لقد رأيت الكثير من أخبار الأسهم مؤخرًا حول Magnificent Seven's، لكن هناك اسمًا واحدًا يتكرر تجاهله باستمرار في AI conversation - أمازون. إليك الأمر: بينما كانت شركة نفيديا في ارتفاع مذهل ( بنسبة 1,330% في خمس سنوات)، فإن أمازون ارتفعت فقط بنسبة 44% خلال الفترة نفسها. والأكثر إثارة للاهتمام، أنها واحدة من اثنين فقط من أسهم Mag 7 التي حققت أداءً أقل من مكاسب S&P 500's البالغة تقريبًا 80%.

فلماذا هذا مهم الآن؟ يركز معظم الناس على أعمال أمازون السحابية AWS عندما يتحدثون عن فرص الصعود المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. نقطة عادلة - حيث إن AWS تشهد بالفعل نموًا حقيقيًا في الإيرادات نتيجة الطلب على الذكاء الاصطناعي. لكن إليك ما أعتقد أن السوق يغفله: جانب التجارة الإلكترونية.

دعني أشرح الأرقام. حققت أمازون 716.9 مليار دولار من الإيرادات العام الماضي، مما يجعلها الأكبر في العالم من حيث هذا المقياس. الشيء هو أن AWS تمثل 18% فقط من إجمالي الإيرادات. لكن إليك العبرة - فقد حققت 45.6 مليار دولار من دخل التشغيل للشركة من بين $80 billion. هذه قصة الهوامش التي يعرفها الجميع. ما الذي لا يُناقش كثيرًا؟ هوامش التجارة الإلكترونية التي قد تتحسن بشكل كبير من خلال الذكاء الاصطناعي والروبوتات.

فكر في الأمر. أتمتة المستودعات، وأنظمة التوصيل الذاتية، وتحسين اللوجستيات المدعوم بالذكاء الاصطناعي - ليست هذه خيالًا علميًا بعد الآن. إنها استثمارات تقوم بها أمازون بنشاط الآن. وعندما تطبق هذا النوع من الكفاءة على شركة تحقق 716.9 مليار دولار من المبيعات السنوية، تصبح إمكانات الأرباح ضخمة جدًا.

غالبًا ما تركز القصة الإخبارية حول سهم أمازون على زخم السحابة، لكن الفرصة الحقيقية قد تكون في مراقبة قيام الشركة بترتيب/تنظيم عمليّاتها الضخمة في البيع بالتجزئة بصورة منهجية. حتى تحسنات هامشية بسيطة على هذا النطاق يمكن أن تكون تحويلية. بعض المحللين يشيرون إلى أن بإمكان أمازون الوصول إلى $4 تريليون في القيمة السوقية إذا تحققت هذه التحسينات - سيكون ذلك ما يعادل تقريبًا حركة بنسبة 74% من المستويات الحالية.

من الواضح أن شيئًا ليس مضمونًا، لكن الترتيب/التهيئة هنا مثير للاهتمام. الشركة تستثمر بوضوح في البنية التحتية الآن. عندما تظهر هذه التحسينات في الهوامش فعليًا في البيانات المالية، قد يعيد السوق تقييم السهم بسرعة. في الوقت الحالي، يبدو أن أغلب تحليل الأسهم ما زال مسعّرًا على أساس أمازون القديمة - وليس نسخة أمازون المُحسّنة بالذكاء الاصطناعي التي قد تكون في طريقها إلى الظهور خلال السنوات الخمس القادمة.