لقد لاحظت للتو أن الدولار يمر بيوم قوي، مرتفعًا بنسبة 1.29% ليصل إلى أعلى مستوى له خلال 3 أشهر. ارتفعت أسعار النفط إلى ذروة 8.5 أشهر، مما يدفع توقعات التضخم إلى الأعلى ويقضي بشكل أساسي على توقعات خفض الفائدة على المدى القريب. الآن، تتسع أسواق المال فقط لتسعير 37 نقطة أساس من تخفيضات الفيدرالي هذا العام مقابل 60 نقطة أساس الأسبوع الماضي، لذا فإن المزاج قد تغير بالتأكيد.

الجزء المثير للاهتمام هو كيف يغير هذا الصورة الكاملة لتوقعات خفض الفائدة. المتحدثون باسم الفيدرالي يخففون بالفعل من الحديث - ذكر جون ويليامز أن التخفيضات قد تأتي إذا تباطأ التضخم مع تلاشي تأثيرات الرسوم الجمركية، لكن جيف شميد من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي يقول بشكل أساسي إن التضخم ظل مرتفعًا عنيدًا لمدة خمس سنوات، لذلك لا تتوقع سياسة سهلة. المقايضات تعطي فقط فرصة بنسبة 2% لخفض الفائدة في اجتماع 17-18 مارس.

لكن اليورو يتعرض لضربة أكبر، منخفضًا بنسبة 1.30% ليصل إلى أدنى مستوى له خلال 3 أشهر. ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية بنسبة 24% إلى أعلى مستوى لها خلال 3 سنوات، وهو أمر صعب على توقعات النمو والتضخم هناك. جاء مؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو أعلى من المتوقع — 1.9% على أساس سنوي مقابل 1.7% المتوقع، وبلغ التضخم الأساسي 2.4% مقابل 2.2%. لذلك، على الرغم من أن ذلك يعتبر متشددًا بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، إلا أن أزمة الطاقة تشكل مشكلة أكبر. توقعات خفض الفائدة للبنك المركزي الأوروبي في اجتماع 19 مارس تكاد تكون معدومة عند 1%.

الين انخفض بنسبة 0.27% مقابل الدولار بسبب وضع النفط — ارتفاع سعر النفط الخام سيء لاقتصاد اليابان. ارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 2.7%، رغم أن الإنفاق الرأسمالي فاجأ على الجانب الإيجابي ليصل إلى 7.3% على أساس سنوي. ومع ذلك، انخفض مؤشر نيكاي بنسبة 3%، مما أظهر وجود طلب على الين كملاذ آمن. احتمالات رفع الفائدة من بنك اليابان في 19 مارس تقف عند 8%.

الذهب والفضة تعرضا لضربة قوية اليوم. العقود الآجلة للذهب في أبريل انخفضت بنسبة 5.04% والفضة في مايو انخفضت بنسبة 9.14%، وكلاهما وصل إلى أدنى مستوى له خلال أسبوع. الدولار الأقوى بالإضافة إلى ارتفاع عوائد السندات هما السبب الرئيسي. كما حدث تصفية قسرية في المعادن لتغطية مطالبات الهامش في الأسهم أيضًا. ومع ذلك، لا تزال هناك بعض الطلبات على الملاذ الآمن بسبب المخاطر الجيوسياسية في إيران وأوكرانيا والشرق الأوسط وفنزويلا. بالإضافة إلى ذلك، تواصل البنوك المركزية الشراء — حيث وصلت احتياطيات الصين من الذهب إلى 74.19 مليون أونصة في يناير، وهو الشهر الخامس عشر على التوالي من التراكم. الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة للذهب ارتفع مؤخرًا إلى أعلى مستوى له خلال 3.5 سنوات، لذا لا يزال هناك اهتمام مؤسسي رغم البيع اليوم.