وول ستريت تفقد صبرها مع نايكي مع استمرار التأخير في التحول وضعف الصين يتعمق

في هذا المقال

• NKE

اتبع الأسهم المفضلة لديكأنشئ حسابًا مجانيًا

لافتات Nike Inc. على أرضية بورصة نيويورك، 31 ديسمبر 2025.

Michael Nagle | Bloomberg | Getty Images

عندما أعلنت Nike عن أرباحها للربع الثالث المالي ليلة الثلاثاء، كان المستثمرون يبحثون عن دليل على أن تعافيها يسير على المسار الصحيح.

بدلًا من ذلك، علموا أن التحوّل في وضع المتجر لا يزال بعيدًا عن الاكتمال، ما أدى إلى هبوط الأسهم بأكثر من 15% يوم الأربعاء.

خلال مكالمة مع المحللين، حذّر كبير مسؤولي التمويل Matt Friend من أن المبيعات ستنخفض بنسبة منخفضة من رقم واحد حتى نهاية العام المالي الحالي، إذ يُتوقع أن يعوّض تراجع الصين عن القوة المتزايدة في أمريكا الشمالية.

تتوقع الشركة أن تتراجع المبيعات بين 2% و4% في الربع الحالي، وهو أسوأ من نمو بنسبة 1.9% كان قد توقعه المحللون، بينما تتوقع أن تهبط مبيعات الصين 20% — حتى مع استفادة بنقطتين مئويتين من أسعار الصرف الأجنبية. يُتوقع أن تستمر الجهود لتنظيف تشكيلة Nike في الصين ودفع مبيعات البيع بسعرها الكامل — وأن تبقى عائقًا أمام نمو الإيرادات — حتى السنة المالية 2027، المقرر أن تنتهي في ربيع العام القادم.

تتوقع الشركة أن تبدأ بمزاولة فترة تقلبات “المتابعة” بعد أن بدأت تتعرض لضغوط الرسوم الجمركية الأعلى في الربع الأول من السنة المالية 2027، المقرر لهذا الصيف، وهو ما قد يمنحها مقارنة أرباح سنوية أسهل. يتوقع المسؤولون التنفيذيون أن تبدأ هوامش الربح الإجمالية في التوسع بحلول نهاية العام خلال الربع الثاني من السنة المالية 2027 للمؤسسة — إذا حدث ذلك على الإطلاق.

انخفض هامش الربح الإجمالي لدى Nike على أساس سنوي لمدة سبعة أرباع متتالية، وقد يكون من الأصعب الآن تعزيز هذا المؤشر لأن تكاليف مدخلات المنتج قد ترتفع بسبب الحرب في الشرق الأوسط.

قال Friend: “لقد أصبح السياق من حولنا شديد الديناميكية بشكل متزايد، وقد نواجه تقلبات غير مخطط لها بسبب الاضطراب في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط، وعوامل أخرى قد تؤثر إما على تكاليف المدخلات أو على سلوك المستهلكين”. “نحن نركز على ما يمكننا التحكم فيه، وهذه الافتراضات تعكس البيئة الكلية كما هي قائمة اليوم.”

شاهد الآن

فيديو1:5301:53

CFO لدى Nike: توقع انخفاض المبيعات بنسبة منخفضة من رقم واحد من الآن وحتى نهاية 2026

الأموال السريعة

إن تعثر التحول المتأخر، والأخبار السيئة المستمرة، وعدد أذرع العمل التي يحتاجها Nike لإصلاحها من أجل تثبيت كامل المؤسسة، جعلت المستثمرين يشعرون بالفتور. لم تكن الجيوب القليلة من الأخبار الجيدة — مبيعات أفضل من المتوقع في الصين، ونمو متزايد في إيرادات الجملة، واستمرار النمو في أمريكا الشمالية — كافية لدفع السهم للأعلى.

صباح الأربعاء، قامت ثلاثة من أكبر بنوك وول ستريت، Goldman Sachs وJPMorgan وBank of America، بخفض تصنيف السهم جميعها، مشيرةً إلى تعثر التحول الذي يستمر في السحب، والرياح المعاكسة المتزايدة، وتناقص الصبر.

قالت المحللة لدى Bank of America Lorraine Hutchinson في مذكرة يوم الأربعاء للعملاء: “اعتقدنا أن ابتكار المنتجات في الأداء المحسّن وإجراء “Win Now” عبر ما تم اتخاذه من إجراءات للتجاوز سيؤدي إلى عودة النمو في الربع 1 من 2027؛ لكن بدلًا من ذلك، قامت الإدارة بإصدار توجيهات بأن تبقى المبيعات سلبية حتى 3Q27”. “كانت النتائج القوية في التشغيل وNA هي أسباب صبرنا، لكن مع وجود تحول المبيعات بعد تسعة أشهر، نرى مساحة محدودة لتوسيع مضاعفات السهم، وهو ما يقود إلى خفض تقييمنا.”

خلال مكالمة Nike مع المحللين يوم الثلاثاء، ظل Friend والرئيس التنفيذي Elliott Hill يواصلان التنبؤ بعودة النمو المستدام، لكنهما كانا مجددًا غامضين بشأن الجدول الزمني.

قال Friend: “إننا نثق بشكل متزايد بأننا نمضي على الطريق للعودة إلى نمو متوازن في أمريكا الشمالية في المدى القريب عبر كل من قنوات Nike Direct وقنوات الجملة”.

وفي تعليقاته، قال Hill مرة أخرى إن التعافي يستغرق وقتًا أطول مما كان يتوقع.

قال Hill: “إنها أعمال معقدة، وبعض أجزاءها تستغرق وقتًا أطول مما أحب، لكن الاتجاه واضح”. “والإلحاح حقيقي، والأساس يزداد قوة.”

اختر CNBC كمصدر تفضّله على Google ولا تفوّت أي لحظة من الاسم الأكثر ثقة في أخبار الأعمال.