لقد أدركت للتو كم عدد المتداولين الذين لا يفهمون فعلاً ما يدفعون مقابله عندما يشترون الخيارات. معظم الناس يركزون على سعر التنفيذ لكنهم يفوتون الصورة الأكبر حول القيمة الجوهرية مقابل القيمة الخارجية.

إليك الأمر - عندما تنظر إلى سعر الخيار، أنت في الواقع تنظر إلى مكونين مختلفين تمامًا يعملان معًا. القيمة الجوهرية هي الجزء المباشر - إنها الربح الذي ستحققه إذا قمت بتنفيذه الآن. بالنسبة لخيار الشراء، فهي ببساطة سعر السوق ناقص سعر التنفيذ. إذا كانت الأسهم تتداول عند $60 وكان سعر تنفيذ خيار الشراء الخاص بك هو 50 دولارًا، فبذلك لديك $10 من القيمة الجوهرية مدمجة. بالنسبة للخيارات البيع، العكس هو الصحيح - سعر التنفيذ ناقص سعر السوق.

لكن هنا يكمن الخطأ الذي يقع فيه معظم المتداولين الأفراد. هذا هو نصف القصة فقط. النصف الآخر هو القيمة الخارجية، والتي يُطلق عليها أيضًا قيمة الوقت. هذه بشكل أساسي ما تدفع مقابله لاحتمالية أن يصبح الخيار أكثر ربحية قبل تاريخ الانتهاء. إنها الفرق بين القسط الإجمالي الذي دفعته والقيمة الجوهرية الموجودة بالفعل في العقد.

فكر في الأمر بهذه الطريقة - قسط خيار بقيمة $8 مع قيمة جوهرية $5 يعني أنك تدفع فقط مقابل فرصة أن تتحرك الأمور لصالحك. تلك $3 هي القيمة الخارجية، وتنهار تمامًا مع تآكل الوقت مع اقترابك من تاريخ الانتهاء.

ما الذي يحرك القيمة الخارجية فعلاً؟ هناك ثلاثة أشياء رئيسية. الأول واضح - كم من الوقت المتبقي. المزيد من الوقت يعني المزيد من الفرص لارتداد الأصل الأساسي في اتجاهك، لذلك سيدفع المتداولون أكثر مقابل تلك الإمكانية. الثاني هو التقلب. عندما يصبح السوق متقلبًا وتتغير الأسعار بشكل أكبر، ترتفع القيمة الخارجية لأن هناك فرصة أكبر لتحركات أكبر. الثالث، يمكن أن تلعب معدلات الفائدة والأرباح الموزعة دورًا أيضًا، على الرغم من أن ذلك عادةً يكون ثانويًا.

لهذا السبب، فهم القيمة الجوهرية مقابل القيمة الخارجية مهم حقًا لقرارات التداول الخاصة بك. يمكنك استخدام ذلك لتحديد المخاطر بشكل أفضل بكثير. إذا كان الخيار يتكون في الغالب من قيمة جوهرية، فأنت تشتري شيئًا أقرب إلى الربح المضمون لكنك تدفع مقابله. إذا كانت الغالبية من القيمة خارجية، فأنت تراهن على حدوث حركة قبل أن يقتل الوقت مركزك.

الزاوية الاستراتيجية هنا هي التوقيت. المتداولون المتمرسون يعرفون أنه مع اقتراب تاريخ الانتهاء، تتآكل القيمة الخارجية. لذلك، إذا كانت لديك قيمة خارجية عالية في مركز معين، قد يكون من المنطقي البيع مبكرًا بدلاً من الانتظار حتى يضيع الوقت بلا قيمة. وعلى العكس، إذا كنت تبحث عن القيمة الجوهرية عند الانتهاء، فهذه مخاطرة مختلفة تمامًا.

بمجرد أن تتقن هذه المفاهيم، يمكنك بناء استراتيجيات أفضل تتوافق مع توقعاتك. شراء خيارات الشراء أو البيع، بيع الخيارات، تنفيذ الفروقات - كل ذلك يصبح أكثر وضوحًا عندما تعرف بالضبط ما تدفع مقابله ولماذا. السوق ليس عشوائيًا، ويجب ألا تكون قراراتك في الخيارات كذلك.