تحليل شامل للتقرير السنوي | إجابة خضراء من غرينتشنغ الصينية: قوة المنتج تقود القطاع ليصبح معيارًا رائدًا، وتصنيف ESG يرتقي إلى مستوى AA

في الآونة الأخيرة، أعلنت وكالة التصنيف الائتماني الدولية الرائدة “MSCI” عن نتائج أحدث تقييمات ESG. تم رفع تصنيف شركة “Greentown China” من فئة BBB إلى فئة AA. لا يأتي هذا التصنيف في فئة أعلى النطاقات بين شركات العقارات المحلية فحسب، بل إن الشركات المحلية التي تحظى بهذا المستوى تعد من القلة النادرة، حيث يقع العديد منها في المستوى المتوسط أو أدنى. وفي الوقت نفسه، في “تقرير دراسة تقييم الشركات العقارية ESG لعام 2025”، حصلت شركة “Greentown China” أيضًا على تصنيف AA، لتصبح واحدة من أربع شركات عقارية حاصلة على أعلى تصنيف، مرتفعة درجة مقارنةً بتصنيف A في عام 2024.

بالنسبة للشركات التي تتمسك بنهج طويل الأمد، لم يعد ESG قضية ثانوية، بل أصبح بُعدًا أساسيًا متجذرًا داخل نظام صنع القرار. فهو لا يتعلق فقط بعوائد الاستثمار ومصالح الشركة، بل يمثل أيضًا التزامًا بالمسؤولية تجاه المجتمع والبيئة والأجيال المقبلة. ويعني الحصول على اعتراف من وكالة تصنيف دولية رائدة أن “Greentown China” تمتلك مساحة تفاوض أكبر عند جانب التمويل، إلى جانب ميزة خفض التكلفة. وفي الوقت نفسه، يضخ هذا التصنيف الثقة في السوق خلال دورة تعديلات القطاع.

لماذا تواصل وكالات التصنيف الائتماني إبداء تفاؤلها بشأن “Greentown China”؟ يكمن الجواب في تقريرها المالي لعام 2025 الذي تم الكشف عنه للتو. في ظل التعديل العميق للقطاع، لم تنخفض مكانة الشركة في الصناعة بل ارتفعت، إذ حافظت العديد من مراكزها في المدن الرئيسية على موقع متقدم، وتم تنفيذ تصريف المشاريع بكفاءة وبشكل فعّال، كما نالت قوة المنتجات جوائز تصميم على مستوى وطني. كما أطلقت المؤشرات الأساسية التشغيلية والمالية، بما في ذلك مؤشرات التشغيل والمالية، إشارات قوية لمقاومة تقلبات الدورة. والأكثر ندرة هو أن الشركة لم تقصر رؤيتها على الأعمال ذاتها، بل عبر ممارسات خيرية مثل “زراعة الأشجار جنبًا إلى جنب مع المساعدة للفلاحين وجنبًا إلى جنب مع المساعدة للمتعلمين”، وسّعت معنى التنمية المستدامة من داخل الشركة إلى بُعدين اجتماعي وبيئي.

تأسيس مالي، مسار ثابت نحو مستقبل أبعد

إن التشغيل المتين هو الاختيار الحتمي للشركات لتحقيق تنمية مستدامة.

خلال دورة تعديل القطاع، لم توسع “Greentown China” نطاقها بشكل أعمى، بل اعتبرت سلامة التمويل صخرة الإسناد للحفاظ على الثبات والاتجاه نحو مستقبل أبعد. وحتى نهاية 2025، انخفض إجمالي أرصدة الاقتراض للشركة من 137.2B يوان في نهاية العام السابق إلى 133.4B يوان، أي بانخفاض يقارب 2.8%. والأهم من ذلك، فإن نسبة النقد إلى القروض قصيرة الأجل بلغت 2.6، لتسجل أعلى مستوى في السجلات السابقة. كما تم التحكم في القروض المستحقة خلال سنة عند 18.6%، وهو أقل من 2024. وبالتوازي، ارتفع نصيب الديون طويلة الأجل إلى 81.4%، وأصبح التناسب بين الديون قصيرة وطويلة الأجل أكثر عقلانية، ما يقلل بفعالية من مخاطر تعرض سلسلة التمويل للضغط في الأجل القصير.

إن التحسين المستمر في هيكل الديون يفتح مساحة لانخفاض تكاليف التمويل. وفقًا للتقرير المالي، في عام 2025، انخفض متوسط تكلفة التمويل المرجّح لإجمالي الاقتراض إلى 3.3%، مقارنة بـ 3.9% في 2024، أي بانخفاض كبير بمقدار 60 نقطة أساس، وهو ما يضعها بالفعل ضمن مستويات منخفضة في القطاع. وهذا يعني أنه في ظل الخلفية التي اتسمت فيها السيولة العامة للقطاع بالشدّة، لم تحافظ “Greentown China” على خط أمان السلامة المالية فحسب، بل بَنَت أيضًا وسادة أمان عميقة لمواجهة تقلبات الدورة من خلال تكلفة أموال أقل.

وهذا هو السبب في أن الشركة استطاعت تعزيز قوتها بثبات في جانب التشغيل، بعد أن وضعت جذورها في الجانب المالي. في عام 2025، حققت “Greentown China” مساحة إجمالي المبيعات التعاقدية بحوالي 12.08 مليون متر مربع، وقيمة إجمالي المبيعات التعاقدية بحوالي 251.9 مليار يوان. وقد تقدمت في ترتيب الصناعة بمركز واحد مقارنةً بالعام السابق، لتتبوأ المركز الثاني على مستوى البلاد. ومن ذلك، بلغت قيمة المبيعات ذات التمويل الذاتي حوالي 153.4 مليار يوان، وقيمة المبيعات بحقوق الملكية حوالي 104.3 مليار يوان. وقد ارتفعت المرتبتان في التصنيف إلى المركز الخامس في الصناعة على التوالي، كما بلغت نسبة التحصيل 101% في مستوى مرتفع.

في ظل ضغوط شاملة على القطاع، فإن هذه القائمة من الإنجازات التقدمية رغم الاتجاه المعاكس ليست مجرد تحقق إيجابي من استراتيجية الشركة المالية، بل تعكس أيضًا قدرتها على توسيع حصتها السوقية بشكل مستمر في المدن الأساسية.

في عام 2025، واصلت “Greentown China” زيادة الاستثمار وتخطيطها في منطقة دلتا نهر اليانغتسي الكبرى (طويل三角)، وأضيفت 50 مشروعًا جديدة خلال العام، بإجمالي مساحة بناء تبلغ 3.18 مليون متر مربع، ومن المتوقع أن تصل القيمة القابلة للإضافة إلى 135.5 مليار يوان. ومن بين ذلك، تبلغ حصة القيمة القابلة للمشاريع في منطقة دلتا نهر اليانغتسي الكبرى 81%، وساهمت مدينة هانغتشو وحدها بنسبة 38% من حصة القيمة. ويُظهر ذلك تركيز الشركة على التعمق في المدن الأساسية. وحتى نهاية 2025، بلغ عدد مشاريع الاحتياطي الأرضي لـ “Greentown China” 146 مشروعًا (يشمل المشاريع تحت الإنشاء وتلك التي لم تبدأ بعد)، بإجمالي مساحة قابلة للبيع تقارب 15.67 مليون متر مربع، ومساحة قابلة للبيع بحقوق الملكية تقارب 9.72 مليون متر مربع. وبعد أن انخفضت نسبة المدن عالية المستوى من 2024 إلى 76% بشكل طفيف، عادت إلى الارتفاع مجددًا إلى حوالي 80% بنهاية 2025، ما يجعل مركز الاستثمار ينصب أكثر نحو المدن الممتازة.

في اجتماع الأداء، قال مسؤولو الإدارة إن سلسلة الترابط “ثبات مالي—مرونة في التشغيل—تركيز في الاستثمار” تدعم التشغيل الفعّال في جانب تحقيق المشاريع. بدءًا من الحصول على الأراضي وحتى طرح الوحدات للبيع، ثم إلى تصريفها، شكلت الشركة دورة حميدة “الاستثمار الدقيق، والإنشاء السريع، والبيع السلس”. وهذا يضمن تحويل القيمة الجديدة بسرعة إلى إنجازات مبيعات، لتجميع زخم مستمر للنمو على نطاق أكبر في المرحلة التالية.

جِينات خضراء، حرفية عالية الجودة

لطالما أدخلت “Greentown China” مفهوم التنمية المستدامة في استراتيجية الشركة، ودمجته تكاملًا منهجيًا مع التطور التشغيلي. منذ أغسطس 2021، أنشأت الشركة على مستوى مجلس الإدارة لجنة البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG)، كما أُنشئت مجموعة عمل ESG تابعة لها، لتشكيل هيكل إدارة من ثلاث طبقات “صنع القرار—الإدارة—التنفيذ”، بما يضمن انتقال سياسات ESG من التصميم على مستوى القمة إلى التنفيذ على أرض الواقع.

هذا الهيكل يحدد بشكل واضح توزيع المسؤوليات من الأعلى إلى الأسفل: لجنة ESG على مستوى مجلس الإدارة مسؤولة عن صياغة الاستراتيجية، والإشراف على المخاطر والفرص، ومراجعة التقارير السنوية، والتأكد من توافقها مع متطلبات دليل “تقرير البيئة والمجتمع والحوكمة” الصادر عن بورصة هونغ كونغ للأوراق المالية (HKEX). وعلى مستوى التنفيذ، يتم تطبيق ذلك من خلال مبادرات مثل إجراء تغييرات تنظيمية، وتحسين العمليات، وتعزيز نظم إدارة المخاطر. وخلال العام، نظمت الشركة أكثر من 100 دورة تدريبية حول الرقابة على المخاطر والامتثال، و75 جلسة تدريبية حول مكافحة الرشوة، كما أنشأت قاعدة بيانات لإدارة المخاطر لضمان تنمية صحية. وقد حصلت سلسلة إجراءات الحوكمة هذه على تصنيف MSCI AA وتقييم Wind AA، لتصل إدارة ESG إلى مستوى نموذجي في الصناعة.

إن اكتمال هيكل الحوكمة ينعكس في النهاية في إجراءات خضراء محددة. في ظل أهداف “الكربون المزدوج” (الحياد الكربوني وتقليل الانبعاثات)، حددت “Greentown China” “الأخضر” و"الصحة" كخط استراتيجي رئيسي للتطور طويل الأمد، ملتزمة بدفع البناء الأخضر والتنمية المستدامة للبيئة البيئية. قامت الشركة باستمرار برفع جودة المباني الخضراء، واستكشاف واعتماد أساليب بناء خضراء مبتكرة، بهدف تحقيق رؤية استراتيجية المنتجات.

حتى نهاية 2025، بلغ إجمالي المشاريع التي قامت “Greentown China” ببنائها من المباني الخضراء 364 مشروعًا، بمتوسط مساحة معتمدة كمباني خضراء أضيفت خلال العام بنحو 2.46 مليون متر مربع. وفي المشاريع قيد الإنشاء، بلغ معدل المشاريع التي تستخدم تقنيات المباني المُصنّعة مسبقًا 85%، بزيادة 5 نقاط مئوية على أساس سنوي، ما يواصل دعم التحول في الصناعة نحو خفض الكربون وتقليل الأثر البيئي.

إن تجسيد المفهوم الأخضر لم يأتِ على حساب كفاءة التشغيل. على العكس من ذلك، أظهرت “Greentown China” قوة تنفيذ عالية في جانب تحقيق المشاريع: من فتح منطقة العرض التجريبي للموقع في متوسط 5.4 أشهر بعد الحصول على الأراضي، إلى متوسط 6.1 أشهر للبيع لأول مرة، ثم متوسط 26.2 شهرًا للتسليم. وقد أنجزت خلال العام قطاعات البيع الذاتي والبناء بالنيابة في موعدها 210 مشاريع، مع تسليم حوالي 119 ألف وحدة سكنية، ومساحة تقارب 22.69 مليون متر مربع. كما بلغت درجة رضا التسليم 94 نقطة، مرتفعة أكثر مقارنةً بـ 2024.

وبفضل مجموعة “توجيه أخضر، دعم بالكفاءة، وضمان بالجودة”، نزّلت “Greentown China” الجينات الخضراء من المستوى الاستراتيجي إلى كل مشروع على حدة، لتجد طريقة لاختراق المنافسة المتشابهة.

كما قال مسؤولو الإدارة: إن “بيوت Greentown” أصبحت تشكّل خطًا بارزًا من المشهد في المدن.

ومرد ذلك إلى قوة المنتجات التي صعّدتها “Greentown China” باستمرار، إذ حصلت على ألقاب شاملة في الصناعة لمدة 4 سنوات متتالية، وجمعت خلال العام أكثر من مئة جائزة تصميم محلية ودولية، وتم منح عدة مشاريع نموذجية جوائز تصميم وطنية من المستوى الأعلى، ما جعل الصلابة الفنية للمنتجات تنال اعترافًا واسعًا من السوق.

يعد مشروع “潮鸣东方” الواقع على الضفة الشمالية لنهر هوانغبو في شانغهاي مثالًا نموذجيًا على “بيوت Greentown”. يعتمد المشروع تصميم قاعة العرض بانورامي كجوهر، محققًا نسبة أكبر للواجهة الزجاجية إلى الجدار، ورؤية أوسع للمشهد. ومن الناحية الإنشائية، من خلال تقليل جدران القص، تفتح الإمكانية لدمج المساحات بشكل مرن باستثناء منطقة إزالة الرطوبة. في الوقت نفسه، فإن إدخال مفهوم “تقديم الحياة كمعرض” يجعل الفن يدخل الحياة اليومية عبر تعاون مع أساتذة فن دوليين. وقد أدت سلسلة ابتكارات التصميم هذه إلى حصول “潮鸣东方” على 2025 London Design Awards - Residential Architecture - Gold Award.

وصف الرئيس التنفيذي المشارك في “Greentown China” تشو تشانغجيانغ مسار “Greentown” لبناء “بيوت جيدة” بأنه: “استراتيجية واحدة، وجين منتج واحد، ونظام ابتكار واحد، ونظام بناء قدرات واحد”. وقال إنه قد تم وضع استراتيجية منتجات لعام 2030، مع التمسك بـ"جين الإنسان-أول" في المنتجات، وضمان الإرث والابتكار عبر “القانون الأساسي للمنتجات”. وفي التطبيق العملي، اعتمدت “Greentown” نموذج تشغيل بمحركين: العملاء والاحتراف، فمن ناحية تركز على ستة أبعاد قيمة رئيسية—المظهر، والصحة، والأمان، والذكاء، والفن، والتخصيص—لضمان تحويل استثمارات التكلفة بدقة إلى تجربة يمكن للعميل إدراكها؛ ومن ناحية أخرى، وبالاستناد إلى معيار “بيوت جيدة”، فقد تشكلت في 2025 قواعد أساسية يتجاوز فيها 90% من البنود المعايير الوطنية. وبهذا الأساس، ومن خلال التشغيل الدقيق والتسويق الرقمي، يتم تحويل مزايا المنتج إلى القدرة على تحقيق الربح، وبناء حلقة قيمة من الريادة في المنتجات إلى الثبات المالي، لتصبح قوة المنتج المحرك الأساسي للتنمية المستدامة.

المساعدة الخيرية كجسر، ورد الجميل للمجتمع

اثنا عشر عامًا تكفي لكي تتجذر شتلة “سوسو” في الصحراء بعمق، كما تكفي لتطور مفهوم الأعمال الخيرية لدى شركة من بذرة إلى نظام. تقود “Greentown China” مبادرتين رئيسيتين للعلامة التجارية: “زراعة هواء الربيع” و"اذهب للعب كرة"، حيث ارتقى ردّ الجميل من مبادرات خيرية متفرقة إلى وحدة ثابتة ضمن استراتيجية التنمية المستدامة، لتشكل نماذج خيرية قابلة للتكرار في مجالات حماية البيئة، والمساعدة في التعليم والزراعة، ورعاية المجتمع.

تُظهر القوائم المالية أن “اذهب للعب كرة” قد جذبت إجمالي 1200 فريق و18000 لاعب للمشاركة. كما أن “زراعة هواء الربيع” قد قامت بزراعة أكثر من 160 ألف شتلة سوسو، مع تشجير أكثر من 2400 فدان في صحراء مينكين. لقد تم دمج العلامتين التجاريتين بشكل عميق وجرى تمديدهما إلى المساعدة في التعليم الخيري، لتكوين نظام بيئي خيري متعدد الأبعاد لـ"السيطرة على الرمال + الثراء للفقراء + تربية الأجيال".

تقع مينكين في منطقة اتصال بين منطقتي صحراء بادان جيلين ودونغگولي (腾格里)، حيث تواجه تحديات قاسية من التصحر على مدار السنة. في عام 2015، زرعت “Greentown” أول شتلة “سوسو” هنا، لتبدأ طريق مكافحة التصحر. وبعد خمس سنوات، تم تسمية هذه المبادرة رسميًا “زراعة هواء الربيع”. وفي نفس العام، أطلقت الشركة بيعًا خيرياً لمنتجات مينكين الزراعية المميزة تحت اسم “بيع هواء الربيع”، لمساعدة منتجات مثل البطيخ والعرعر (枸杞) المحلية على الوصول إلى جميع أنحاء البلاد، بما يؤدي إلى تحسين بيئي يرافقه زيادة دخل المزارعين. وفي عام 2025، أصبحت “غابة Greentown” أكبر غابة خيريّة للشركات في مينكين. كما تم تقييم “زراعة هواء الربيع” كأفضل حالة خيرية ممتازة لعلامة عقارية لعام “الصين” (中国地产年度品牌公益优秀案例).

ولم تكتف “Greentown China” بذلك، بل واصلت توسيع حدود العمل الخيري. في عام 2025، عملت “زراعة هواء الربيع” و"اذهب للعب كرة" معًا لأول مرة لدعم التعليم في مدارس مينكين. وفي هذا العام، أطلقت “Greentown Commercial” نشاط التبرع بالأشجار “غابة Greentown”؛ حيث تُحوَّل التبرعات مباشرة إلى مبادرة “Qingsuo” الخيرية في مقاطعة گانسو (甘肃青梭). كما تم الترويج للعمل الخيري الأخضر عبر ثلاثة أنماط أعمال: التجارة، والفنادق، والشقق السكنية (公寓)، باستخدام أسلوب تعاون على مستوى كامل ومشاركة من عامة الناس. بالإضافة إلى ذلك، تواصل الشركة تقديم رد الجميل في مجالات مثل المساكن المضمونة، وتحديث المدن، والتعليم والصحة، ورعاية المسنين وحماية البيئة.

من الزراعة الفردية في البداية، إلى بيع المنتجات الزراعية بنهج مساعد للفلاحين في مراحل لاحقة، ثم إلى الدفع المتزامن الآن لزراعة الأشجار والمساعدة للفلاحين والمساعدة للمتعلمين، مرت “زراعة هواء الربيع” عبر اثني عشر عامًا، لتصبح نموذجًا مصغرًا لممارسة “Greentown” لاستراتيجية ESG. وبالنسبة لـ “Greentown China”، فإن ESG ليست مجرد زينة واجهة، بل جذور متأصلة في مسار التطور، وهي أيضًا المسار الوحيد نحو مستقبل مستدام. ومن المراكز التجارية في المدن إلى عمق الصحراء، فإن هذه السلسلة الخضراء المتواصلة منذ اثني عشر عامًا ستستمر أيضًا في نقل رسالتها إلى الأمام.

إن طريق تطور الشركة لا يتجسد فقط في تحسين قيمة العملاء بدقة متناهية، بل أيضًا في الالتزام الثابت بالوفاء بالمسؤولية الاجتماعية. صرح رئيس مجلس الإدارة، ليو تشينغيون (刘成云)، بأن “Greentown” ستواصل التمسك بـ"مذهب المنتج" و"مذهب الأمد الطويل"، مع جعل الجودة هي الأساس، والابتكار هو المحرك، والإدارة هي الأهم. وفي ظل ضمان السلامة المالية، ستواصل تحسين المنتجات والخدمات، وتعزيز القدرة التنافسية الأساسية.