ارتفاع أسعار النفط يسبب اضطرابات قصيرة الأجل، وتأثير سوق السندات قد يكون محدودًا

صندوق ETF لسندات التنمية المفتوحة (159650) لدى شركة بوشي (吕瑞君) — مدير الصندوق

في يوم الجمعة الماضي (13 مارس)، استمرّ وضع السيولة بين البنوك على نحوٍ مريح، وانخفضت أسعار الفائدة على الأموال الرئيسية قليلًا. وفي ذلك اليوم، قامت البنك المركزي بإعادة سحب صافي قدره 7.3 مليار يوان. وفي يوم الاثنين من هذا الأسبوع، كانت أوضاع الأموال مستقرة نسبيًا ومريحة، وظلت أسعار فائدة التمويل عند مستويات منخفضة، حيث قام البنك المركزي في ذلك اليوم بضخ صافي 88.8 مليار يوان. بالإضافة إلى ذلك، أجرى البنك المركزي في ذلك اليوم عملية إعادة شراء عكسية بنظام الإقفال غير القابل للاسترداد (buy断) بقيمة 500 مليار يوان لمدة 182D. وفي هذا الشهر، تنتهي استحقاقات عمليات الإقفال غير القابل للاسترداد (buy断) بقيمة 600 مليار يوان لمدة 182D، ليصل صافي إعادة السحب إلى 100B يوان. يوم الثلاثاء من هذا الأسبوع استمرت أوضاع الأموال مستقرة ومريحة، وكانت أسعار الفائدة الرئيسية على عمليات إعادة الشراء عند مستويات منخفضة متذبذبة؛ وفي ذلك اليوم، قام البنك المركزي بضخ صافي 11.5 مليار يوان. يوم الأربعاء استمرت أوضاع الأموال مستقرة ومريحة، وكانت تقلبات أسعار الفائدة الرئيسية على عمليات إعادة الشراء غير كبيرة، حيث قام البنك المركزي بإعادة سحب صافي قدره 6 مليار يوان. يوم الخميس استمرت أوضاع الأموال مستقرة ومريحة، حيث قام البنك المركزي بضخ صافي قدره 238.5 مليار يوان. وفي يوم الخميس (19 مارس) مقارنةً بيوم الجمعة الماضي، استقر DR001 عند 1.32%، وانخفض DR007 بمقدار 3 نقاط أساس ليصل إلى 1.43%.

من ناحية الخارج، أشارت تصريحات لجنة السوق الفيدرالية (FOMC) للاحتياطي الفيدرالي واجتماع باول إلى أن الاحتياطي الفيدرالي حافظ على نطاق سعر الفائدة المستهدف للأموال الفيدرالية دون تغيير عند 3.50%–3.75%، بما يتوافق مع توقعات السوق. وفي ظل العديد من التحديات، حافظ الاقتصاد الأمريكي على قوة، إذ إن الاقتصاد يتمدّد. ولا يزال تأثير تطورات الوضع في الشرق الأوسط غير واضح. إن ارتفاع أسعار الطاقة سيرفع التضخم العام؛ لكن الحكم على حجم الزيادة لا يزال مبكرًا. وقال باول إن سعر الفائدة على السياسة النقدية يقع عند الطرف الأعلى من النطاق المحايد، وربما يكون أكثر تشددًا قليلًا. إذا لم يتحسن التضخم، فلن يقوموا بخفض الفائدة. ولا يعتقد معظم الناس أن رفع الفائدة هو التوقع الأساسي.

من ناحية الداخل، تحسنت بيانات الاقتصاد الإجمالية خلال أول شهرين من العام، وخاصةً أن استثمارات البنية التحتية ارتدت بوضوح، وارتد الاستثمار الثابت من مستويات منخفضة. غير أن نشاط سوق العقارات منخفض نسبيًا، والإنفاق الاستهلاكي لدى السكان ضعيف عمومًا، ولا تزال قوة تعافي الاقتصاد بحاجة إلى تعزيز. وتركّز السياسة المالية هذا العام على الدفع بقوة منذ وقت مبكر، ما يوفر دعمًا معينًا للاقتصاد على المدى القصير. وخصوصًا خلال أول شهرين، ارتفع نمو استثمارات البنية التحتية التراكمي على أساس سنوي من -15.2% في ديسمبر من العام الماضي إلى 9.8%، وساهم ذلك في دفع الاستثمار الثابت الإجمالي. منذ مارس، اشتدّ الصراع الجغرافي في الشرق الأوسط، وارتفع سعر النفط الخام الدولي بشكل كبير، ما أدى إلى رفع أسعار سلاسل الصناعة المتعلقة بالطاقة والمواد الكيميائية. ومع أن ارتفاع سعر النفط قد يؤثر بدرجة أكبر على الأسهم والسلع، وأن PPI قد يفوق التوقعات، إلا أن تأثير ذلك على السندات قد يكون محدودًا نسبيًا. والسبب الجوهري هو أن ارتفاع الأسعار في هذه الجولة مدفوع بعوامل جانب العرض؛ وغالبًا ما يصعب نقل هذا الارتفاع في الأسعار إلى جانب الاستهلاك. نتوقع أن يظل نمو CPI على أساس سنوي ضعيفًا نسبيًا، وأن وضع انخفاض التضخم في الداخل ربما لا يتغير. لذلك نعتقد أن ارتفاع سعر النفط هو إلى حد كبير اضطراب قصير الأجل، وأن الطلب قد يتجه للهبوط. نواصل تفضيلنا لسوق السندات المحلية، ويمكن النظر في تخصيص إيجابي.

إن موضوع الاستثمار لصندوق ETF لسندات التنمية المفتوحة لدى بوشي (159650) هو سندات التنمية المفتوحة في سوق ما بين البنوك. إن التصنيف الائتماني للسندات المالية الحكومية ذات الطابع السياساتي مرتفع، والحجم كبير، والسيولة جيدة؛ وهي أداة استثمارية تستحق النظر. لذلك يتمتع صندوق ETF لسندات التنمية المفتوحة لدى بوشي (159650) بخصائص مثل سيولة جيدة، ومخاطر ائتمانية منخفضة، وتقلبات أقل. إن نسبة العائد إلى المخاطر معقولة؛ كما أنه متاح للاشتراك/الاسترداد نقدًا، والتداول داخل السوق مرن؛ وهو أداة مناسبة لتخصيص أجل قصير.

إخلاء المسؤولية:

تستند جميع المعلومات الواردة في هذا التقرير إلى مصادر منشورة علنًا. ولا تقدم شركتنا أي ضمان بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها. وفي أي حال من الأحوال، لا تشكل المعلومات أو الآراء الواردة في هذا التقرير أو التي تم التعبير عنها نتيجة استثمارية فعلية لشركتنا، كما أنها لا تشكل أي نصيحة استثمارية للمستثمرين.

مصادر البيانات في هذا التقرير، إذا لم تُذكر بشكل خاص خلافًا لذلك، فهي جميعها صادرة من Wind أو Bloomberg أو قسم الاستراتيجيات الكلية في مؤسسة بوشي لإدارة الصناديق.

يعود حق نشر هذا التقرير إلى شركة بوشي لإدارة الصناديق.

الاستثمار ينطوي على مخاطر، لذا يرجى اختيار بحذر.

صندوق ETF لسندات تنمية 0-3 سنوات لدى بوشي (159650) — مستوى المخاطر: متوسط منخفض

وثيقة الإفصاح عن المخاطر

للمستثمرين المحترمين:

إن الصناديق الاستثمارية تنطوي على مخاطر، وينبغي التعامل معها بحذر. إن الصندوق الاستثماري المخصص للاكتتاب العام في الأوراق المالية (ويُشار إليه فيما بعد بـ“الصندوق”) هو أداة استثمارية طويلة الأجل، وتتمثل وظيفته الرئيسية في تنويع الاستثمار والحد من المخاطر الفردية التي قد تنشأ عن ورقة مالية واحدة. يختلف الصندوق عن أدوات مالية مثل ادخار البنك التي توفر توقعات عائد ثابتة؛ فعندما تشتري منتج الصندوق، فقد تشارك في الأرباح الناتجة عن استثمار الصندوق وفقًا لحصتك، كما قد تتحمل الخسائر الناتجة عن استثمار الصندوق.

قبل اتخاذ قرار الاستثمار، يرجى قراءة بعناية المستندات القانونية للمنتج مثل عقد الصندوق، وكتيب جمع الاكتتابات لصندوق الاستثمار، وملخص معلومات المنتج الخاص بالصندوق، وفهمًا تامًا لخصائص المخاطر والعائد الخاصة بهذا الصندوق، والنظر الجاد في جميع عوامل المخاطر التي قد يشتمل عليها هذا الصندوق. وبناءً على أهدافك الاستثمارية، وفترة استثمارك، وخبرتك الاستثمارية، وحالتك من حيث الأصول، وغيرها من العوامل، يجب أن تأخذ في الاعتبار قدرتك على تحمل المخاطر بشكل كافٍ. وبعد الاطلاع على ظروف المنتج وآراء ملاءمة البيع، اتخذ قرار الاستثمار بشكل عقلاني وبحذر.

وفقًا للقوانين واللوائح ذات الصلة، تقدم بوشي لإدارة الصناديق الإفصاح عن المخاطر التالية:

一、استنادًا إلى اختلاف موضوع الاستثمار، يُقسم الصندوق إلى أنواع مختلفة مثل صناديق الأسهم، وصناديق مختلطة، وصناديق السندات، وصناديق سوق المال، وصناديق الصناديق، وصناديق السلع وغيرها. إن استثمارك في أنواع مختلفة من الصناديق سيؤدي إلى توقعات عوائد مختلفة، كما أنك ستتحمل مستويات مختلفة من المخاطر. وبشكل عام، كلما ارتفعت توقعات عائد الصندوق، زادت المخاطر التي تتحملها.

二、خلال عملية تشغيل الصندوق، قد يواجه الصندوق أنواعًا متعددة من المخاطر، بما في ذلك مخاطر السوق، وكذلك مخاطر إدارة الصندوق الذاتية، ومخاطر التقنية، ومخاطر الامتثال وغيرها. إن مخاطر الاسترداد الكبير هي نوع من المخاطر خاص بصناديق الاستثمار المفتوحة؛ أي أنه عندما تتجاوز طلبات صافي الاسترداد في يوم عمل مفتوح واحد نسبة معينة من إجمالي الحصص في الصندوق (بالنسبة لصناديق الاستثمار المفتوحة 10%، وبالنسبة لصناديق الاستثمار ذات الفتحات الدورية 20%، باستثناء المنتجات الخاصة وفقًا لما تنص عليه هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية) فقد لا تتمكن من استرداد جميع حصص الصندوق في الوقت المناسب وفقًا لطلبات الاسترداد، أو قد يتم تأخير سداد المبالغ التي تستردها.

三、يجب أن تفهم جيدًا الفروق بين أساليب الادخار مثل الاستثمار المنتظم المنتظم بمبالغ ثابتة (定期定额投资) وادخار “صفر-مبالغ” (零存整取) وغيرها. إن الاستثمار المنتظم بمبالغ ثابتة هو أسلوب استثمار بسيط وسهل يُرشد المستثمرين إلى الاستثمار طويل الأجل وإلى متوسط تكلفة الاستثمار، لكنه لا يمكنه تجنب المخاطر الملازمة للاستثمار في الصندوق، ولا يمكنه ضمان حصول المستثمرين على عوائد، كما أنه ليس بديلاً مكافئًا لأسلوب إدارة الأموال عبر الادخار.

四、يلتزم مدير الصندوق بمبادئ النزاهة والجدارة بالثقة والالتزام بالعناية الواجبة في إدارة واستخدام أصول الصندوق، لكن لا يضمن بالضرورة أن هذا الصندوق سيحقق أرباحًا، ولا يضمن الحد الأدنى من العائد. إن أداء الصندوق السابق ومستويات صافي قيمته لا يشيران إلى أداءه في المستقبل. كما أن أداء الصناديق الأخرى التي يديرها مدير الصندوق لا يشكل ضمانًا لأداء هذا الصندوق. تذكّرك بوشي لإدارة الصناديق بمبدأ “الاستثمار يتحمل مسؤوليته المشتري” الخاص باستثمار الصندوق؛ وبعد اتخاذ قرار الاستثمار، فإن مخاطر الاستثمار الناجمة عن وضع تشغيل الصندوق وتغيرات صافي قيمة الصندوق يتحملها المستثمر بنفسه. لا يقدم مدير الصندوق أو أمين الحفظ أو مؤسسات بيع الصناديق أو الجهات ذات الصلة أي وعود أو ضمانات فيما يتعلق بعائدات استثمار الصندوق. نطاق استثمار هذا الصندوق يشمل الأسهم المصدرة والمتداولة بشكل قانوني (بما في ذلك اللوحات الصغيرة والمتوسطة、لوحة الشركات الناشئة、واللوحة الخاصة بالعلوم والتكنولوجيا (科创板) وأي أسهم أخرى تمت الموافقة على إدراجها من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية)، وغيرها. ومن بين المخاطر الخاصة لأسهم لوحة 科创板 مخاطر السيولة ومخاطر الإلغاء/الشطب ومخاطر تركّز الاستثمار وغيرها.

五、【صندوق ETF للاستثمار المفتوح المتداول في شكل مؤشر لسندات تنمية بوشي 0-3 سنوات (博时中债0-3年国开行债券交易型开放式指数证券投资基金)】 (ويُشار إليه فيما بعد بـ“هذا الصندوق”) يتم جمعه وفقًا للأنظمة القانونية ذات الصلة والاتفاقات، من خلال تقديم طلب من بوشي لإدارة الصناديق (ويُشار إليها فيما بعد بـ“مدير الصندوق”)، وبعد الحصول على موافقة الترخيص من لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (ويُشار إليها فيما بعد بـ“هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية”). وقد تمت مراجعة عقد هذا الصندوق، وكتيب جمع الاكتتاب لصندوق الاستثمار، وملخص بيانات منتج الصندوق من خلال موقع الإفصاح الإلكتروني الخاص بصناديق هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية

تتشكل إشارة التقاطع الذهبي MACD، وهذه الأسهم في اتجاه صعود جيد!

كم هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance

المسؤول: 郭栩彤