سلسلة القيمة الصناعية تشهد إعادة تشكيل | بناء نموذج جديد للعقارات (10)

تشهد سوق العقارات في الصين مرحلة انتقالية عند نقطة التحول بين النمطين القديم والجديد.

**　　إن النموذج القديم لم يعد قابلًا للاستمرار، وقد تحقق إجماع داخل القطاع وخارجه على ذلك.** لكن هذا الإجماع لا ينبع من إدراك للنمط الجديد—ففي الواقع، لدى القطاع فهم غامض للنمط الجديد؛ بل ينبع من سلسلة من الأسئلة الحاسمة حول أمور وجودية: لماذا حدثت إفلاسات منهجية في القطاع؟ لماذا لم يتشكل لدى القطاع آلية للتصحيح في المنخفضات والأزمات التي مرت بها الأعوام 2008 و2011 و2014 و2018؟ لماذا كانت بنية تمويله تقريبًا قائمة على الديون، ما جعل المخاطر تمتد إلى القطاع المالي؟

إن معالجة مسألة صعوبة استمرار النموذج القديم لا يمكن أن تقتصر فقط على انتقاد نموذج “الثلاثة المرتفعات” (الديون المرتفعة، والدوران السريع، والرافعة المالية العالية)؛ ولا يمكن أن تقتصر فقط على التأمل في حلقة تعزيز ذاتي تتمثل في تقديم الأرض كضمان، وتوظيف التمويل كرافعة، والتوقعات بارتفاع أسعار المساكن.

نوصي بالدخول إلى قاعدة بيانات Caixin، حيث يمكنك الرجوع إليها في أي وقت للاطلاع على الاقتصاد الكلي، والسندات والأسهم، وشخصيات الشركات، والبيانات المالية بين يديك.