لقد غصت للتو في بعض تحليلات السوق القديمة من عام 2019 حول أسهم البنسات التي تستحق النظر فيها. من المثير للاهتمام أن نرى كيف تطورت هذه الشركات على مر السنين.

أولاً كانت AK Steel (AKS). صناعة الصلب في الواقع أكثر فوضوية مما يعتقد الناس - العرض والطلب يتغيران باستمرار، مما يصعب على الشركات التخطيط للمستقبل. كانت أسهم AKS قد استقرت تقريبًا لمدة 15 عامًا قبل ذلك المقال، مع وقوع كل ما يمكن أن يسوء في أسوأ الأوقات. كانت الفرضية آنذاك أن سياسات التجارة التي يتبعها ترامب والاقتصاد العالمي المتعزز قد يمنحان أخيرًا شركات الصلب بعض مساحة التنفس. سواء تحقق ذلك أم لا، فهي قصة أخرى.

ثم كانت PDL BioPharma (PDLI). هذه حالة دراسة مثيرة حول كيف يمكن أن يصبح نموذج الأعمال قديمًا. كانت PDL تكسب المال في الأصل من خلال الاستحواذ على حقوق الأدوية وبراءات الاختراع، ثم ترخيصها للحصول على أرباح. لكن في النهاية، اكتشفت شركات الأدوية أنها تستطيع فعل ذلك بنفسها، لذا فقدت PDL ميزتها التنافسية. كانت الأسهم قد انهارت بالفعل من أكثر من $30 في 2006 إلى أقل من $4 بحلول وقت نشر ذلك المقال. قصة كلاسيكية عن الاضطراب الذي يقتطع الهوامش.

Groupon (GRPN) هو ربما أكثر حالات السقوط المروع في هذه القائمة. دخلت السوق عام $28 2011 كنجمة سوق ساخنة، ثم انهارت إلى منطقة الأسهم ذات البنسات خلال عام واحد. نموذج الصفقات اليومية ببساطة لم يكن لديه القدرة على الصمود كما اعتقد الناس. بحلول 2019، كان المحللون متفائلين بحذر بأن الشركة قد وجدت أخيرًا مسارًا مستدامًا للمستقبل، متوقعين نمو الأرباح حتى لو انخفضت المبيعات.

و Zynga (ZNGA) - نعم، الشركة وراء Words With Friends و FarmVille. تلقت ضربة كبيرة عندما ألغت فيسبوك صفقة الحصرية في 2012، مما أدى إلى تعطيل زخم الاكتتاب العام. ما كان مثيرًا للاهتمام في توقعات 2019 هو أن المؤسس مارك بينكوس تخلى عن هيكل التصويت ذو الفئتين، والذي اعتقد البعض أنه قد يفتح باب اتخاذ قرارات أفضل ونموًا أكبر.

عند النظر إلى أسهم البنسات من تلك الحقبة، فهي تذكير جيد بأن الأسعار الرخيصة غالبًا ما تعكس مشاكل حقيقية. لكن أحيانًا، تجد حالات يكون فيها السوق متشائمًا جدًا بشأن إمكانية التحول. المفتاح هو معرفة أيهما هو وما هو غير ذلك.