كنت أفكر في هذا الأمر كثيرًا مؤخرًا - إذا حدث انهيار سوق الولايات المتحدة مرة أخرى، فما هي الأسهم التي ستظل صامدة فعلاً؟ أعود دائمًا إلى نفس الأسماء الثلاثة: مايكروسوفت، ألفابت، وأمازون. ليس لأنهم محصّنون ضد فترات الانخفاض، بل لأنهم بُنيوا لتجاوزها والخروج منها أقوى.

لنبدأ مع مايكروسوفت. Office suite وخدمات السحابة الخاصة بهم ليست أشياء يمكن للشركات فقط إيقافها عندما تصبح الأوضاع صعبة. حتى المستهلكون لا يلغون تلك الاشتراكات. إنها متجذّرة جدًا في طريقة عملنا الآن. لذلك، حتى إذا كان النمو قد يتباطأ خلال فترة ركود طويلة، فإن الشركة لن تذهب إلى أي مكان. ما يثير الاهتمام هو أن سهم مايكروسوفت كان ضعيفًا مؤخرًا - فهو يتداول تقريبًا عند نفس المستوى الذي كان عليه خلال انخفاضات أبريل 2025. وهذا في الواقع نقطة دخول قوية الآن، سواء حدث انهيار أم لا.

أما ألفابت فالأمر أكثر تعقيدًا لأن الإعلان دوريّ للغاية. عندما يعاني الاقتصاد، تُخفض ميزانيات الإعلانات. لكن هذه هي النقطة - سوق جوجل مركزي جدًا في الطريقة التي تصل بها الشركات إلى العملاء. ستتلقى الأعمال ضربة، لكنها لن تختفي. بمجرد عودة الإنفاق، تميل إلى الارتداد بسرعة وقوة. إذا كنت صبورًا بما يكفي للاستمرار خلال فترة الانخفاض، فقد تكون مكاسب التعافي هائلة.

ثم هناك أمازون. جانب التجارة الإلكترونية سيواجه بالتأكيد صعوبات خلال انهيار سوق الولايات المتحدة، لكن AWS هو القصة الحقيقية. البنية التحتية السحابية ليست شيئًا اختياريًا بعد الآن بالنسبة للشركات - إنها مثل دفع الإيجار. يعمل AWS بنموذج اشتراك، لذا يستمر العملاء في الدفع أو يفقدون الوصول إلى الأنظمة الحيوية. هذا هو الرافعة. يمثل AWS فقط 17% من إجمالي مبيعات أمازون لكنه يولّد حوالي 50% من أرباح التشغيل. هذه هي محرك الهامش الذي يحافظ على ربحية الشركة بأكملها حتى عندما يتراجع إنفاق التجزئة.

الواقع هو أنه لا واحد من هذه الأسماء الثلاثة سيكون بمنأى عن انهيار السوق. جميعها ستنخفض. لكن الفرق هو أن لديها مزايا هيكلية تسمح لها بالتعافي أسرع وأقوى من معظم الآخرين. منتجاتها وخدماتها متكاملة جدًا مع كيفية عمل العالم الآن. لهذا السبب، هؤلاء هم الذين سأكون مهتمًا بشرائهم إذا أصبحت الأمور فوضوية.