من المحتمل أن يتأخر مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة حتى عام 2027

• الإعلان -

وفقًا لتقرير صادر عن TD Cowen، فإن تشريعات شاملة لبنية سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة من غير المرجح أن تمر هذا العام، رغم استمرار الجهود داخل الكونغرس.

بدلًا من ذلك، يتوقع المحللون الآن أن يتأخر تحقيق تقدم تشريعي ذي معنى حتى عام 2027، مع احتمال تأجيل التطبيق الكامل للقواعد التنظيمية النهائية حتى 2029.

قواعد الأخلاقيات تظهر كالعائق الرئيسي

يحدد TD Cowen نزاعًا بشأن تضارب المصالح باعتباره العقبة الأساسية التي تمنع تمريرًا قريبًا في الأجل. يدفع صناع القرار الديمقراطيون باتجاه أحكام أخلاقيات صارمة تحظر على كبار المسؤولين الحكوميين امتلاك أو تشغيل أو الاستفادة من شركات العملات الرقمية. وتشير هذه الأحكام بشكل صريح إلى مخاوف تتعلق بالرئيس ترامب وأفراد من عائلته.

وقد أدى هذا الخلاف إلى طريق مسدود تشريعي، إذ يعارض الجمهوريون صياغات الأخلاقيات التي ستمتد فورًا إلى الإدارة الحالية، بينما يصر الديمقراطيون على أن مثل هذه الضمانات ضرورية لصدقية مشروع القانون.

حل محتمل: إنفاذ مؤجل

للتغلب على المأزق، يوضح TD Cowen احتمالًا لتسوية: تأجيل إنفاذ أحكام تضارب المصالح بحوالي ثلاث سنوات. وضمن هذا الإطار، يمكن أن يمضي مشروع قانون أوسع لبنية سوق العملات الرقمية قدمًا دون أن تنطبق قيود أخلاقيات خلال إدارة ترامب الحالية.

وسيتيح هذا التأخير للمشرعين وضع إطار تنظيمي مع تأجيل أكثر العناصر حساسية سياسيًا إلى إدارة لاحقة.

                XRP يقفز بأكثر من 10% مع تزامن تدفقات صناديق ETF وانفجار تقني

الحوافز السياسية ترجّح التأجيل في 2026

يشير التقرير أيضًا إلى الحسابات السياسية التي تشكل الجدول الزمني. يلاحظ المحللون أن لدى الديمقراطيين حوافز محدودة لتسريع تمرير القانون في 2026 إذا كانوا يعتقدون أن هناك فرصة واقعية لاستعادة السيطرة على مجلس النواب في انتخابات التجديد النصفي المقبلة. وقد يؤدي تحول في موازين القوى داخل السلطة التشريعية إلى تمكينهم من إعادة النظر في أحكام الأخلاقيات في ظل ظروف أكثر ملاءمة.

يستمر قانون CLARITY في كونه محور الاهتمام في الأجل القريب

على الرغم من التوقعات بحدوث تأخيرات أوسع نطاقًا، يؤكد TD Cowen أن المشرعين لا يتخلون عن تنظيم العملات الرقمية بالكامل. يُتوقع أن تستمر الأعمال في أوائل 2026 حول قانون CLARITY، الذي يظل عنصرًا مركزيًا في جهود بنية السوق الأوسع ونقطة تركيز للمفاوضات الجارية.

ومع ذلك، تشير تحليلات TD Cowen حتى الآن إلى أنه بينما تتزايد الزخم التنظيمي، فإن أكثر التغييرات أهمية على بنية سوق العملات الرقمية الأمريكية لا تزال على بُعد عدة سنوات.