شركة يوييوان تسجل خسارة نادرة بقيمة 4.9 مليار يوان، وتكاليف مالية بقيمة 1.66B يوان، وإغلاق 785 متجرًا خلال عام لتخفيف الأعباء

مراسِل تشانغجيانغ بيزنس نيوز شين يو رونغ

في سوق الأسهم A، تُقدّم شركة يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه (600655.SH) واحدة من أكثر التقارير المالية المفاجئة.

في مساء 23 مارس، كشفت يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه عن تقريرها السنوي لعام 2025 في الموعد المحدد. وخلال هذه السنة، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 36.37B يوان صيني، بانخفاض سنوي بنسبة 22.49%؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين -4.8973 مليار يوان صيني، بانخفاض سنوي بنسبة 4009.26%.

يعود أصل يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه إلى يوييوان مول، حيث تم إدراجها في بورصة شنغهاي في عام 1992. وفي عام 2025، يُعدّ أول عام تشهد فيه يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه خسارة سنوية منذ إدراجها في البورصة على مدار 34 عامًا.

وترجع الخسارة السنوية النادرة لدى يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه إلى تضافر ثلاثة عوامل رئيسية، وهي: زيادة تقلبات أسعار الذهب العالمية، وتراجع عوائد الاستثمار الناتجة عن التخلص من مشاريع الأصول غير الأساسية، وإجراء بعض مشاريع العقارات لاختبارات انخفاض قيمة الأصول.

في عام 2025، بلغت يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه إجمالي عائد الاستثمار الصافي وخسائر انخفاض قيمة الأصول (بما في ذلك خسائر انخفاض القيمة الائتمانية) -3.1B يوان.

تواجه يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه ضغطًا ماليًا مرتفعًا. حتى نهاية عام 2025، وصلت نسبة الأصول إلى الخصوم لدى الشركة إلى 71.23%، وخلال العام بلغت المصروفات المالية للشركة 1.66B يوان.

في عام 2025، طبّقت يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه سياسة “0 توزيع أرباح”، إلا أن الشركة كانت قد أنفقت مسبقًا 177 مليون يوان من خلال إعادة شراء أسهم الشركة في السوق الثانوية، بهدف إلغائها.

وبالنسبة للوضع الحالي، تتمثل إجراءات يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه في مواصلة تقليص الحجم وتقوية الصحة.

في عام 2025، أغلقت يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه ما مجموعه 785 متجرًا مثل متاجر المجوهرات والساعات.

خسارة سنوية لأول مرة منذ الإدراج على مدى 34 عامًا

منذ مرور 34 عامًا على إدراجها، ظهرت يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه لأول مرة بخسارة سنوية.

وفقًا للتقرير السنوي المُعلن حديثًا، في عام 2025 حققت يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه إيرادات تشغيلية قدرها 36.37B يوان، بانخفاض قدره 10.55B يوان مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وبنسبة انخفاض 22.49%؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين -4.8973 مليار يوان، بانخفاض 4.1B يوان مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وبنسبة انخفاض 4009.26%؛ وبلغ صافي الربح بعد خصم العناصر غير المتكررة -8.78B يوان، مع زيادة في الخسارة بنسبة 94.38% مقارنة بالعام السابق.

ومن منظور كل ربع سنوي على حدة، في الربع الأول والثاني والثالث والرابع من عام 2025 حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 10.33B يوان و9.29B يوان و7.97B يوان و52M يوان على التوالي، مع تغير سنوي بنسبة -49% و-0.20% و8.89% و-26.33%، وكانت التقلبات واضحة؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 0.52 مليار يوان و0.11 مليار يوان و-5.51 مليار يوان و-11M يوان على التوالي، حيث تكبّدت خسائر متتالية في الربعين الثالث والرابع.

يمكن إرجاع إدراج يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه إلى 19 ديسمبر 1990. ففي ذلك الوقت تم إدراج يوييوان مول في بورصة شنغهاي، ويُلقب بـ"أول سهم تجاري في الصين"، كما أنه واحد من “الأسهم الثمانية القديمة” في سوق A.

في عام 1992، قامت يوييوان مول بإعادة هيكلة ودمج عدة متاجر تقليدية راسخة مجاورة، ثم تم تغيير اسمها إلى يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه، وتم إدراج السهم في التداول في 2 سبتمبر من العام نفسه. ومنذ ذلك الحين، تكوّن لدى الشركة تدريجيًا نمط متنوع يركز على الأعمال التجارية والسياحة والضيافة، مع أيضًا مزاولة أنشطة مثل تطوير العقارات.

إذا احتسبنا من عام 1992، وعلى مدى 34 عامًا من الإدراج، ففي عام 2025، ظهرت يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه للمرة الأولى بخسارة سنوية.

تقول يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه إن في عام 2025 استمر سعر الذهب العالمي في التذبذب والارتفاع عند مستويات مرتفعة، وحققت مجموعة مجوهرات وأزياء يوييوان إيرادات أعمال بلغت 4.41B يوان، بانخفاض سنوي بنسبة 24.16%، ما وضع ضغطًا على الأداء العام وواجه ضغطًا تشغيليًا معينًا.

تُعد أعمال المجوهرات والأزياء هي الأعمال الأساسية لدى يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه، حيث ساهمت في عام 2025 بنسبة 62.50% من إيرادات التشغيل للشركة.

وفي جانب أعمال العقارات، في عام 2025 انخفضت مبيعات قطاع التطوير العقاري والتسوية بنفس الوقت لدى يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه، فخفضت الشركة إيرادها إلى 22.73B يوان، بانخفاض سنوي بنسبة 19.82%.

وبخصوص الخسارة النادرة في الأداء التشغيلي لعام 2025، أوضحت يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه أن السبب الرئيسي يعود إلى ثلاثة عوامل، وهي: زيادة تقلبات أسعار الذهب العالمية، وتراجع عوائد الاستثمار الناتجة عن التخلص من مشاريع الأصول غير الأساسية، وإجراء بعض مشاريع العقارات لاختبارات انخفاض قيمة الأصول.

في عام 2025، بلغ صافي عائد الاستثمار لدى الشركة -8.05B يوان، ومن ذلك عائد الاستثمار من الشركات الشريكة والشركات المشروع المشترك بلغ -1.21B يوان. وسجلت الشركة خسائر انخفاض قيمة الأصول وخسائر انخفاض القيمة الائتمانية على التوالي 1.15B يوان و1.46B يوان، وبالإضافة إلى صافي عائد الاستثمار، بلغ الإجمالي -427M يوان.

انخفاض التدفق النقدي التشغيلي وصولاً إلى نسبة ديون 71%

كانت يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه تتوسع بشكل متكرر في السابق، وهي الآن تدفع باستراتيجية تقليص الحجم وتقوية الصحة للتعامل مع الصعوبات الراهنة.

في عام 2002، حصلت مجموعة فوكسينغ على حصة قدرها 20% في يوييوان مول من خلال نقل حصص الأسهم، وأصبحت أكبر مساهم، لتبدأ مرحلة دمج رأس المال والتوسع على نطاق وطني، مع التركيز على تعزيز أعمال الذهب والمجوهرات (لاو مياو هولدنجز، آي يي للمجوهرات) وأعمال المطاعم التقليدية (مثل متجر نان شيانغ مان توو) والتوسع في مجالات مثل العقارات والتعدين والتمويل. وبعد ذلك، من خلال الاستثمار في مشاريع مثل تشاو جين مينغ للصناعة والتأمين وبنك ديتشينغ للأوراق المالية، قامت ببناء تعاون بين الاستهلاك والتمويل والموارد، وفي الوقت نفسه عملت على دمج عقارات منطقة يوييوان للتسوق.

في عام 2018، أكملت يوييوان مول إعادة هيكلة كبيرة للأصول. إذ قامت مجموعة فوكسينغ بحقن أعمال عقارية وغيرها فيها، وكانت قيمة المقابل للصفقة 3.1B يوان. وتم تغيير اسم يوييوان مول إلى يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه، حيث تمت ترقية التموضع ليصبح “منصة رائدة لقطاع السعادة” ضمن مجموعة فوكسينغ، مع التركيز على نشاطين أساسيين: استهلاك الأسرة السعيد + معلم/مركز حضري للصناعة.

بعد عام 2020، دخلت يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه سوق النبيذ الأبيض، واشترت حصة 29.99% في جين هوي جيو بقيمة 22.36B يوان، واشترت حصة 70% في مجموعة شييي شينغ بقيمة 4.53 مليار يوان، وسعت إلى توسع نشط.

ومع ذلك، بعد أن قفز صافي الربح العائد للمساهمين في عام 2018 إلى مستوى 3 مليارات يوان تقريبًا، وحتى عام 2022، ظل صافي الربح العائد للمساهمين محافظًا على مستوى 3 مليارات يوان.

في عام 2023، كان أداء يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه نقطة تحول. ففي ذلك العام، انخفض صافي الربح العائد للمساهمين بنسبة 45% إلى 1.84B يوان، في حين بلغ صافي الربح بعد خصم العناصر غير المتكررة -2.02B يوان، لتظهر لأول مرة خسارة تاريخية. وفي عام 2024، انخفضت الإيرادات وصافي الربح معًا، وانخفض صافي الربح العائد للمساهمين أكثر إلى 451M يوان، بانخفاض بنسبة 93.81%، وتوسعت الخسارة في صافي الربح بعد خصم العناصر غير المتكررة أكثر إلى 2.11B يوان.

إن استمرار خسارة صافي الربح بعد خصم العناصر غير المتكررة لسنتين متتاليتين، مع اتساع كبير في نسبة انخفاض صافي الربح العائد للمساهمين، يُعد مؤشرًا على خسارة يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه النادرة في عام 2025.

تواجه يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه ضغطًا ماليًا. حتى نهاية عام 2025، بلغت نسبة الأصول إلى الخصوم لدى الشركة 71.23%، وبلغت المصروفات المالية لمدة سنة واحدة 1.66B يوان. وفي ذلك العام، بلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية 2.45B يوان، بانخفاض سنوي بنسبة 42.38%. وبلغت الالتزامات التعاقدية في نهاية الفترة 1.7B يوان، بانخفاض سنوي بنسبة 65.42%.

في السنوات الأخيرة، كانت يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه تدفع بنشاط نحو استراتيجية تقليص الحجم وتقوية الصحة، مثل بيع حصص مثل جين هوي جيو.

أما إغلاق المتاجر، فهو تقليص الحجم غير المرغوب لدى يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه ضمن النشاط الرئيسي. إذ إن صناعة المجوهرات والأزياء هي النشاط الأساسي للشركة. وفي نهاية عام 2024، بلغ عدد نقاط البيع بالتجزئة لسلسلة العلامتين “لاو مياو” و"آي يي" 4615 نقطة، منها 253 نقطة مباشرة، و4362 متجرًا بنظام الامتياز، وهو ما يقل بـ379 نقطة عن عام 2023 في عدد نقاط تشغيل العلامة التجارية. وبنهاية عام 2025، بلغ عدد نقاط البيع بالتجزئة لسلسلة “لاو مياو” و"آي يي" 3952 نقطة، بانخفاض سنوي قدره 663 نقطة. خلال سنتين فقط، انخفض إجمالي عدد نقاط البيع بالتجزئة التابعة للسلاسل بمقدار 1042 نقطة.

بالإضافة إلى ذلك، في عام 2025، أغلقت يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه على التوالي 99 متجرًا من نقاط البيع بالتجزئة المباشرة في قطاع الأغذية والثقافة، و22 متجرًا من نقاط البيع بالتجزئة المباشرة في قطاع الجمال والصحة، و1 متجرًا من نقاط البيع بالتجزئة المباشرة في قطاع الساعات والأزياء.

وخلاصة القول، ففي عام 2025 فقط، أغلقت يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه إجمالي 785 متجرًا.

الخسارة الأولى في التاريخ هي بمثابة جرس إنذار ليـويـوان المحدودة للتجارة والترفيه. كيفية التركيز على النشاطات الأساسية، وتحسين هيكل الأعمال، والتعامل مع تقلبات دورة القطاع، بالنسبة إلى يوييوان المحدودة للتجارة والترفيه، تُعد اختبارًا صارمًا.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق—كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance APP