الشراء مرة أخرى وزيادة الحصص! الشركات المدرجة تتخذ إجراءات مكثفة!

مع استمرار تقلب وتعديل الأوضاع في سوق A للأسهم الصينية في الآونة الأخيرة، تتصاعد وتيرة إجراءات إعادة الشراء وتعزيز المقتنيات (الشراء الإضافي) التي تقوم بها الشركات المدرجة.

وفقًا للبيانات، وحتى 4 أبريل، كانت أكثر من 50 شركة مدرجة خلال العام قد كشفت عن استخدام الأموال المخصصة لقروض خاصة لإعادة شراء الأسهم أو لتعزيز مقتنيات المساهمين. وبناءً على الحد الأعلى لحجم إعادة الشراء أو التعزيز، يتجاوز الإجمالي 30B يوان. ومن بين هذه الشركات شركات رائدة في القطاعات مثل مجموعة Midea وHaier Smart Home وBOE Technology A وغيرها. وقد تجاوز الحد الأعلى لمبالغ إعادة الشراء لدى شركة واحدة 5B يوان، مكوِّنًا إشارة قوية على أن السوق الرأسمالي يثق بـ“المال الحقيقي” ويُظهر تفضيلًا واضحًا.

وأشار خبراء في القطاع إلى أن قيام الشركات المدرجة باستخدام قروض بتكلفة أقل لإعادة شراء الأسهم وتعزيز المقتنيات لا يزيد فقط السيولة في السوق، بل يساعد أيضًا على تعزيز ثقة المستثمرين بالشركة وبالسوق، فضلاً عن المساهمة في استقرار سعر السهم ومزاج السوق. كما سيوجّه ذلك الأموال إلى الأصول ذات العائد المرتفع من الأرباح (عائدات مرتفعة) ويعزز مفاهيم الاستثمار طويل الأجل والقيمة.

**　　رؤساء القطاعات يقودون موجة إعادة الشراء وتعزيز المقتنيات**

في الآونة الأخيرة، أصبحت تصرفات الشركات الرائدة في القطاعات المتمثلة في إعادة شراء كميات كبيرة من أسهمها وزيادة مقتنيات الأسهم أكثر شيوعًا.

في 3 أبريل، أعلنت شركة BOE Technology A، وهي رائدة في صناعة شاشات العرض، أنها تلقت بيانًا من بنك الصين الصناعي والتجاري (ICBC) فرع بكين، بعنوان “خطاب التعهد بالقرض”، يفيد بأن فرع بنك ICBC في بكين يلتزم بتقديم تمويل قروض خاصة للشركة لإعادة شراء أسهمها، وبحد أقصى لا يتجاوز 5 مليارات يوان ولا يتجاوز 90% من قيمة صفقة إعادة الشراء.

وفقًا لخطة إعادة الشراء التي كشفت عنها الشركة في الإعلان، تعتزم استخدام التمويل الذاتي لإعادة شراء أسهم بقيمة 3.6 مليار يوان—6.3 مليار يوان من خلال التداول بالمزاد العادل/الشراء عبر التداول بالمناقصة/الشراء بالمقاصة المركزية، على ألا يتجاوز سعر إعادة الشراء 6.00 يوان للسهم. وتذكر الشركة أن جميع الأسهم التي سيتم شراؤها في هذه العملية ستُستخدم لتنفيذ خطة تحفيز حقوق الملكية الخاصة بالشركة. وإذا تعذر تنفيذ خطة تحفيز حقوق الملكية خلال 36 شهرًا بعد اكتمال إعادة شراء الأسهم، فستتبع الأجزاء غير المستخدمة الإجراءات ذات الصلة ليتم إلغاؤها.

وفي الوقت نفسه، وقبل نهاية مارس من هذا العام، أطلقت كل من مجموعة Midea، وهي رائدة في صناعة الأجهزة المنزلية، وHaier Smart Home أيضًا خططًا كبيرة لإعادة الشراء. إذ أعلنت مجموعة Midea أنه سيتم عبر التداول بالمزايدة/الشراء بالمنافسة المركزية إعادة شراء أسهم A بحد لا يتجاوز 13B يوان وبلا يقل عن 6.5B يوان. وتتمثل مصادر التمويل في الأموال الذاتية للشركة و/أو القروض الخاصة لإعادة شراء الأسهم المقدمة من بنك الصين. ولا تتجاوز قيمة القروض 90% من مبلغ إعادة الشراء الفعلي، ولا يتجاوز أجل القرض 3 سنوات.

وبحسب ما خلص إليه مراسل وفق بيانات IFind من Tonghuashun، فإنه إذا تم حساب الحد الأعلى لمبلغ إعادة الشراء، فإن إجمالي مبلغ قرض إعادة الشراء وتعزيز المقتنيات البالغ 11.7B يوان سيكون أكبر حالة من حيث مبلغ القروض الخاصة منذ إنشاء قروض إعادة الشراء وتعزيز المقتنيات التي أعيد تمويلها في أكتوبر 2024، ويُوصف بحق بأنه “أكبر حجم على الإطلاق” من قروض إعادة شراء الأسهم.

ومن بين عمالقة صناعة الأجهزة المنزلية أيضًا، تعتزم شركة Haier Smart Home إعادة شراء أسهم بين 3 مليارات إلى 6 مليارات يوان عبر التداول بالمزاد/الشراء بالمنافسة المركزية، بسعر إعادة شراء لا يتجاوز 35 يوانًا للسهم. ويظهر في الإعلان أن الأسهم التي سيتم شراؤها في هذه العملية ستُستخدم لخطة امتلاك الموظفين، وأن مدة إعادة الشراء ستكون خلال 12 شهرًا من تاريخ اعتماد مجلس الإدارة للمراجعة/الموافقة على الخطة.

صرحت Haier Smart Home بأن مصدر تمويل عملية إعادة الشراء يتمثل في الأموال الذاتية للشركة و/أو التمويل الذاتي، بما يشمل أموال القروض الخاصة لإعادة شراء الأسهم. وفي الآونة القريبة، تلقت الشركة “خطاب تعهد التمويل” الصادر عن فرع بنك الصين الصناعي والتجاري في مدينة تشينغداو. وتعهد الأخير بتقديم تمويل قروض بحد أقصى لا يزيد عن 5 مليارات يوان، ويُخصص بشكل خاص لإعادة شراء أسهم الشركة، على أن تكون مدة القرض 3 سنوات.

وبفضل الدور الإرشادي والتمثيلي للشركات الرائدة في القطاعات، ارتفعت الحماسة لدى الشركات المدرجة، منذ بداية هذا العام، لتنفيذ أنشطة إعادة الشراء أو تعزيز المقتنيات بالاستفادة من القروض. وحتى الآن، كشفت 56 شركة مدرجة عن خطط لاستخدام القروض لإعادة الشراء أو لتعزيز المقتنيات، وبلغت حدودها العليا الإجمالية 31.86B يوان.

وتفصيلاً، ضمن هذه الشركات الـ56، صرحت 46 شركة بشكل واضح بأن أموال القروض ستُستخدم بشكل خاص لإعادة شراء الأسهم. ويبلغ الحد الأعلى لمبلغ إعادة الشراء لهذه الفئة 29.46B يوان، أي ما يمثل نسبة 92.44% من إجمالي المبلغ. وهذا يبرز بوضوح أن إعادة شراء الأسهم باستخدام القروض أصبحت طريقة مهمة تستخدمها الشركات المدرجة لاستقرار أسعار الأسهم وتعزيز ثقة السوق، عبر أدوات التمويل.

وفي الوقت نفسه، تحرك كبار المساهمين المسيطرين في شركات مثل Anhui Conch Cement وTong Ren Tang وBoyiv Alloy وغيرها أيضًا بشكل إيجابي، من خلال تقديم طلبات للحصول على قروض لزيادة مقتنياتهم من أسهم الشركة. ويعكس ذلك، من خلال إجراءات عملية، إيمانًا راسخًا تجاه التطور المستقبلي للشركة، مضيفًا إلى السوق “حقنة دعم معنوي”.

**　　أكثر من 210B يوان من قروض إعادة الشراء وتعزيز المقتنيات**

بوصف أداة “قروض إعادة الشراء وتعزيز المقتنيات” من أهم الإجراءات الداعمة لصيانة استقرار التشغيل في سوق رأس المال، فمنذ إنشائها في أكتوبر 2024، تتجلى باستمرار وظيفتها في تثبيت سوق رأس المال.

تُظهر بيانات Tonghuashun iFinD أنه، منذ صدور السياسات المتعلقة بقروض إعادة الشراء وتعزيز المقتنيات التي أعيد تمويلها، وحتى 4 أبريل، أصدرت في سوق A للأسهم الصينية 758 شركة مدرجة و/أو كبار المساهمين الرئيسيين لديها ما مجموعه 857 إعلانًا تتعلق بقروض إعادة الشراء وتعزيز المقتنيات. وبناءً على حساب مبلغ القروض وفق الحد الأعلى، يبلغ إجمالي قروض إعادة الشراء وتعزيز المقتنيات 21.7B يوان.

وتفصيلاً، جاءت مجموعة Midea في المرتبة الأولى من حيث حد مبلغ القرض لإعادة الشراء وتعزيز المقتنيات، بقيمة 217 مليار يوان. وبالإضافة إلى مبلغ 11.7B يوان الذي طرحته مجموعة Midea في نهاية مارس من هذا العام كقرض لإعادة الشراء وتعزيز المقتنيات، فقد طرحت أيضًا في نهاية مارس 2025 خطة لا تتجاوز 9B يوان ولا تقل عن 50 مليار يوان لإعادة الشراء. وفي تلك الخطة، سيوفر بنك الصين للشركة تمويلاً بقرض لا يتجاوز 90 مليار يوان مخصصًا لإعادة شراء أسهم الشركة، على ألا تتجاوز مدة القرض 3 سنوات.

في أواخر 2025، أعلنت مجموعة Midea أنه اعتبارًا من 8 ديسمبر 2025، قامت الشركة بشراء 135 مليون سهم تراكميًا، وأن إجمالي المبلغ المدفوع بلغ 10 مليارات يوان، وقد بلغ مبلغ أسهم إعادة الشراء 10 مليارات يوان وهو الحد الأعلى لمبلغ خطة إعادة الشراء. وبانتهاء تنفيذ خطة إعادة الشراء هذه، تم استكمالها.

لا تقل أيضًا مبالغ قروض إعادة الشراء وتعزيز المقتنيات التي حصلت عليها شركات رائدة في القطاعات مثل BOE Technology A وYangtze River Power وHaier Smart Home عن غيرها، حيث يبلغ مبلغ قروض إعادة الشراء وتعزيز المقتنيات لدى BOE Technology A وYangtze River Power 7 مليارات يوان أو أكثر.

صرح باو شياوهوي، رئيس شركة Changli Asset ومدير الاستثمار، لمراسل بأن أداة قروض إعادة الشراء وتعزيز المقتنيات تدعم الشركات المدرجة، إذ يمكنها في ظل التقلبات الشديدة في السوق أن تنفذ إعادة شراء وتعزيز مقتنيات الأسهم، ما يقلل عدد الأسهم المتداولة في السوق ويخفف ضغوط هبوط سعر السهم، لمواجهة التقلبات التي يسببها الصدم الخارجي. وفي الوقت نفسه، تنقل هذه الإجراءات للمستثمرين إشارة إلى أن الشركة لديها ثقة كبيرة في التطور طويل الأجل. علاوة على ذلك، يمكن لقروض إعادة الشراء وتعزيز المقتنيات أن توفر للشركات المدرجة تمويلاً بتكلفة منخفضة، وأن تحفز الحافز لدى الجهات التشغيلية لإعادة الشراء وتعزيز المقتنيات، وبالتالي تعزيز قدرات التمويل والاستثمار لدى الشركات المدرجة.

وأشار أيضًا باو جينغانغ، مدير صندوق Rongzhi Investment ومدير أبحاث كبير، عند مقابلته مراسلًا، إلى أن قيام الشركات المدرجة وكبار مساهميها الرئيسيين بإعادة شراء وتعزيز مقتنيات الأسهم ينقل إلى السوق ثقة إدارة الشركة في تطور الشركة في المستقبل. ويساعد ذلك على استقرار مشاعر المستثمرين وتعزيز ثقة السوق. وفي الوقت ذاته، من خلال توجيه الأسعار عبر السياسة، تتجه الأموال أكثر نحو الشركات عالية الجودة التي تكون أداؤها مستقرًا وتمتلك إمكانات نمو، ما يعزز توزيع موارد السوق لصالح الشركات ذات المزايا، وبالتالي يساهم في دفع سعر سهم الشركة للعودة إلى سعره المعقول.

(المصدر: Securities Times)