لقد كنت أبحث مؤخرًا في سوق أسهم التيتانيوم، وهناك فرصة أكبر بكثير هنا مما يدركه معظم الناس. الجميع يركز على الزاوية الفضائية - الصواريخ والطائرات التجارية وكل تلك الأمور المثيرة - لكن بصراحة، قد تكون الأموال الحقيقية في مكان آخر.

دعني أشرح ما أراه. أولاً، اللعب في مجال الفضاء والطيران حقيقي. شركات مثل Allegheny Technologies و Arconic تحقق نجاحًا كبيرًا باستخدام سبائك التيتانيوم عالية الأداء لمحركات الطائرات وهياكل الطائرات. خاصة شركة Allegheny لفتت انتباهي لأنها تتجه نحو التصنيع الإضافي - أي أجزاء معدنية مطبوعة بتقنية الطباعة ثلاثية الأبعاد. هذه هي الحدود التالية. هم بالفعل يوردون مساحيق معدنية لشركات تعمل على فوهات وقود مطبوعة بتقنية الطباعة ثلاثية الأبعاد. الآن، هو مصدر دخل صغير، لكن من الممكن أن يتوسع بسرعة.

شركة Berkshire Hathaway تملك شركة Precision Castparts (دفعت $32 مليار دولار مقابلها في عام 2015)، وعلى الرغم من أن هذا ليس خيارًا مباشرًا لأسهم التيتانيوم، إلا أنه يظهر مدى جدية الأموال الكبيرة في أخذ هذه المادة على محمل الجد.

لكن ما فاجأني أكثر هو أن أكثر من 90% من خام التيتانيوم يُستخدم في إنتاج ثاني أكسيد التيتانيوم. هذا هو الصباغ الأبيض في كريم الشمس، ومعجون الأسنان، والدهانات. لا يتحدث أحد عن هذا، لكنه ضخم. شركة Chemours هي أكبر منتج في العالم بطاقة إنتاجية تزيد عن 1.25 مليون طن متري سنويًا. هذا يمثل 22% من الطلب العالمي. قسم التيتانيوم لديهم مسؤول عن 31% من المبيعات وأكثر من نصف EBITDA. هذا النوع من هوامش الربح هو بالضبط ما تريد رؤيته في أسهم التيتانيوم.

شركة Huntsman و Kronos Worldwide أيضًا لاعبان رئيسيان في هذا المجال. Huntsman لديها حوالي 782,000 طن متري من القدرة الإنتاجية وتستخدم كلا عمليتي التصنيع السائدتين، مما يمنحها مرونة. أما Kronos فهي أصغر، بطاقة إنتاجية تبلغ 555,000 طن متري، لكنها تدفع توزيعات أرباح جيدة - على الرغم من أنها تحتاج إلى ارتفاع الأسعار للحفاظ عليها.

الشيء الذي يثير اهتمامي أكثر في أسهم التيتانيوم الآن هو أن السرد مقسم. الجميع متحمس للفضاء والطباعة ثلاثية الأبعاد، وهما قصتان نمو حقيقيتان. لكن سوق الصباغ والإضافات هو المكان الذي توجد فيه الأحجام والتدفقات النقدية الفعلية. على الأرجح، يغفل معظم المستثمرين عن هذا الجانب تمامًا.

إذا كنت تبني مركزًا في هذا القطاع، لا تتجاهل الشركات المصنعة للكيماويات. الشركات المصنعة للفضاء والطيران تحصل على العناوين، لكن منتجي ثاني أكسيد التيتانيوم لديهم الأساسيات والقياس. هذا هو المكان الذي أبحث فيه عن قيمة طويلة الأمد في أسهم التيتانيوم.