لقد كنت أتابع قطاع البروتين مؤخرًا وهناك بالفعل بعض الديناميكيات المثيرة التي قد يغفل عنها معظم المستثمرين الأفراد. يواجه قطاع لحوم الحيوانات حاليًا تناقضًا غريبًا - طلب قوي من المستهلكين على البروتين، لكن الهوامش تتعرض للضغط من جميع الجهات.

دعني أشرح ما أراه. المستهلكون لا يقللون من استهلاك البروتين، وهذه أخبار جيدة. لا زال الناس يرغبون في تناول الدجاج، واللحم البقري، ولحم الخنزير. في الواقع، هناك اتجاه كامل نحو الترفيه حيث يكون المستهلكون على استعداد لدفع المزيد مقابل الخيارات العضوية، والمرباة على العشب، والأكثر نقاءً في الملصقات. هذا في الواقع تطور إيجابي للهوامش للشركات التي تستطيع تنفيذ ذلك.

المشكلة تتعلق بجانب التكاليف. إمدادات الماشية ضيقة، خاصة بالنسبة للماشية البقرية. تكاليف الأعلاف مرتفعة، والعمالة مكلفة، والنقل لم ينخفض كثيرًا. لذلك، لديك المنتجون بين طلب مرن واقتصاديات وحدة تتدهور. لهذا السبب، الابتكار مهم جدًا هنا - الشركات التي تقدم صيغ جاهزة للطهي، والبدائل النباتية، والمنتجات ذات القيمة المضافة هي التي تحقق تقدمًا فعليًا.

بالنظر إلى أسهم اللحوم المحددة التي تستحق المراقبة: شركة بيلغمز برايد كانت من بين الشركات التي لفتت انتباهي لأنها تركز على الدجاج ولحم الخنزير بدلاً من محافظها التي تعتمد بشكل كبير على اللحم البقري. هذا العزل في العرض مهم. تقديرات أرباحها تتجه نحو الارتفاع - التوقعات ارتفعت من 5.21 دولارات إلى 5.45 دولارات للسهم خلال الأشهر القليلة الماضية. السهم منخفض بنسبة 22.9% خلال سنة، وقد يمثل قيمة استثمارية حسب فرضيتك.

أما شركة Beyond Meat فهي اللاعب المثير هنا. المنتجات النباتية شهدت فترة صعبة - الطلب تراجع، والأسعار صعبة بالمقارنة مع اللحوم التقليدية، والمنافسة شرسة. لكنهم يحققون تحسينات تشغيلية والاتجاهات طويلة الأمد نحو البروتين المستدام حقيقية. ومع ذلك، لا تزال الشركة غير مربحة، وقد انخفض السهم بنسبة 68.5% خلال العام الماضي، لذا فهي لعبة تحول وليست استثمارًا آمنًا.

شركة تيسون فودز تمثل الخيار المتنوع. محفظتها الواسعة التي تشمل الدجاج، واللحم البقري، ولحم الخنزير، والأطعمة المعدة مسبقًا تمنحها مرونة. قوة الدجاج كانت تعوض ضعف اللحم البقري الناتج عن قيود الإمداد. يركزون على الكفاءة التشغيلية والمكونات النظيفة، وهو ما يتماشى مع توجهات المستهلكين. تقديرات الأرباح ارتفعت قليلاً إلى 3.86 دولارات للسهم، ولديهم تاريخ من المفاجآت الإيجابية في الأرباح.

من ناحية التقييم، تتداول أسهم اللحوم هذه بمضاعف P/E مستقبلي قدره 12 مرة مقابل 23.4 مرة لمؤشر S&P 500. هذا خصم كبير، لكنه يعكس ضغوط الهوامش التي ذكرتها. القطاع كان أداؤه ضعيفًا - منخفضًا بنسبة 40.5% خلال العام الماضي، بينما السوق الأوسع ارتفعت. قد يكون ذلك استسلامًا أو حذرًا مبررًا، ويستحق النظر إذا كنت تبحث عن فرص قيمة مع leverage تشغيلي حقيقي يتماشى مع اتجاهات المستهلكين.