لقد أدركت شيئًا مثيرًا للاهتمام عن شريك وارن بافيت تشارلي مونجر الذي يغفل عنه معظم الناس. عندما توفي في أواخر عام 2023، كان هذا المستثمر الأسطوري قد وضع تقريبًا كامل ثروته البالغة 2.6 مليار دولار في ثلاث رهانات فقط. لا تنويع، لا تحوط - فقط قناعة خالصة.

كان مونجر في الواقع صريحًا جدًا بشأن ذلك. وصف التنويع بأنه "قاعدة لمن لا يعرف شيئًا"، وهو أمر مذهل قادم من شخص كان يعرف تمامًا ما يفعله. قبل انضمامه إلى بيركشاير هاثاوي، كان يدير صندوقه الخاص الذي حقق نتائج مذهلة - بمعدل عائد سنوي قدره 19.5% من 1962 إلى 1975. هذا ليس حظًا. هذا مهارة.

إذن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. دعني أشرح استراتيجيته الثلاث وكيف تبدو بعد حوالي عامين.

أولًا: كوستكو. قال مونجر نفسه إنه "مدمن تمامًا" على هذه الشركة وشارك في مجلس إدارتها لعقود. في وقت من الأوقات كان يمتلك أكثر من 187,000 سهم بقيمة حوالي $110 مليون دولار وأقسم أنه لن يبيع واحدًا منها أبدًا. منذ وفاته، حققت كوستكو عائدًا بنسبة 47% وأضفت حتى توزيعة أرباح خاصة. كما زادت الشركة توزيعاتها العادية بنسبة 27%. ليس سيئًا لمتجر "ممل" بالتسويق.

ثانيًا: هيمالايا كابيتال. هذا هو المثير للاهتمام لأنه خاص. في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، أعطى مونجر $88 مليون دولار للي لو - المعروف باسم وارن بافيت الصيني لسجله في استثمار القيمة. تتبع هيمالايا نفس المبادئ التي عاش عليها بافيت ومونجر. على الرغم من أننا لا نحصل على شفافية كاملة حول الصندوق، فإن أكبر ممتلكاته هي ألفابيت، التي تشكل حوالي 40% من أصولهم. منذ وفاة مونجر، قفزت ألفابيت بنسبة 130%، لذا يمكنك أن تتخيل أن أداء الصندوق جيد جدًا.

ثالثًا: بيركشاير هاثاوي نفسها. كانت الوزن الثقيل - حوالي 90% من صافي ثروة مونجر كانت في أسهم بيركشاير. كان يمتلك حوالي 4,033 سهم من فئة أ بقيمة تقارب 2.2 مليار دولار عند وفاته. منذ ذلك الحين، ارتفعت أسهم بيركشاير فئة أ بنسبة 37%. بصراحة، من المدهش أن نعتقد أنه كان يمكن أن يكون بقيمة $10 مليار إذا لم يكن قد باع حوالي 75% من ممتلكاته في بيركشاير في التسعينيات.

لكن ما يلفت الانتباه هو أن هذه الاستثمارات الثلاث الأساسية لم تتماشى تمامًا مع أداء السوق الأوسع خلال العامين تقريبًا منذ وفاة مونجر. بيركشاير زادت بنسبة 38%، كوستكو بنسبة 47%، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 52%. على الورق، يبدو أن الأداء أقل من المتوقع.

لكن أعتقد أن ذلك يتجاهل النقطة الأساسية. هذه ليست استثمارات لتحقيق ثروة بسرعة. إنها شركات ذات جودة تمتلك مزايا تنافسية حقيقية - ما سماه مونجر "خنادق" - والتي يمكنها الصمود في وجه بيئات اقتصادية مختلفة. بالنسبة لمستثمر محافظ مثل مونجر، ربما كانت هذه الاستقرار أكثر أهمية من السعي وراء أقصى العوائد.

الدرس الحقيقي؟ حتى مع غياب مونجر، تبدو مبادئه الاستثمارية صامدة. قد يكون استثمار القيمة غير مفضل الآن، لكن هذه الثلاثة مراكز لا تزال تقدم نتائج جيدة. هذا هو النهج الخالد الذي ينجح عبر دورات السوق.