احتياطيات العملات الأجنبية في مارس تستقر عند 3.3 تريليون دولار أمريكي والبنك المركزي يواصل زيادة احتياطيات الذهب للشهر السابع عشر على التوالي

مراسل صحيفة تشينجتشايمين، خه جياويون

في 7 أبريل، أظهرت أحدث الإحصاءات الصادرة عن إدارة الدولة للنقد الأجنبي أنَّه حتى نهاية مارس 2026، بلغ حجم احتياطيات النقد الأجنبي في الصين 3.34T دولار أمريكي، بانخفاض قدره 85.7B دولار مقارنة بنهاية فبراير، وبنسبة انخفاض 2.5%. وفي الوقت الحالي، لا يزال مستوى احتياطيات النقد الأجنبي في الصين عند مستوى مرتفع خلال السنوات العشر الأخيرة، وقد ظل مستقرًا لمدة 8 أشهر متتالية فوق 3.3 تريليون دولار أمريكي.

وبخصوص الانخفاض على أساس شهري في حجم احتياطيات النقد الأجنبي في مارس، حللت إدارة الدولة للنقد الأجنبي أنَّه، وبسبب عوامل مثل البيئة الاقتصادية الكلية العالمية وسياسات العملات للمؤسسات الاقتصادية الرئيسية والتوقعات وغيرها، ارتفع مؤشر الدولار، وتراجعت أسعار الأصول المالية الرئيسية عالميًا. وبفعل التأثيرات المجمعة لعوامل مثل تحويل سعر الصرف وتغيرات أسعار الأصول، انخفض حجم احتياطيات النقد الأجنبي في ذلك الشهر.

ومنذ مارس، أدت تطورات الوضع في إيران إلى تذبذب حاد في أصول عالمية، إذ قفزت أسعار النفط بشدة وتراجعت أسعار الأصول عالميًا بشكل عام. ونتيجة لارتفاع وتيرة توقعات رفع أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي وتأثير عودة رؤوس الأموال الباحثة عن الملاذ الآمن، عززت قوة مؤشر الدولار في مارس، وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات.

قال وان بين، كبير الاقتصاديين في بنك مينشنج، لمراسل صحيفة تشينجتشايمين: «ارتفاع أسعار النفط يرفع توقعات التضخم، بل إن السوق بدأ حتى المراهنة على رفع الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ومع دعم عاملين في الوقت نفسه—الإبقاء على أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول وعودة رؤوس الأموال الباحثة عن الملاذ الآمن—استمر مؤشر الدولار في اتجاهه التصاعدي».

ومن زاوية عوامل سعر الصرف، ارتفع مؤشر الدولار في مارس بنسبة 2.4% على أساس شهري؛ وخلال الشهر، اقتحم في وقت ما عتبة 100. وبذلك، ضعفت العملات غير الدولار إجمالًا، ما أدى إلى خفض حجم احتياطيات النقد الأجنبي المقومة بالدولار.

ومن زاوية عوامل أسعار الأصول، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في مارس بمقدار 33 نقطة أساس إلى 4.3%؛ وحدث تذبذب حاد في الأسواق المالية العالمية مع هبوط إجمالي، وتراجعت في الغالب أسعار مختلف الأصول المالية الرئيسية.

وفي ظل تكثف الصدمات المتعلقة بالمخاطر الخارجية، ما زال حجم احتياطيات النقد الأجنبي في الصين في مارس راسخًا عند مستوى يتجاوز 3.3 تريليون دولار أمريكي، ليقدم «وسادة أمان» أكثر صلابة لتقلبات سعر الصرف في الاتجاهين. وأشارت إدارة الدولة للنقد الأجنبي إلى أنَّ تشغيل الاقتصاد الصيني بشكل عام كان مستقراً مع تقدم في الاستقرار، وأنَّ تحقيق نتائج جديدة للتنمية عالية الجودة قدم دعمًا للمحافظة على استقرار أساسي في حجم احتياطيات النقد الأجنبي.

قال بانغ مينغ، باحث كبير مُعيَّن بصورة خاصة في مختبر الدولة للتمويل والتنمية، للصحفيين: «مع تبديل قوة الدفع للنمو لدى الاقتصادات الرئيسية، فإن المجال أمام صعود مؤشر الدولار باتجاه أحادي الجانب محدود. وبمجرد أن يصبح تحول سياسات مجلس الاحتياطي الفيدرالي مؤكدًا، ستنتقل عوامل تحويل سعر الصرف من «تقييد» إلى «إسهام»، مما سيدفع نحو انتعاش حجم احتياطيات النقد الأجنبي».

تنبع احتياطيات النقد الأجنبي في الصين أساسًا من فائض الميزان التجاري، والاستثمار الأجنبي المباشر، وتدفقات رأس المال. وبالنظر إلى المرحلة المقبلة، يرى وان بين أنَّ الصادرات ستواصل أداء وظيفة «القاعدة الأساسية» في ميزان المدفوعات: ففي ظل صدمة أسعار النفط لسلاسل الإنتاج والإمداد العالمية، ستبرز أكثر مزايا تصنيع الطاقة الجديدة في الصين ومزايا سلسلة الصناعة الكاملة. وفيما يتعلق بتدفقات رأس المال عبر الحدود، ومع استمرار تحسين مستوى تسهيل الاستثمار والتمويل عبر الحدود في الصين، سيحافظ الاستثمار الأجنبي المباشر على تشغيل مستقر. وفي الوقت ذاته، تبرز ميزة تقييم أصول الرنمينبي وقيمة التخصيص، ومن المتوقع أن يستمر الاستثمار في الأوراق المالية في تحقيق تدفقات ضمن حجم معقول.

وتُظهر بيانات أصول الاحتياطيات الرسمية المحدثة في ذلك اليوم أيضًا أنه حتى نهاية مارس 2026، بلغ احتياطي الصين الرسمي من الذهب 33k أونصة، بزيادة قدرها 33k أونصة مقارنة بنهاية الشهر السابق. وهذه هي المرة الأولى منذ مارس 2025 التي تقوم فيها البنوك المركزية في الصين بزيادة صافي مشتريات الذهب بما يزيد عن 10 آلاف أونصة في شهر واحد؛ وفي الوقت الحالي، واصلت البنك المركزي شراء الذهب لمدة 17 شهرًا متتالية.

يُعد الذهب جزءًا مهمًا من مكونات التنويع في الاحتياطيات الدولية لدى مختلف الدول، ويتميز بمزايا مثل التحوط من المخاطر، ومقاومة التضخم، والحفاظ على القيمة على المدى الطويل وزيادتها. ومنذ مارس، شهدت أسعار الذهب تعديلات حادة. وبخصوص أسباب الانخفاض الكبير في ذلك الشهر، أشار لو تشيهينغهينغ، كبير الاقتصاديين في شركة يوكاي للوراق المالية ومدير المعهد، في تقرير بحثي إلى أنَّ الأسباب الرئيسية تشمل: دفع التطورات الجيوسياسية لتصاعد التضخم وتوقعات التشديد النقدي، وتحقيق أرباح من قبل الأموال عند مستويات مرتفعة، وخوف السيولة الناجم عن تقلبات سوق الأسهم الذي أدى إلى ضغط بيع سلبي على الذهب.

قال لو تشيهينغهينغ: «لا تزال رغبة البنوك المركزية غير التابعة للولايات المتحدة في شراء الذهب قوية، ومن المتوقع أن تستمر في رفع مركز السعر المتوسط للذهب». وأضاف أنَّ زيادة حيازة الذهب أصبحت خيارًا مهمًا لتعزيز الأمن المالي لدى البنوك المركزية غير التابعة للولايات المتحدة. وتعد البنوك المركزية في الأسواق الناشئة الأكثر إيجابية على وجه الخصوص، إذ ما زال أمامها مجال كبير لتحقيق نمو في الاحتياطيات.