نمو صافي أرباح شركة Zhongtai Securities بنسبة 53%، وإدارة الثروات تتصدر الإيرادات، وتعديلات الهيكل في انتظار ظهور نتائجها

财联社3月31日讯（记者 赵昕睿） نشرت شركة الصين تاي سيكيوريتيز تقريرها السنوي لعام 2025. تُظهر البيانات أن إجمالي الإيرادات خلال العام بلغ 113.93 مليار يوان، بزيادة قدرها 17.58%، بينما بلغ صافي الربح العائد إلى المساهمين 14.35 مليار يوان، بزيادة قدرها 53.07%. ويُظهر التقرير السنوي أن معظم الأعمال الأساسية حققت نمواً مستقراً.

وتجدر الإشارة إلى أنه، بعد مرور خمس سنوات، قامت شركة الصين تاي سيكيوريتيز في يناير من هذا العام مرة أخرى بتقديم هيكل تنظيمي يمنح “إشعاراً بالوقوف” لصناعة الأوراق المالية، يتمثل في إنشاء شركة تابعة لتحتفظ بالاكتتاب والتوصية، وشركة تابعة للتداول الذاتي، وشركة تابعة للاستشارات البحثية (وهي فعلياً شركة بحث). وفي الوقت ذاته، سيتم لاحقاً إلغاء لجنة أعمال الاستثمار المصرفي (投行)، ولجنة الأسواق المالية (自营)، ومعهد البحوث ووحداته التابعة على مستوى إدارات (بحث). باختصار، تخطط الشركة لفصل أقسام خطوط الأعمال في المقر الرئيسي على نحو مستقل وتأسيس شركات تابعة. كيف ستُحسن تعديلات الهيكل من الكفاءة؟ إنها نقطة الاهتمام في هذا العام.

نمو في عدة أعمال، لكن تراجع في أعمال الاستثمار المصرفي

حققت أعمال إدارة الثروات إيرادات بلغت 45.52 مليار يوان، بزيادة قدرها 24.96%، ويرجع ذلك أساساً إلى تحسين الخدمات التي تقدمها الشركة، والتمكين التكنولوجي، وزيادة حجم تداول صناديق الأسهم وصناديق المؤشرات في السوق مقارنةً بالعام السابق، بالإضافة إلى زيادة إيرادات أعمال الوساطة في شراء وبيع الأوراق المالية.

حققت أعمال الاستثمار إيرادات بلغت 1.44B يوان، بزيادة قدرها 50.06%، ويرجع ذلك أساساً إلى قيام الشركة بتعديل استراتيجيات التداول بنشاط، وزيادة أرباح الاستثمار مقارنةً بالعام السابق.

حققت أعمال الاستثمار المصرفي إيرادات بلغت 505M يوان، بانخفاض بنسبة 42.03% مقارنةً بالعام السابق، ويرجع ذلك أساساً إلى انخفاض أحجام اكتتاب الأسهم والسندات مما أدى إلى انخفاض إيرادات أعمال الاكتتاب في الأوراق المالية مقارنةً بالعام السابق.

حققت أعمال العقود الآجلة إيرادات بلغت 692M يوان، بزيادة قدرها 5.52%، ويرجع ذلك أساساً إلى نمو إيرادات صندوق تاي هوي رونغ كابيتال (中泰汇融资本)، كما انخفضت التكاليف التشغيلية بنسبة 19.10% مقارنةً بالعام السابق، ويرجع ذلك أساساً إلى انخفاض تكاليف أعمال “التأمين + العقود الآجلة” لدى تاي هوي رونغ كابيتال.

حققت أعمال إدارة الأصول إيرادات بلغت 25.55 مليار يوان، بزيادة قدرها 12.77%، ويرجع ذلك أساساً إلى زيادة إيرادات رسوم إدارة الأصول لدى الشركة التابعة الصين تاي لإدارة الأصول (中泰资管) وشركة وان جيا للصناديق (万家基金).

حققت أعمال الائتمان إيرادات بلغت 12.41 مليار يوان، بزيادة قدرها 45.83%، ويرجع ذلك أساساً إلى زيادة إيرادات فائدة التمويل بالهامش والتمويل بالهامش للأوراق المالية لدى الشركة، وزيادة التكاليف التشغيلية بنسبة 44.21%، ويرجع ذلك أساساً إلى زيادة مبلغ مخصص خسائر انخفاض القيمة الائتمانية التي يتم احتسابها على الأموال الممنوحة مقارنةً بالعام السابق.

حققت الأعمال الدولية إيرادات قدرها -1.62 مليار يوان، ويرجع ذلك أساساً إلى انخفاض أرباح التغير في القيمة العادلة للأصول المالية في المعاملات لدى الصين تاي الدولية مقارنةً بالعام السابق، كما بلغت التكاليف التشغيلية 6.75 مليار يوان، بزيادة قدرها 50.88%، ويرجع ذلك أساساً إلى زيادة المخصصات لخفض قيمة الاستثمارات في الديون لدى الصين تاي الدولية مقارنةً بالعام السابق.

حققت الأعمال الأخرى إيرادات بلغت 4.82 مليار يوان، بزيادة قدرها 16.00%.

على صعيد التشغيل الإقليمي، تختلف أسباب النمو في مختلف المناطق: يتمثل السبب الرئيسي لنمو إيرادات المقر الرئيسي للشركة في زيادة إيرادات أعمال الائتمان؛ ونمو إيرادات مقاطعة شاندونغ يرجع أساساً إلى زيادة إيرادات أعمال الوساطة في شراء وبيع الأوراق المالية؛ ونمو إيرادات مدينة شنغهاي يرجع أساساً إلى زيادة إيرادات أعمال شركة وان جيا للصناديق (万家基金) وشركة الصين تاي لإدارة الأصول (中泰资管) مقارنةً بالعام السابق. وتبلغ زيادة إيرادات مقاطعة قوانغدونغ 34.05% ويرجع ذلك أساساً إلى نمو إيرادات الصين تاي هوي رونغ كابيتال، وانخفاض التكاليف التشغيلية بنسبة 17.36% مقارنةً بالعام السابق، ويرجع ذلك أساساً إلى انخفاض تكاليف أعمال “التأمين + العقود الآجلة” لدى الصين تاي هوي رونغ كابيتال. ويعود نمو إيرادات المناطق الأخرى أساساً إلى زيادة إيرادات أعمال الوساطة في شراء وبيع الأوراق المالية.

وبشكل إجمالي، لم يُظهر أداء شركة الصين تاي سيكيوريتيز لعام 2025 سوى تراجع في أعمال الاستثمار المصرفي، بينما حققت الأعمال الأساسية مثل الاستثمار وإدارة الثروات والائتمان نمواً جيداً. وبالاقتران مع مراجعة التقرير السنوي، توجد أيضاً خمس نقاط تفاصيل يستحقها السوق الاهتمام:

أولاً، بصفتها شركة وساطة مدرجة وحيدة تابعة للقطاع العام في مقاطعة شاندونغ، ترتبط شركة الصين تاي سيكيوريتيز ارتباطاً عميقاً بتطوير الاقتصاد في شاندونغ، وتعزز التكامل بين إدارة الشركة الأم والشركات التابعة لتحسين آثار التآزر. في عام 2025، أطلقت الشركة منصة الصين تاي سيكيوريتيز المدمجة، وحققت نقل المعلومات بين الشركة الأم والشركات التابعة بشكلٍ عبر الإنترنت، فانتقلت كفاءة مزامنة المعلومات من 2 يوم إلى الوقت الحقيقي، ما أدى إلى تحسين واضح في مستوى التنسيق بين إدارة المكاتب على مستوى المجموعة

ثانياً، كانت نتائج التحول في إدارة الثروات لافتة. ففي عام 2025 أطلقت الشركة رسمياً العلامة التجارية “中泰财富30” لإدارة الثروات، وتجاوزت مبيعات الصناديق الخاصة 162M يوان؛ كما قامت ببناء مصفوفة منتجات مميزة مثل “中泰量化30” و“中泰成长30” و“ETF30” وغيرها، وبشكل تراكمي تجاوز عدد العملاء الذين يتم خدمتهم 10 ملايين حساب، ووصلت قيمة الأصول المُدارة إلى 1.66 تريليون يوان، وأضافت الشركة 1.3006 مليون حساب جديد في العام، وتحقيق ارتفاع مزدوج في حجم توقيع خدمات مستشاري الاستثمار وعدد العملاء

ثالثاً، في نهاية فترة التقرير، بلغ رصيد التمويل بالهامش والتمويل بالهامش للأوراق المالية 455.69 مليار يوان، بزيادة قدرها 79.27 مليار يوان مقارنة بنهاية عام 2024، أي بنسبة نمو 21.06%، فترة.

رابعاً، تم إجراء تحسينات وتعديلات على هيكل فريق الموظفين. بلغ إجمالي عدد الموظفين العاملين لدى الشركة في عام 2025 نحو 9477 موظفاً، بانخفاض قدره 171 موظفاً مقارنة بعام 2024، وكانت عملية تقليص الوظائف تتركز بشكل رئيسي في مجالات الأعمال بالعمولة، والاستثمار المصرفي، والاستثمار، والمالية، والإدارة، والامتثال ومكافحة المخاطر، وغيرها من الأعمال.

خامساً، تراجع إجمالي تعويضات كبار المسؤولين في مجلس الإدارة والمديرين والإشراف من حيث الرواتب مقارنة بالعام السابق. ففي عام 2025، بلغ إجمالي الرواتب التي وزعتها الشركة على مستوى مجلس الإدارة والمديرين والإشراف 848.36 مليون يوان، بانخفاض قدره 19.61% مقارنة بعام 2024.

إطلاق علامات إدارة الثروات في عام 2025، وإضافة 1.3006 مليون حساب جديد

باعتبارها المحرك الأساسي لنمو الأعمال، حققت أعمال إدارة الثروات لدى شركة الصين تاي سيكيوريتيز اختراقاً رئيسياً في عام 2025. ففي 14 نوفمبر، أصدرت الشركة رسمياً العلامة التجارية الأساسية لإدارة الثروات “中泰财富30”، وتعتمد هذه العلامة على ثلاثة فروع رئيسية:量化30 وMyfund30 وETF30.

ومن منظور إجمالي العام، تجاوزت مبيعات الصناديق الخاصة ضمن “中泰财富30” حاجز 675M يوان؛ وبلغت الاحتفاظات في “量化30” قرابة 100 مليار يوان، وتجاوز إجمالي احتفاظات منتجات “ETF30” 482M يوان، وحقق “Myfund30” إطلاق 21 صفقة خلال العام، محققاً مبيعات بقيمة 8.09 مليارات يوان. وأشارت الشركة إلى أنها حققت نتائج مرحلية في بناء منظومة مستشاري الاستثمار لدى جانب الشراء.

بالإضافة إلى العلامة التجارية الجديدة لإدارة الثروات، تُظهر بيانات عديدة من الشركة أيضاً اتجاهاً نحو النمو. ففي عام 2025، تجاوزت أعمال إدارة الثروات لدى الشركة عتبة 10 ملايين عميل، لتصل إلى 10.7434 مليون عميلاً، وأصول العملاء المُدارة بلغت 1.66 تريليون يوان، وأضافت 1.3006 مليون حساب جديد. وفي إجمالي العام، بلغ حجم تداول صناديق الأسهم 17.21 تريليون يوان، وبلغت قيمة الاحتفاظ بمنتجات التمويل المُباعة بالوكالة 604.76 مليار يوان؛ وبالمقارنة مع العام السابق، ارتفعت كل من هذه المؤشرات بنسبة 49.26% و25.54% على التوالي.

كما لاحظت مجموعة Caixin/Finanace Links (财联社) بشكل خاص أنه في التقرير السنوي لعام 2024 لشركة الصين تاي سيكيوريتيز وردت فكرة “الاستمرار في بناء فريق متخصص من مستشاري الاستثمار”، وفي عام 2025 تم تطبيق ذلك وبدأ يتشكل كنموذج تطور واضح. وحرصت الشركة على بناء فريق مستشاري الاستثمار وفقاً لفكرة التوزيع “آلية السباق والزهور المتفتحة”، مع توسيع حجم فريق مستشاري الاستثمار المتخصص، وفي النهاية تحقق الارتفاع المزدوج في حجم توقيع خدمات مستشاري الاستثمار وإيرادات الأعمال.

تحقيق شركة وساطة ذكية—ما هي نتائج تمكين تكنولوجيا المالية التي تحسن القدرة؟

في مجال تمكين تكنولوجيا المالية، تقف شركة الصين تاي سيكيوريتيز في طليعة الصناعة. في عام 2025، وقّعت الشركة اتفاقية شراكة استراتيجية مع Alibaba Cloud، لتصبح أول شركة وساطة في الصين تتبنى بشكل شامل تقنية الذكاء الاصطناعي من طرف إلى طرف (AI full-stack). ومن خلال التخطيط التكنولوجي المستمر، عززت كفاءة الخدمات وكفاءة التشغيل، وتمت الاستفادة من نتائج متعددة:

1. تم تشغيل منصة الصين تاي سيكيوريتيز المدمجة، وتحقيق التحويل عبر الإنترنت لتبادل المعلومات بين الشركة الأم والشركات التابعة، حيث انتقلت مزامنة المعلومات من 2 يوم إلى الوقت الحقيقي، ما عزز بوضوح مستوى التنسيق في إدارة مكاتب المجموعة.

2. حتى نهاية عام 2025، بلغ عدد المستخدمين النشطين شهرياً بمتوسط تطبيق Qi Futong (齐富通) 6.0677 مليون شخص، بزيادة قدرها 11.68% مقارنة بعام 2024.

3. تم تعزيز قدرات الخدمة الشاملة للعملاء من المؤسسات بشكل مستمر. أضافت منصة Shangyuan (尚元) وظائف للتنفيذ عبر الإنترنت للمهام الجديدة، وأُنجز إنشاء أقسام متخصصة مثل صناديق ETF وغيرها، مع إضافة 6723 مستخدم جديد، وبلغ معدل النشاط الشهري (MAU) ارتفاعاً بنسبة 124% على أساس سنوي.

4. ساهم التشغيل الذكي في تحسين كفاءة الأعمال بشكل كبير. تم بناء “慧通 1.0”، وتم تقصير مدة إنجاز الأعمال بنسبة 32.2%؛ ونمط “闪录” يقوم بملء معلومات العملاء تلقائياً، وتم تقليص مدة قبول طلب فتح الحساب إلى 20 دقيقة، مع رفع الكفاءة بنسبة 43%.

5. تم إطلاق XTP Pro بنجاح، حيث قفز عدد العملاء الذين يمكن خدمهم من 4000 إلى 30 ألف. وارتفع الربط مع العملاء من المؤسسات بنسبة 15% مقارنة بالعام السابق. 6. زاد عدد سيناريوهات تطبيق النماذج كبيرة الحجم (大模型) من 6 إلى 54 سيناريو، لتغطي مختلف خطوط الأعمال.

7. تم إتاحة النظام الأساسي DevOps لمشاريع البحث والتطوير ذاتية التطوير بالكامل، بما يساعد على تحسين كفاءة تسليم المتطلبات بنسبة 17.8%.

انخفاض في حجم إدارة الأصول، لكن حجم صناديق التمويل العام نما بنسبة 19.13%

بالنسبة لأعمال شركة الصين تاي لإدارة الأصول، انخفضت规模 (حجم) الإدارة بشكل طفيف مقارنة بعام 2024، لكن في عام 2025 تم التركيز على دفع خطط صناديق التقاعد وصناديق المؤشرات. وتم إطلاق حصة Y لصندوق الهدف للتقاعد “养老目标基金 Y” رسمياً، وهو ما يعكس تقدماً مختلفاً عن الاختراقات الجديدة التي تحققت في عام 2024 في مجالي التمويل للتقاعد والتمويل الأخضر.

حتى نهاية فترة التقرير، بلغ حجم أعمال إدارة الأصول لدى شركة الصين تاي لإدارة الأصول 11.7B يوان، بانخفاض قدره 7.92% مقارنة بنهاية عام 2024. ومن بين ذلك، شهد حجم إدارة الأصول كحساب منفرد فقط ارتفاعاً طفيفاً في عام 2025.

وتواصل شركة وان جيا للصناديق (万家基金)، وهي شركة تابعة يسيطر عليها، اتجاه الارتفاع في حجم الإدارة الذي شهدته في عام 2024. حتى نهاية عام 2025، بلغ عدد الصناديق العامة التابعة لشركة وان جيا 195 صندوقاً، بإجمالي حجم إدارة قدره 16.6k يوان، بزيادة قدرها 10B يوان مقارنة بنهاية عام 2024، أي بنسبة نمو 19.13%. ومن بينها، وصل حجم صناديق سوق المال في عام 2025 إلى 16.6k يوان، بزيادة قدرها 34.25%، وهو ارتفاع ملحوظ.

تراجع في أعمال الاستثمار المصرفي داخل وخارج الصين

على النقيض من مختلف خطوط الأعمال، فإن أعمال الاستثمار المصرفي داخل وخارج الصين لدى شركة الصين تاي سيكيوريتيز تُظهر جميعاً اتجاهاً نحو التراجع.

في عام 2025، واصلت الشركة تنفيذ استراتيجية تعزيز تغطية المناطق الرئيسية التي تم وضعها في عام 2024. إذ ظل ترتيب اكتتاب وترخيص الأسهم بالمحافظة داخل السوق يحتفظ بمركز الصدارة، لكن إجمالي حجم الاكتتاب وعدده انخفضا في المجمل مقارنةً بالعام السابق. فقد أكملت الشركة في عام 2025 إجمالي 6 صفقات اكتتاب رئيسي لأسهم، بحجم اكتتاب قدره 172.1k يوان، بينما انخفضت مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق بنسبة 45.45% و61.23% على التوالي.

تعاني أعمال مجلس الشركات الجديد (新三板) أيضاً من ضغط. ففي عام 2025، بلغ عدد الشركات المدرجة الجديدة في نظام مجلس الشركات الجديد 4 شركات، بانخفاض 2 شركة مقارنةً بالفترة نفسها؛ وبلغ عدد الشركات المدرجة التي تم الإشراف عليها في نظام مجلس الشركات الجديد 221 شركة، بانخفاض 3 شركات مقارنةً بالفترة نفسها.

وبالنسبة لاكتتاب السندات، اكتملت 225 صفقة، بحجم اكتتاب قدره 60.48B يوان، بينما انخفض عدد الصفقات وحجمها مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق بنسبة 7.78% و26.51% على التوالي.

كما لم تكن أعمال الاكتتاب خارج الصين على أداء جيد. ووفقاً لبيانات بلومبرغ، قامت الصين تاي الدولية بالاكتتاب في 11 مشروع طرح أولي (IPO) في عام 2025، بقيمة اكتتاب بلغت 1.18 مليار دولار أمريكي. واحتل عدد صفقات الاكتتاب في IPO في السوق المحلية (هونغ كونغ) المركز المشترك رقم 23. وبالمقارنة مع عام 2024، انخفضت بنسبة 47.61%، في حين زادت القيمة بنسبة 84.37%، كما انخفض الترتيب بمقدار 12 مركزاً.

وفي مجال اكتتاب السندات خارج الصين، تم إنجاز 114 مشروعاً، بقيمة إجمالية تقارب 30k دولار أمريكي. وانخفض عدد المشاريع والمبلغ مقارنةً بالعام السابق بنسبة 20.83% و35.53% على التوالي، كما انخفض ترتيب سوق هونغ كونغ بمقدار 5 مراكز إلى المركز رقم 25.

（مراسل财联社 赵昕睿）