ملاذ آمن في ظل الضغوط الإيرانية — أسهم البنوك الصينية

خلال تقلبات السوق العالمية بفعل اضطرابات حرب إيران، تواصل أسهم البنوك الصينية ترسيخ مكانتها كأصل ملاذ آمن تدريجيًا، مدعومة بعائدات توزيعات أرباح مستقرة وتوقعات أرباح تتحسن.

منذ اندلاع الصراع في الشرق الأوسط، ارتفع مؤشر البنوك لقطاع شنغهاي وشينجينغ 300 بنسبة 2.7% بشكل تراكمي، بينما انخفض مؤشر شنغهاي وشينجينغ 300 القياسي بنسبة 5.7% خلال الفترة نفسها. وأشار محللون إلى أن الضغط على هامش صافي الفائدة لدى البنوك الصينية الكبرى مستمر في التراجع، بالتزامن مع نمو قوي في إيرادات الرسوم والخدمات، ما يجعل احتمال أن تحقق نتائج الربع الأول أداءً يتجاوز التوقعات قائمًا.

في ظل سيطرة مشاعر الملاذ الآمن على السوق، يشكل عائد توزيع الأرباح المتوقع لأٍسهم البنوك الصينية بنحو 5%—وهو أعلى بكثير من عائد مؤشر شنغهاي وشينجينغ 300 البالغ 2.8% ومن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنحو 1.8%—جاذبية كبيرة للمستثمرين الباحثين عن تخصيص دفاعي.

تراجع ضغط هامش الفائدة، وقد تتجاوز نتائج الربع الأول التوقعات

من واقع البيانات السنوية التي تم الإفصاح عنها، فإن وتيرة تضييق هامش صافي الفائدة لدى أكبر البنوك المملوكة للدولة في الصين قد أظهرت بالفعل انخفاضًا واضحًا.

بالنسبة إلى بنك الصناعات والتجارة الصيني وبنك الصين الزراعي، تقلّص هامش صافي الفائدة في عام 2025 بمقدار 14 نقطة أساس عن العام السابق إلى 1.28% لكل منهما، بينما كان مقدار التضييق في عام 2024 لهذين البنكين يبلغ 19 نقطة أساس و18 نقطة أساس على التوالي، ما يشير إلى اتجاه تحسّن واضح.

ووفقًا لتقارير وسائل الإعلام، ذكر محللو مجموعة سيتي غروب (Citigroup) أن لدى نتائج الربع الأول لقطاع البنوك في الصين إمكانية تحقيق أداء يتجاوز التوقعات، وأن إدارات البنوك أرسلت إشارات أكثر إيجابية بشأن آفاق نمو الإيرادات، وكانت العوامل الدافعة الرئيسية تشمل تحسنًا هامشيًا في ضغط هامش الفائدة ونموًا قويًا في إيرادات الرسوم والخدمات.

قال وانغ ييفن، كبير محللي التمويل لدى شركة غوانغدَاي للأوراق المالية (Guangda Securities):

“يُتوقع أن يثبت هامش صافي الفائدة في قطاع البنوك ككل، أو في بعض البنوك الفردية على الأقل، في الربع الأول، بل وقد يشهد ارتدادًا، وهذا سيستمر في جذب انتباه المستثمرين.”

عائد توزيعات أرباح بارز، وسمات دفاعية متعاظمة

في ظل تصاعد عدم اليقين الجيوسياسي العالمي، تبرز جاذبية توزيعات أرباح أسهم البنوك الصينية بشكل خاص.

ووفقًا لبيانات مجمّعة من بلومبرغ، يبلغ عائد توزيعات الأرباح المتوقع خلال 12 شهرًا القادمة للأسهم الرئيسية للبنوك في الصين نحو 5%، وهو أعلى بكثير من المستوى الإجمالي لمؤشر شنغهاي وشينغجينغ 300 البالغ 2.8%، وأعلى كذلك من عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنحو 1.8% بكثير.

صرح فو تشيفنغ، كبير مسؤولي الاستثمار لدى شركة شانغهاي تشينغتشو لإدارة الاستثمار (Shanghai Chengzhou Investment Management):

“نظرًا لأن قطاع البنوك في الصين يتمتع بآفاق أرباح مستقرة نسبيًا، وأن لدى الصين مرونة سياسات أكبر في التعامل مع الصدمات الكلية، إضافة إلى الوضع الخاص لكون البنوك مؤسسات نظامية مهمة مدعومة من الدولة، ففي بيئة استمرار عدم اليقين الجيوسياسي، ستُظهر أسعار أسهم البنوك الصينية مرونة أقوى من غيرها من القطاعات.”

تنبيه بشأن المخاطر وشروط الإخلاء من المسؤولية

        توجد مخاطر في السوق، ويُرجى توخي الحذر عند الاستثمار. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية شخصية، ولم يؤخذ في الاعتبار أي أهداف استثمارية خاصة لدى بعض المستخدمين أو حالتهم المالية أو احتياجاتهم. يتعين على المستخدم مراعاة ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذا المقال تتوافق مع ظروفه المحددة. وبناءً على ذلك الاستثمار، تقع المسؤولية على عاتق المستثمر.