المحلي + التعاون على مستوى سلسلة الصناعة”. كما ينبغي تحسين هيكل الصادرات وتوسيع الأسواق الناشئة على طول مبادرة “الحزام والطريق”، مع إعطاء الأولوية للتواجد في الشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا وشمال أفريقيا، وزيادة نسبة تصدير المنتجات عالية المستوى للتعامل مع الحواجز التجارية. إضافة إلى ذلك، ينبغي تعزيز التحكم في التكاليف، وتعميق التعاون في سلسلة الصناعة، والقيام بالبحث والتطوير المشترك مع شركات التصنيع في أسفل السلسلة لتثبيت علاقة العرض والطلب، وتحسين مرونة سلسلة التوريد.

ومن الجدير بالاهتمام أن في 13 مارس، كشفت فاندا تيه غانج أنها تعتزم بيع 1.62% من حصتها في شركة دونغهاي سيكيوريتيز (Donghai Securities Co., Ltd.) (يشار إليها فيما بعد بـ“دونغهاي سيكيوريتيز”)، وهي شركة مدرجة كشركة تابعة في استثمارها بالمساهمة، إلى شركة دونغوو سيكيوريتيز المحدودة (يشار إليها فيما بعد بـ“دونغوو سيكيوريتيز”)، بما يعادل 30 مليون سهم، بتكلفة دفترية قدرها 30 مليون يوان. وأوضح المدير المالي لشركة فاندا تيه غانج، جيان بينغ، أن بيع حصة الشركة في دونغهاي سيكيوريتيز يهدف بشكل أساسي إلى تحسين بنية أصول الشركة، وإحياء الأصول القائمة، بما يتوافق مع خطة التطور الاستراتيجي للشركة ومصالح جميع المساهمين. وشدد جيان بينغ على أن الشركة ستواصل الحفاظ على استراتيجية التركيز على نشاط الصلب الرئيسي، مع إبقاء اهتمام وثيق بالفرص المتعلقة بإنتاجية جديدة على امتداد حلقات سلسلة الصناعة وأعلى/أسفل السلسلة، وبما يتصل بنشاط الصلب الرئيسي.

ويرى باو وينشِّي، نائب رئيس اتحاد رأس المال للشركات الصينية، أن سياسات “المؤتمرات التشاورية السنوية/الاجتماعات التشريعية” لعام 2026 قد حددت بوضوح أن صناعة الصلب قد دخلت مرحلة جديدة تتمثل في “التطوير عبر تقليل الكميات وتحسين المخزون”. وستستمر هذه الدورة لفترة طويلة نسبيًا. وفي الوقت الحالي، ستدخل صناعة الصلب حالة جديدة من “الاستقرار النسبي وتحقيق توازن الربح والخسارة”، مع تحسين البنية ضمن نطاق ثابت نسبيًا للإنتاج، والانتقال من “التنافس على الحجم” إلى “التنافس على التقنية”. وفي هذه الدورة، تتمثل نقاط القوة التنافسية الأساسية للشركات في ثلاثة أبعاد: ترقية هيكل المنتجات إلى مستويات أعلى، وقدرة التحول إلى اقتصاد أخضر ومنخفض الكربون، واندماج سلسلة الصناعة ومستوى الرقمنة. “في المستقبل، ستظهر صناعة الصلب نمطًا يتمثل في ‘الفائز هو من يبقى في النهاية، والمتميز يفوز’، والتنمية عالية الجودة هي التذكرة الوحيدة للدخول.” أكد باو وينشِّي للمراسل.