لقد صادفت مؤخرًا شيئًا يستحق التفكير لكل من ينظر إلى أسهم الذكاء الاصطناعي مع اقتراب النصف الثاني من عام 2026. السوق قد تغير بشكل واضح منذ يناير، لكن الفرضية وراء ثلاثة أسماء محددة لا تزال صامدة بشكل جيد.

أولاً هو إنفيديا. يركز معظم الناس على وحدات معالجة الرسومات الخاصة بهم - وهذا منطقي، فهي المعيار الصناعي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. لكن ما يجعلها قوية حقًا هو اللعب على كامل الحزمة. لديهم المعالجات، والشبكات، وبيئة ضخمة من أدوات البرمجيات التي لا يمكن للمنافسين مطابقتها. عندما تطرح شركات أخرى مثل Broadcom شرائح مخصصة بأسعار أقل، تظل إنفيديا تفوز من حيث التكلفة الإجمالية للملكية لأن كل شيء يتكامل بشكل سلس. بالإضافة إلى أن الحلول المخصصة تفتقر إلى البرمجيات المسبقة البناء، مما يعني أن الشركات يجب أن تبني من الصفر. إنها خندق حصين حقيقي. في الربع الثالث، قفزت أرباح إنفيديا المعدلة بنسبة 60%، وكان وول ستريت يتوقع نموًا سنويًا بنسبة 67% حتى أوائل 2027. عند مضاعف أرباح 46 مرة، كان المحللون يرون إمكانات ارتفاع مهمة - وكان الهدف الوسيط حوالي $250 للسهم في ذلك الوقت.

ميتا هي لعبة أخرى مثيرة في مجال أسهم الذكاء الاصطناعي. لديهم ميزة فريدة - امتلاك أربع من أكبر ست منصات اجتماعية يعني أنهم يغوصون في بيانات المستهلكين. يستخدمون ذلك لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي التي تحسن تصنيف المحتوى واستهداف الإعلانات. لقد بنوا حتى شرائح مخصصة لتقليل الاعتماد على وحدات معالجة الرسومات من إنفيديا. يتحدث زوكربيرج عن كيف أن المحتوى المدفوع بالذكاء الاصطناعي بشكل أفضل يدفع إلى تفاعل أعمق على فيسبوك وإنستغرام. نمت أرباح الربع الثالث بنسبة 20% ( باستثناء الضرائب لمرة واحدة )، وكان وول ستريت يتوقع نموًا بنسبة 21% حتى 2026. كانت القيمة عند مضاعف أرباح 29 مرة تبدو معقولة للمستثمرين الصبورين، مع أهداف المحللين الوسيطة التي تشير إلى ارتفاع بنسبة 29% من حيث السعر الذي كانت تتداوله عنده.

ثم هناك Pure Storage. هذا ربما أقل وضوحًا لكنه يستحق الانتباه. يصنعون أنظمة تخزين فلاش كاملة مع برمجيات لإدارة بيانات المؤسسات عبر السحابات. تكنولوجيتهم DirectFlash هي المميز - فهي تقضي على الكثير من الكفاءات غير الفعالة من خلال إدارة الذاكرة الفلاش الخام على مستوى المصفوفة بدلاً من مستوى الجهاز. يدعون أن لديهم كثافة تخزين أفضل بمقدار مرتين إلى ثلاث مرات واستهلاك طاقة أقل بنسبة 39-54% لكل تيرابايت مقارنة بالمنافسين. مؤخرًا، أطلقت Gartner عليهم لقب الرائد التكنولوجي في منصات تخزين المؤسسات. من المتوقع أن ينمو سوق التخزين الفلاش بالكامل بنسبة 16% سنويًا حتى 2033 مع استمرار تسارع إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. كانت أرباح الربع الثالث لـ Pure Storage مرتفعة بنسبة 16%، لكن وول ستريت توقع تسارعًا إلى 23% سنويًا.

ما يميز هذه الأسهم الثلاثة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي هو أنها جميعًا موجهة بشكل مختلف ضمن ازدهار بنية الذكاء الاصطناعي التحتية - واحدة هي العمود الفقري (نيفيديا)، والأخرى هي لعبة الذكاء الإعلاني (ميتا)، والثالثة هي العمود الفقري للتخزين (Pure Storage). كل منها لديه محفزات ونماذج نمو مميزة جدًا. من الواضح أن الأسواق قد تحركت منذ تلك الأهداف السعرية في يناير، لذا قم بأبحاثك الخاصة حول التقييمات الحالية. لكن الفرضية الأساسية حول تدفق إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال تبدو صلبة بالنسبة لي.