الترابط بين التمويل التقليدي والعملات المشفرة — ميكروستراتيجَيتي (MSTR)، Coinbase وخيارات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)

يشتدّ اندماج سوق العملات المشفرة مع التمويل التقليدي. فيما يلي ثلاثة مؤشرات رئيسية جديرة بالمتابعة.

الارتباط بين ميكروستراتيجَيتي (MSTR) والبيتكوين: علاقة MSTR الحالية مع البيتكوين—سعر السهم الحالي لـ MSTR يبلغ حوالي 1,200 دولار، مع علاوة سعر على صافي قيمة الأصول (NAV premium) للبيتكوين تبلغ 1.8 مرة. يقع المتوسط التاريخي بين 1.5 و2.0 مرة. إذا انخفضت العلاوة إلى أقل من 1.5 مرة، فغالبًا ما يُنظر إليها كإشارة لشراء MSTR؛ وإذا تجاوزت 2.2 مرة، فقد تكون مناسبة للتفكير في صفقة زوجية: البيع على MSTR/الشراء (Long) للبيتكوين. العلاوة الحالية في نطاق محايد.

سهم Coinbase (COIN): سعر سهم COIN يبلغ حوالي 180 دولارًا، أي أقل بنسبة 65% عن القمة التاريخية. نسبة حجم التداول إلى القيمة السوقية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بإجمالي حجم تداول العملات المشفرة (معامل الارتباط 0.92). استقر سعر COIN مؤخرًا، لكنّه لم يتبع انتعاش البيتكوين، ما يعكس حذر السوق تجاه آفاق أرباح منصّات التداول. يمكن للمستثمرين مراقبة خيارات الشراء على COIN كأداة بديلة للتعرّض الطويل للسوق المشفرة.

خيارات ETF للبيتكوين: تم إطلاق خيارات BlackRock IBIT في مارس. في 8 أبريل، بلغت العقود غير المصفّاة (open interest) على IBIT حوالي 1.5 مليار دولار، وكانت نسبة البيع/الشراء (Put/Call) عند 0.45، مع ميل لصالح الشراء. يبلغ التذبذب الضمني لخيارات (IV) 55%، وهو أقل من 65% لخيارات عقود البيتكوين الآجلة، ما يشير إلى أن سوق خيارات ETF يتبنّى توقعات تذبذب أقل. وهذا يوفّر للمتحكّمين فرصًا لتحقيق تحكيم عبر فروقات التذبذب بين الأسواق المختلفة.

استراتيجية الترابط بين أسهم العملات المشفرة والأصول المشفرة: عندما يتفائل السوق بشأن آفاق قطاع العملات المشفرة، غالبًا ما تتفوّق MSTR وCOIN على البيتكوين؛ وعندما يكون السوق متشائمًا، فإنهما تتخلّفان. النسبة الحالية لـ MSTR/البيتكوين تقع في المنطقة المحايدة، دون أن تقدّم إشارة واضحة. يمكن للمستثمرين متابعة الدلالة الاتجاهية عندما يتجاوز هذا المؤشر متوسطه المتحرك لـ200 يوم.

#Gate广场四月发帖挑战