المستشار الاستراتيجي البارز في جي بي مورغان يحذر: الوضع في إيران يهدد أسعار الطاقة، والولايات المتحدة لن تكون بمنأى عن التأثير!

اسأل الذكاء الاصطناعي: لماذا تتجاوز عوائد فرض إيران حصارًا على مضيق هرمز التوقعات؟

المصدر: Jin 10 Data

منذ فترة طويلة، يعتقد المستثمرون عمومًا أن الاقتصاد الأمريكي قادر على تحمّل صدمات أسعار الطاقة الناجمة عن النزاع في الشرق الأوسط، وذلك لأن الولايات المتحدة حققت صافي صادرات من الطاقة. غير أن تقريرًا حديثًا صدر يوم الاثنين عن مايكـل سيمبالست (Michael Cembalest)، رئيس قسم الأسواق والاستراتيجية الاستثمارية في إدارة الأصول والثروات لدى بنك جيه بي مورغان، يواجه هذا المفهوم الخاطئ مباشرةً: إن مناعة اقتصاد الولايات المتحدة تجاه اضطرابات طاقة الشرق الأوسط أقل بكثير من توقعات السوق.

يشير سيمبالست إلى أن الولايات المتحدة ليست في منطقة آمنة. فحتى لو كانت، وفق البيانات، دولة صافية مُصدِّرة لبعض أنواع الوقود، فإن تقلبات سوق الطاقة العالمي يمكنها أن تعكس آثارها سريعًا عبر آليات انتقال الأسعار لتضرب الاقتصاد المحلي الأمريكي.

وتؤكد بيانات السوق الحالية هذا الرأي: رغم أن دول آسيا وأوروبا ترتعش بسبب حصار مضيق هرمز، فإن الواقع أن الارتفاع في أسعار المنتجات النفطية في الولايات المتحدة—بل وحتى أسعار النفط الخام—تجاوز في الحقيقة الارتفاعات في أوروبا وآسيا. ويؤكد سيمبالست أن “استقلال الوقود الأحفوري الأمريكي” لا يعمل كما يتخيل المستثمرون كجدار ناري يحمي الاقتصاد.

أمام فرض إيران حصارًا على مضيق هرمز، وعلى الرغم من أن البيت الأبيض أطلق عدة إنذارات نهائية مطالبًا بإعادة فتح الملاحة فورًا، يبدو أن طهران قد وجدت أن تحويل هذا الممر الحيوي للشحن العالمي إلى “نقطة تحصيل رسوم” بل وحتى إلى “منطقة حصار”، تحقق عائدًا يفوق التوقعات بكثير.

يستشهد التقرير بوجهة نظر الاقتصاديّة في الشرق الأوسط لدى بلومبرغ، دينا إسفاندياري (Dina Esfandiary)، التي تقول إن إيران أدركت أن تكلفة اختطاف الاقتصاد العالمي أقل من المتوقع وأكثر سهولة. ويحلل سيمبالست أن حتى لو أُعيد فتح المضيق غدًا، فإن استعادة الطاقة الإنتاجية ستستغرق وقتًا. والأشد قسوة هو أن الولايات المتحدة وإسرائيل ودول الخليج يواجهون مأزق نقص مخزون صواريخ الاعتراض.

يركز سيمبالست بشكل خاص على تحوّل أنماط الحرب. فاختراق إيران في تقنيات الطائرات المسيّرة يمكّنها من شن “حرب غير متكافئة” فعّالة.

تُظهر البيانات أنه رغم أن حمولة الطائرات المسيّرة صغيرة، فإن تكلفتها منخفضة جدًا. يكفي جهاز واحد من طائرة مسيّرة رخيصة لإلحاق ضربة قاتلة بالبوارج العسكرية المكلفة، أو أنظمة الرادار، وحتى مرافق الطاقة. وفي المقابل، فإن قدرات البحرية الأمريكية في إزالة الألغام تتراجع، إذ إن سفن إزالة الألغام الأربعة الموجودة حاليًا—وهي سفن كبيرة في السن—قد تم إدراجها جميعًا ضمن خطط الإحالة إلى التقاعد، وهو ما يزيد بلا شك من صعوبة قيام القوات الأمريكية بفتح/تنظيف مضيق هرمز.

وعلى الرغم من غيوم الغموض في السوق، إلا أن أداء الأسهم الأمريكية كان “هادئًا” بشكل لافت، حيث كانت وتيرة تراجعها أقل بكثير من الاضطرابات التي شهدتها في المراحل الأولى من الصراع الروسي الأوكراني عام 2022. ويرى محللو وول ستريت أن رفع توقعات الأرباح وسوق العمل القوية هما عماد دعم سوق الأسهم.

ومع ذلك، حذّر الاستراتيجيون من أن مشاعر “الملاذ الآمن” هذه قد تكون مؤقتة فقط. ورغم أن الأسهم الأمريكية لا تزال حتى الآن تُظهر مرونة، فإنه إذا تطور الصراع في الشرق الأوسط إلى حرب طويلة تمتد لأكثر من عدة أشهر، فإن تداعياتها المتسلسلة على سلاسل الإمداد العالمية وأسعار السلع داخل الولايات المتحدة ستتضخم بشكل أسي. وحينها، سيتعين على المستثمرين الأمريكيين مواجهة حقيقة واحدة: لا أحد يستطيع تحمّل الإعفاء عندما تهزّ اضطرابات الطاقة الفعلية الجميع.