تم الاستحواذ على حقوق السيطرة على شركة تاي فو للآلات المائية بقيمة 800 مليون يوان: من هو المشتري الجديد "جون يوان شيانغ"؟

بعد 《第5家上市泵企“离场”！创始人有望高位套现1.49B元》之后، في 31 مارس، انتقلت أخيرًا السيطرة الفعلية لشركة تايفو لمضخات （300992.SZ） إلى جهة جديدة.

تُظهر الإحاطة أن المساهم المسيطر السابق تشين يي وين وزوجته لين هوي، اللذين سيمتلكان مباشرةً وغير مباشرةً نسبة 24.11% من أسهم الشركة المدرجة، سيقومان بتحويلها إلى شِنج يوان شين（شنغهاي） لإدارة المشاريع المحدودة (شراكة محدودة)（ويُشار إليها بـ“诤远行”）؛ وبعد اكتمال الصفقة، انخفضت نسبة مساهمة تشين يي وين وزوجته إلى 20.60%، وتولّت شِنج يوان شين زمام شركة تايفو لمضخات، وأصبح سون كاي هو المسيطر الفعلي على الشركة المدرجة.

وبذلك، أصبحت تايفو لمضخات أيضًا خامس شركة مدرجة في قطاع المضخات ضمن A-shares يتم فيها تغيير الملكية بعد “التخلي عن الجسم” (بيع الشركة والانتقال للمالك الجديد)؛ وذلك بعد شركة مضخات شينجيي “تغيير نحو شينتيان للالومنيوم (002532.SZ)”، وشركة دونغين “تغيير نحو لوبين دواء رولين (002793.SZ)”、شركة مضخات جنوبية (300145.SZ)، وشركة تِياني للمضخات “تغيير نحو ST جينغ فنغ (000908.SZ)” . لكن بخلاف المالكين الجدد السابقين الذين تضمنت خلفياتهم استثمارات في التصنيع الحقيقي، فإن شِنج يوان شين من خلفيتها جهة التحكم الفعلي هي “شركة شِنج يَنج شِن لخدمات حقوق الملكية الفكرية المحدودة” （ويُشار إليها بـ“شينغ يَنج شِن”） فحسب، وهي مزوّد لخدمات حقوق الملكية الفكرية، ولا تمتلك خبرة مرتبطة بالصناعة التحويلية.

من هو “诤远行”؟

وفقًا للإحاطة، تأسس “诤远行” في نوفمبر 2025، ومقره في شنغهاي، بمبلغ رأس مال استثماري قدره 50 مليون يوان. بعد النظر من خلال هيكل الملكية، يدير سون كاي “شينغ يَنج شِن” التي يسيطر عليها كمشارك تنفيذي للشركة، بنسبة ملكية 90%. كما يمتلك أيضًا، عبر شركة تابعة بالكامل لـ“شينغ يَنج شِن” تحمل اسم “شركة شنغهاي شينغ يَنج شِن للتكنولوجيا المحدودة”، نسبة الـ10% المتبقية من أسهم “诤远行”. وهذا يعني أن “诤远行” عمليًا هي شركة الاستحواذ التي تم تأسيسها حديثًا بواسطة سون كاي.

تُظهر بيانات “تشي تشا تشا” أن “شينغ يَنج شِن” تأسست في يناير 2009، ورأس مالها المسجل 83.66 مليون يوان، ويشغل منصب رئيس مجلس الإدارة لي تشانغ شو، بينما يُعد سون كاي مؤسسًا ورئيسًا قانونيًا للشركة والمدير العام. وتشمل الأعمال الرئيسية خدمات استشارات إدارة وحماية حقوق الملكية الفكرية مثل حقوق العلامات التجارية وحقوق براءات الاختراع وحقوق التأليف؛ وخدمات الإنفاذ (التحفظ/الملاحقة) ذات الصلة وخدمات أخرى. وفي السنوات الأخيرة حصلت على شهادتي “مؤسسات صغرى ومتوسطة متخصصة وجديدة” و“مؤسسات خدمة متقدمة تقنيًا” كاعترافين على مستوى المقاطعة. ولاحظت “Caixin Finance” أن الموقع الرسمي للشركة لم يعد يمكن الوصول إليه حاليًا بسبب “صيانة الموقع”.

ومن منظور سجل التمويل، ففي 2012 و2014، حصلت “شينغ يَنج شِن” على جولتين من التمويل من مؤسسات مثل “داتاي كابيتال”، و“دا تشينج تشوانغ تو” و“شِيانغ شِيانغ توو” و“جينغ شي توو” بإجمالي استثمار يزيد عن مليار يوان. لكن وفقًا لآخر قائمة مساهمين، يوجد حاليًا ما لا يقل عن 19 صندوق استثمار خاص يشارك في هذه الشركة، مثل صندوق “بو يَ يو 3” (شنغهاي) بقيادة “بو يَ يو كابيتال” بنسبة 11.76%؛ و“صندوق الاستثمار لريادة الأعمال لتحويل إنجازات التكنولوجيا (شراكة محدودة)” الذي تم تشكيله من قبل كيانات مملوكة للدولة مثل “مجموعة التطوير والاستثمار الوطنية” و“شركة التأمين على الحياة” و“شنغهاي جيو تو” بنسبة 4.84%.

يُلفت الانتباه إلى أنه في يونيو 2015، قدمت “شينغ يَنج شِن” طلب IPO لسوق الشركات الناشئة (لوحة تشي تشينغ)، كانت تنوي إصدار ما لا يزيد عن 16.07 مليون سهم، ولا يقل عن 25% من إجمالي رأس المال بعد الإصدار. ويُظهر “النشرة” أن إجمالي إيرادات الشركة في الفترة 2012-2014 كانت 68.7125 مليون يوان و119 مليون يوان و130 مليون يوان على التوالي، بمعدل نمو سنوي مركب 37.77%؛ وصافي الربح العائد للمساهمين الأم كان 16.2441 مليون يوان و30.8568 مليون يوان و33.0633 مليون يوان على التوالي، بمعدل نمو سنوي مركب 42.66%. وبنهاية 2014، بلغ إجمالي الأصول للشركة 169 مليون يوان.

وبحسب معلومات عامة لاحقة، أُغلِق/أُلغِي طلب IPO من جانب “شينغ يَنج شِن” قبل عام 2017، إلا أن السبب المحدد غير معروف.

استحواذ بعلاوة 8.2 مليار

نعود إلى هيكل الصفقة المحدد.

يُقال إن سعر نقل هذه الصفقة يبلغ 35.67 يوان/سهم، بإجمالي مقابل قدره 820 مليون يوان. وبالمقارنة مع سعر الإغلاق البالغ 34.9 يوان/سهم قبل تعليق شركة تايفو لمضخات عن التداول في 23 مارس، تبلغ نسبة العلاوة 2.21%. تشمل الأصول محل الصفقة أسهمًا يملكها تشين يي وين ولين هوي بشكل مباشر وهي 3.9885 مليون سهم و1 مليون سهم، أي 4.18% و1.05% على التوالي من إجمالي رأس مال الشركة المدرجة؛ وكذلك 18 مليون سهم (بنسبة 18.88%) يمتلكها الطرف المرتبط بهما “شركة وِنلينغ شي دي جيو للتكنولوجيا الإلكترونية المحدودة”.

وفي الوقت نفسه، تعهدت “诤远行” أيضًا: سيتم قفل الأسهم في الشركة المدرجة التي يتم الحصول عليها من خلال التحويل بالاتفاق، بدءًا من تاريخ إتمام نقل الملكية، لمدة 60 شهرًا، دون نقلها للغير أو تفويض إدارتها؛ كما لا توجد خطط واضحة خلال 12 شهرًا مستقبلية لبيع أصول وأعمال الشركة المدرجة أو إجراء دمج أو إعادة هيكلة؛ وخلال 36 شهرًا لن يتم ضخ أصول وأعمال تخص “诤远行” ومَن يرتبط به بها بأي طريقة إلى الشركة المدرجة.

أما من ناحية مصادر التمويل، فستكون أموال “诤远行” الذاتية لا تقل عن 410 مليون يوان، ولا يُستبعد أن يتم جمع التمويل الذاتي عبر وسائل مثل قروض الاستحواذ من البنوك. وقد حصل المساهم المسيطر لدى “诤远行” على “خطاب نوايا القرض” الصادر عن فرع بنك سيتي (CITIC Bank) في نينغبو.

بعد اكتمال الصفقة، سيظل تشين يي وين يمتلك 14.85% من الأسهم، بينما تمتلك لين هوي 3.15%. لكن سيقوم كل منهما، إلى جانب منصات الاستثمار التي يتحكمان بها، بالتخلي عن حقوق التصويت المجمعة لعدد 10.63 مليون سهم، أي ما يعادل 11.15% من إجمالي رأس مال الشركة، وبفترة تقييد مدتها 60 شهرًا. يترتب على هذا الترتيب أن تنخفض نسبة حقوق التصويت التي يمتلكها تشين يي وين إلى 9.45%، بينما تمتلك “诤远行” 24.11% من حقوق التصويت. والفرق بين الطرفين يبلغ 14.66 نقطة مئوية؛ ما يضمن مركز “诤远行” في السيطرة أيضًا، مع الإبقاء على مصالح المساهمين الأصلية للمسيطر الفعلي.

شركة لخدمات حقوق الملكية الفكرية، وشركة مدرجة لتصنيع مضخات المياه؛ رغم أن أعمالهما لا توجد بينها تقاطعات فعلية، إلا أن السوق استجاب بشكل إيجابي. في 31 مارس، أغلقت شركة تايفو لمضخات عند حد الارتفاع اليومي 20.00%، لتسجل 41.88 يوان/سهم.