لقد كنت أبحث في شيء يزعجني بشأن وضع ديون الولايات المتحدة بأكمله. يتحدث الجميع عن مدى ديون الولايات المتحدة للدول الأخرى، لكن معظم الناس لا يفهمون فعلاً ما تعنيه الأرقام أو ما إذا كانت مشكلة حقيقية.

لذا دعني أشرح ما وجدته. إجمالي ديون الولايات المتحدة يقارب 36.2 تريليون دولار. هذا... بصراحة من الصعب حتى تصور ذلك. إذا أنفقت مليون دولار كل يوم، سيستغرق الأمر أكثر من 99,000 سنة لإنفاق هذا المبلغ. مجنون، أليس كذلك؟

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. عندما تنظر إلى مدى ما تدين به الولايات المتحدة فعلاً للدول الأخرى من خلال الحيازات الأجنبية، يكون الأمر أقل رعبًا مما تشير إليه العناوين. فقط حوالي 24% من ديون الولايات المتحدة مملوكة من قبل الحكومات الأجنبية. الأمريكيون أنفسهم يمتلكون 55% منها. الاحتياطي الفيدرالي ووكالات أمريكية أخرى تمتلك الباقي.

تحققت من توزيع الدول التي تمتلك أكبر حصة من ديون الولايات المتحدة، وهو مركّز جدًا. اليابان هي أكبر مالك بحوالي 1.13 تريليون دولار، المملكة المتحدة تمتلك حوالي $808 مليار، والصين حوالي $757 مليار. بعد ذلك، تتوزع الحيازات على العديد من الدول الأخرى - بلجيكا، لوكسمبورغ، كندا، فرنسا، وهكذا. لا توجد دولة واحدة لديها نفوذ كافٍ لتحريك المؤشر على الاقتصاد الأوسع.

ما هو مذهل حقًا هو أن الصين كانت تبيع بهدوء ممتلكاتها من ديون الولايات المتحدة لسنوات دون أن تتسبب في اضطراب كبير في السوق. هذا يخبرك بشيء عن مدى عمق واستقرار سوق سندات الخزانة الأمريكية فعلاً.

السؤال الحقيقي الذي يطرحه الجميع هو: هل يؤثر ملكية الأجانب لديون الولايات المتحدة فعلاً على محفظتك؟ الجواب المختصر هو ليس حقًا، على الأقل ليس بشكل مباشر. عندما ينخفض الطلب الأجنبي على ديون الولايات المتحدة، قد ترتفع أسعار الفائدة قليلاً. وعندما يرتفع الطلب، تتحرك أسعار السندات في الاتجاه المعاكس. لكن الأمر ليس كما لو أن الدول الأجنبية تتحكم فيما إذا كان الأمريكيون قادرين على دفع فواتيرهم أو لا.

هناك بالتأكيد قلق مشروع حول مدى ديون الولايات المتحدة على مستوى العالم وما إذا كانت مستدامة على المدى الطويل. لكن الخوف من أن الدول الأجنبية تحتجز اقتصاد الولايات المتحدة كرهينة من خلال ملكية الديون؟ هذا مبالغ فيه إلى حد كبير. سوق سندات الخزانة الأمريكية لا يزال واحدًا من الأكثر أمانًا وسيولة في العالم، ولهذا السبب تواصل الدول شرائها.

المشكلة الحقيقية ليست كم تدين الولايات المتحدة للدول الأخرى - بل هل مستوى الدين الإجمالي نفسه سيصبح مشكلة في المستقبل. هذا هو النقاش الذي يستحق أن نناقشه.