كنت أفكر مؤخرًا في مشهد استثمار الأسهم في مجال الذكاء الاصطناعي، وهناك شيء يستحق الانتباه إليه هنا.

لذا، فإن الذكاء الاصطناعي هو بالتأكيد قصة العقد — نحن نراه يُعتمد بسرعة تفوق بكثير تلك التي شهدها الإنترنت أو الهواتف الذكية. أظهرت بيانات JPMorgan من أوائل 2025 أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي وحده كان يساهم بأكثر من 1% في نمو الناتج المحلي الإجمالي. هذا رقم ضخم. لكن السؤال الذي يطرحه الجميع هو أين يضعون أموالهم فعلاً في هذا المجال.

أعود دائمًا إلى شركة Nvidia لأنها ببساطة أصعب بكثير للمنافسة فيها مما يعتقد الناس. بالتأكيد، يمكنك بناء شرائح ذكاء اصطناعي مخصصة أرخص، لكن Nvidia تمتلك كامل السلسلة — وحدات معالجة الرسومات، والمعالجات المركزية، والشبكات، وبيئة ضخمة من أدوات البرمجيات التي لا يمكن تقليدها بين عشية وضحاها. نهجها المتكامل عموديًا يعني أن العملاء ينتهون بتكاليف ملكية إجمالية أقل حتى لو كانت تكلفة الشرائح الأولية أعلى. تحاول شركات مثل Broadcom وغيرها تقليل هذه الحصة، لكن الأمر يسير ببطء. كانت أرباحها في الربع الثالث مرتفعة بنسبة 60%، وكان المحللون يتوقعون نموًا سنويًا بنسبة 67% حتى السنة المالية 2027. وبنسبة سعر إلى الأرباح 46، بدأ الحساب يبدو معقولًا جدًا لرأس مال صبور.

ثم هناك شركة Meta، التي تعتبر أكثر إثارة للاهتمام مما يعطى لها من قبل الناس. تمتلك أربعة من أكبر ست منصات اجتماعية، مما يمنحها ميزة بيانات هائلة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي. لقد طورت شرائح مخصصة لتقليل الاعتماد على Nvidia، وابتكرت تقنيات تعلم آلي مملوكة لتحسين استهداف الإعلانات — باستخدام الذكاء الاصطناعي لجعل تقنيات الإعلان أكثر فاعلية. يتحدث زوكربيرج عن كيف أن تحسين ترتيب المحتوى يعزز التفاعل على فيسبوك وإنستغرام. كانت الأرباح في الربع الثالث مرتفعة بنسبة 20% (باستثناء بند ضريبي لمرة واحدة)، مع توقعات بنمو 21% في 2026. وبنسبة سعر إلى الأرباح 29، بدا الأمر فرصة مناسبة لمن يملك الصبر.

شركة Pure Storage هي التي يغفل عنها الكثيرون. فهي تبني أنظمة تخزين فلاش كاملة مع تقنية DirectFlash التي تعيد برمجة كيفية عمل الأقراص الصلبة ذات الحالة الصلبة على مستوى المصفوفة. النتيجة؟ كثافة تخزين تتضاعف من اثنين إلى ثلاثة أضعاف، واستهلاك طاقة أقل بنسبة 40-50% مقارنة بالمنافسين. وصفتها Gartner بأنها الرائدة في تكنولوجيا منصات التخزين المؤسسية. من المتوقع أن ينمو سوق التخزين الفلاش بالكامل بنسبة 16% سنويًا حتى 2033 مع استمرار بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. تسارعت أرباحها إلى نمو متوقع بنسبة 23%، وبنسبة سعر إلى الأرباح 39، بدا التقييم معقولًا بالنظر إلى العوامل الداعمة.

ما يثير الاهتمام في فرضية استثمار الأسهم في الذكاء الاصطناعي هو أنها ليست مجرد اختيار الفائز الواضح. بل تتعلق بفهم الشركات التي تمتلك مزايا تنافسية حقيقية يصعب تكرارها. Nvidia تمتلك الحصن المنيع، وMeta تمتلك البيانات وعجلة الإعلانات، وPure Storage تمتلك ميزة التكنولوجيا. ثلاث زوايا مختلفة على نفس موجة ازدهار الذكاء الاصطناعي.

إذا كنت تنظر إلى هذا المجال، فهذه هي أنواع الشركات التي تستحق البحث عنها على Gate أو أي منصة تتبع فيها ممتلكاتك. استثمار في البنية التحتية، والإعلانات، والتخزين. مخاطر مختلفة، لكن جميعها تركب نفس الموجة.