دليل تداول ترامب: لقد دخلنا الآن في الخطوة التاسعة

المؤلف الأصلي: تشاو يينغ

المصدر الأصلي: وول ستريت جورنال تشاينا إنسايتس (Huá’ěrjiē Jiànwén)

إن التوصل إلى اتفاق لوقف إطلاق النار بين إيران والولايات المتحدة يجري الآن وفقًا لسيناريو مُحكم تتم مراجعته مرارًا وتكرارًا.

ذكرت أحدث إفادة من مؤسسة The Kobeissi Letter للأبحاث الاقتصادية الكلية المستقلة في الولايات المتحدة، أنه مع إعلان ترامب التوصل إلى اتفاق وقف إطلاق نار لمدة أسبوعين بين الولايات المتحدة وإيران وإسرائيل، فقد وصل “الخطوة التاسعة” من “سيناريو الصراع” الذي يتتبعه إلى مرحلته الرسمية، أي مرحلة إبرام الاتفاق وبناء الإطار السردي، وقد جاء هذا بعد نحو 10 أيام تقريبًا مما كان تتوقعه المؤسسة سابقًا.

وقالت The Kobeissi Letter إن ترامب، ووفقًا لـ”دفتر صفقات” ترامب، يرى أن كل مواجهة كبيرة داخل إطار ترامب تنتهي في النهاية بسردية “استخدام أقصى قدر من الضغط مقابل تقديم تنازلات”.

ولا يمكن تجاهل التأثير المحتمل لهذا التطور على السوق. وأشارت The Kobeissi Letter إلى أن الخطوة العاشرة — أي إعادة تسعير “العنف” في السوق بعد الإعلان الرسمي عن الاتفاق — ستأتي خلال الأسابيع القليلة المقبلة. عندها، سيواجه المستثمرون الذين ظلوا لفترة طويلة في مراكز دفاعية ضغوطًا لإغلاق مراكزهم بسرعة قسرًا، وقد تشهد أسواق الأسهم ارتفاعًا حادًا، بينما قد ينخفض سعر النفط بسرعة مع ترسخ التوقعات بإعادة فتح ممرات الشحن.

وقف إطلاق النار وتعليق الرسوم: المنطق نفسه

ووفقًا لخبر من قناة CCTV، وبحسب معلومات من الجانب الإيراني في وقت فجر اليوم الثامن بتوقيت إيران، فقد وجّه رئيس وزراء باكستان شهباز شريف دعوة إلى وفدي إيران والولايات المتحدة للذهاب إلى العاصمة الباكستانية إسلام آباد لإجراء محادثات. كما قال شهباز شريف إن وقف إطلاق النار بين إيران والولايات المتحدة سيبدأ في الساعة 3:30 صباحًا من يوم 8 بتوقيت إيران (عند الساعة 8 صباحًا من يوم 8 بتوقيت بكين). وقال ترامب إن نافذة وقف إطلاق النار هذه ستُستخدم لـ“التوصل إلى التحديد النهائي والتيسير” على توقيع اتفاق سلام دائم بين جميع الأطراف.

قابلت The Kobeissi Letter بين وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران لمدة أسبوعين وبين “تعليق الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا” الذي أعلن عنه ترامب في أبريل 2025، معتبرةً أن الاثنين متشابهان للغاية من حيث الطبيعة.

في 9 أبريل 2025، وفي ظل اضطرابات حادة في سوق السندات، أعلن ترامب تعليق فرض الرسوم الجمركية الإضافية على معظم شركاء التجارة لمدة 90 يومًا. وبعد ذلك في غضون أسابيع قليلة، تم تطبيق اتفاق التجارة بين الصين والولايات المتحدة على الفور، ولم يعاود السوق اختبار أدنى النقاط السابقة. وأشارت The Kobeissi Letter إلى أن توقيت إعلان وقف إطلاق النار هذا يقترب تقريبًا من نقطة زمنية تبعد سنة كاملة عن “تعليق الرسوم” المذكور أعلاه.

اعتبرت المؤسسة أن هذا النمط ليس مصادفة. فمنذ تولي ترامب منصبه في يناير 2025، كان يتبع في حرب الرسوم، ومفاوضات فنزويلا، ومحادثات جرينلاند، ومسألة إيران منطق تفاوض شديد الاتساق: ضغط شفهي، وأقصى قدر من الضغط مقابل تقديم تنازلات، وفي النهاية إنهاء الأمر عبر “صفقة”.

الخطوة التاسعة: بناء سردية الاتفاق

وبحسب The Kobeissi Letter التي رتّبت “سيناريو الصراع” المكوّن من 10 خطوات، فإن جوهر الخطوة التاسعة هو بناء الإطار السردي عقب التوصل إلى الاتفاق.

وقالت المؤسسة إن كل مواجهة كبيرة داخل إطار ترامب تنتهي في النهاية بسردية “استخدام أقصى قدر من الضغط مقابل تقديم تنازلات”. وبغض النظر عما إذا كانت اتفاقيات التجارة مع دول مثل ألمانيا والاتحاد الأوروبي والهند، أو مفاوضات الشركات في مجالات مثل إنتل والعناصر الأرضية النادرة، أو حتى عدة صراعات انتهى بها ترامب في 2025 عبر التيسير، فقد تم التحقق من صحة هذا النمط.

وفيما يتعلق بمسألة إيران، ترى The Kobeissi Letter أنه إذا لم يتم إسقاط حكومة إيران، فقد يتضمن الاتفاق النهائي ترتيبات لوقف إطلاق النار مرتبطة بملف القضايا النووية، أو إطارًا إقليميًا للأمن مع آليات تنفيذ مرافقة، أو خطة تعديل للعقوبات بشرط الالتزام بمعايير امتثال. وشددت المؤسسة على أن “أهمية التفاصيل المعمارية تفوق بكثير ما يخص التوقيت والإطار السردي”.

الخطوة العاشرة: انتظار إعادة تسعير “العنف”

تحذّر The Kobeissi Letter المستثمرين من أن إعادة تسعير السوق بعد إعلان الاتفاق تكون غالبًا مفاجئة وليست تدريجية.

والسبب هو أن المشاركين في السوق حاليًا يوجدون على نطاق واسع في مراكز دفاعية — إذ تكون تعرضاتهم للطاقة مرتفعة نسبيًا، وتم تقليص مخاطر الأسهم، وظلت التقلبات مرتفعة بسبب حالة عدم اليقين الضمنية التي لا تزال قائمة. وبمجرد زوال عدم اليقين بشكل مفاجئ، ستُغلق هذه المراكز بسرعة، ما يؤدي إلى صدمة سوقية مركزية.

واستنادًا إلى أمثلة تاريخية من أبريل وأغسطس وأكتوبر 2025 وكذلك يناير 2026، أوضحت المؤسسة أنه في كل مرة يتم الإعلان فيها عن تعليق الرسوم أو الاتفاقات الإطارية، تظهر في سوق الأسهم زيادات حادة مفاجئة، بينما ينخفض سعر النفط بسرعة مع ترسخ التوقعات بإعادة فتح ممرات الشحن. وتلخص The Kobeissi Letter ذلك قائلةً: “تملك مطابقة النمط في هذا السوق قيمة ربحية عالية جدًا.”