“أول شركة في قطاع القوالب ذات الجريان الحر (قنوات التسخين بالحرارة الساخنة)” تُدرَج في سوق الأسهم الصينية A، وتَرفع بفضل التكنولوجيا الأساسية راية إحلال العلامات التجارية المحلية

/ بواسطة شياو وين

شركة تشجيانغ هينغداو للتكنولوجيا المحدودة (ويُشار إليها فيما يلي بـ"هينغداو للتكنولوجيا") تم إدراجها في 7 أبريل في بورصة مجلس المقترضين (NEEQ) للبورصة الخاصة بالشركات الناشئة والمتوسطة في الصين، لتصبح “الأسهم رقم 1 في قطاع قنوات التدفئة الساخنة (Hot Runner) في سوق A-Share” مقارنةً بالشركات في نفس المجال.

في سوق قنوات التدفئة الساخنة المحلي الذي تهيمن عليه علامات تجارية أجنبية، فقد وصلت المؤشرات التقنية الأساسية الرئيسية لهينغداو للتكنولوجيا أساسًا إلى مستويات مماثلة أو قريبة من مستويات العلامات التجارية الأجنبية، كما أنها ترفع أيضًا راية استبدال العلامات التجارية المحلية بالأجنبية.

وبفضل ميزة تنافسية قوية في قطاعها، حققت هينغداو للتكنولوجيا خلال فترة التقرير (من 2022 إلى النصف الأول من 2025، ويُشار إلى ذلك فيما يلي بـ"الفترة نفسها") نموًا مستمرًا ومتدرجًا في الأداء، وحظيت بإعجاب رؤوس أموال بارزة، بما في ذلك يوان جي كابيتال (مؤسس من ألي بابا، المؤسس المشارك السيد وو يونغ مينج، ويضم الـLP مجموعة أنتي فاينانشال)، وشركة سان هوا القابضة المحدودة (ويُشار إليها فيما يلي بـ"سان هوا القابضة") وغيرها.

وبالنظر إلى آفاق تطور القطاع، سيظل سوق قنوات التدفئة الساخنة العالمي في السنوات القليلة المقبلة في مرحلة نمو سريع. ومن خلال إنشاء مشاريع جمع الأموال المُخصصة للاكتتاب العام الأولي (IPO)، ستعزز هينغداو للتكنولوجيا كذلك قدرات التطور الداخلية للشركة بشكل شامل، وتزيد من مساحة نموها.

رفع راية استبدال العلامات التجارية المحلية بالأجنبية ** نمو مستمر ومتدرج في الأداء

تأسست هينغداو للتكنولوجيا في عام 2010، وهي تعمل بشكل رئيسي في البحث والتطوير والتصميم والإنتاج والمبيعات لنظام قنوات التدفئة الساخنة لمعدات قولبة الحقن (Injection Molding) والأجزاء ذات الصلة. وباعتبار نظام قنوات التدفئة الساخنة لهينغداو للتكنولوجيا أحد المكونات السخّانة الأساسية في قوالب الحقن بقنوات التدفئة الساخنة، فإن منتجات نظام قنوات التدفئة الساخنة لدى هينغداو للتكنولوجيا تُستخدم على نطاق واسع في مجالات مثل مصابيح سيارات السيارات، والديكورات الداخلية والخارجية للسيارات، وقطاع الإلكترونيات الاستهلاكية 3C.

منذ الإعلان عن براءة اختراع قنوات التدفئة الساخنة الأولى في عام 1940، شهدت تقنية قنوات التدفئة الساخنة تطورًا طويلًا. وفي الصين، وبسبب بدء الشركات التابعة للعلامات التجارية الأجنبية في وقت أبكر، وعمق التراكم التقني، وارتفاع شهرة العلامة التجارية، تستحوذ تلك الشركات على الحصة الرئيسية من سوق قنوات التدفئة الساخنة المحلي. ووفقًا لتقرير QYResearch، تبلغ حصة العلامات التجارية الأجنبية في سوق قنوات التدفئة الساخنة المحلي في عام 2024 حوالي 70%~80%. وبعد أكثر من 15 عامًا من التطوير، أصبحت هينغداو للتكنولوجيا من بين موردي قنوات التدفئة الساخنة المحليين الرئيسيين والتميزين، وترفع راية استبدال العلامات التجارية المحلية بالأجنبية. خلال الأعوام 2022 إلى 2024، كانت حصة هينغداو للتكنولوجيا في سوق قنوات التدفئة الساخنة المحلي على التوالي 2.07% و2.29% و2.96%، مع ارتفاع سنوي.

اعتمادًا على قدرات قوية لتطوير المنتجات، وجودة منتجات مستقرة، وقدرة عميقة على فهم السوق، تمكنت هينغداو للتكنولوجيا من الاستجابة السريعة لاحتياجات العملاء، وتقديم حلول تصميم مخصصة بسرعة، والاستفادة من ميزة توريد منتجات بجودة مستقرة. وفي ظل هذه المكانة القوية في القطاع وسمعة القطاع الجيدة، أنشأت هينغداو للتكنولوجيا علاقات تعاونية طويلة ومستقرة مع العديد من العملاء، مثل BYD (بي واي دي)، وأجهزة جري (Gree)، وشركة Xingyu Co., Ltd. (ستار يوسه)، وHaitai (هاي تاي كي)، وAnriguangdian (أنري جوتكونغ ديان، وهي شركة تابعة بالكامل لـ"سان آنا للضوء الثلاثي")، وJiali Co., Ltd. (جيا لي) وغيرها. كما تم تطبيق المنتجات في علامات سيارات معروفة في المنبع والتابع مثل BYD وSAIC Volkswagen وSAIC General Motors وLi Auto وNIO وChery وغيرها.

ومن حيث الأداء المالي، في 2022 و2023 و2024، كانت إيرادات التشغيل لهينغداو للتكنولوجيا على التوالي 143M يوان، و168M يوان، و234M يوان، وكان صافي الربح العائد للمساهمين الأم على التوالي 38.74M يوان، و48.66M يوان، و6887.18 مليون يوان. ويظهر تقرير 2025 أن الشركة حققت إيرادات تشغيل بقيمة 68.87M يوان، بزيادة قدرها 26.84% مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق؛ وحققت صافي ربح عائد للمساهمين الأم قدره 7,920.64 مليون يوان، بزيادة قدرها 15.01% مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق، مع استمرار ظهور نمط نمو مستمر ومتدرج في الإيرادات والأرباح.

وتسببت الميزة التنافسية القوية في القطاع، إلى جانب الأداء الذي يظهر نموًا سريعًا، في أن تستقطب هينغداو للتكنولوجيا اهتمام العديد من رؤوس الأموال البارزة خارجيًا.

يُعد شراكة صندوق استثمار تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة لدى هانغتشو يوان جي (شراكة محدودة) (ويُشار إليها فيما يلي بـ"هانغتشو يوان جي") أحد المساهمين الخارجيين المهمين لهينغداو للتكنولوجيا، إذ تمتلك 4.85% من أسهم هينغداو للتكنولوجيا. ومن بين الشركاء في هانغتشو يوان جي، تمتلك شركة صندوق تطوير الشركات الصغيرة والمتوسطة الوطنية المحدودة 25.62% من حصص الاستثمار؛ بينما تمتلك شركة Yun Yong Industrial Co-Win (Beijing) Venture Capital Co., Ltd. (ويُشار إليها فيما يلي بـ"Yun Yong Industrial") 5.12% من حصص الاستثمار. ووفقًا لبيانات Tianyancha، فإن Yun Yong Industrial هي شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة أنتي (Ant Group). كما تمتلك شركة Tianjin Yuanjing Ruida للاستشارات الإدارية للشراكات (الشراكة المحدودة) (ويُشار إليها فيما يلي بـ"Yuanjing Ruida") 14.14% من حصص الاستثمار. ومن جديد، فإن Yuanjing Ruida مملوكة بنسبة 92.3913% من قبل شركة Hangzhou Hongshan للاستثمار وإدارة الأصول المحدودة (ويُشار إليها فيما يلي بـ"Hangzhou Hongshan"). ويكون رئيس مجلس الإدارة التنفيذي والمدير لدى Hangzhou Hongshan هو وو يونغ مينج.

أما شركة Xin Chang Tou Yan Venture Capital Partnership Enterprise (الشراكة المحدودة) (ويُشار إليها فيما يلي بـ"Xin Chang Tou Yan")، التي تمتلك 2.75% من أسهم هينغداو للتكنولوجيا، فهي تحت سيطرة مجموعة Sanhua Holding Group. ووفقًا لبيانات Tianyancha، فإن مجموعة Sanhua Holding Group تمتلك مباشرةً 48.7% من حصص الاستثمار في Xin Chang Tou Yan.

** تحقيق ملكية مستقلة تمامًا لتقنيات المراحل الأساسية السيطرة على مؤشرات التقنيات الأساسية الرئيسية عند/بقرب مستويات العلامات التجارية الأجنبية**

إن البحث المستمر والتطوير التكنولوجي والابتكار هما السر المهم الذي حصلت بفضله هينغداو للتكنولوجيا على مكانتها الحالية في الصناعة.

من خلال استمرار الاستثمار في البحث والتطوير وتراكم العمليات، تمتلك هينغداو للتكنولوجيا احتياطيًا تقنيًا عميقًا. وقد حققت في المراحل الأساسية مثل تشكيل المنتج، وتصميم توزيع قنوات الجريان (الـflow channels)، والتصنيع في العمليات الحاسمة سيطرةً تقنية مستقلة تمامًا، كما تكونت لديها عدة تقنيات أساسية، مثل تقنيات أنظمة قنوات التدفئة الساخنة متعددة الألوان، وتقنية نظام قنوات التدفئة الساخنة في قوالب الحقن بموجه ضوئي (Light Guide)، وتقنيات تحليل التشكيل وتوزيع قنوات الجريان لنظام قنوات التدفئة الساخنة، وتقنية نظام قنوات التدفئة الساخنة بدون زوايا ميتة، وتقنية التحكم الدقيق في درجة الحرارة لنظام قنوات التدفئة الساخنة، وتقنية التحكم في نظام التشغيل لمحرك قنوات التدفئة الساخنة، وغيرها من التقنيات الأساسية.

كما تم تطبيق هذه التقنيات الأساسية بشكل كامل على منتجات الشركة. إذ اعتمدت هينغداو للتكنولوجيا، بالاستناد إلى تقنية الحقن بقنوات التدفئة الساخنة متعددة الألوان، منتج “نظام قنوات التدفئة الساخنة متعدد الألوان (Three-Color Tail Light Hot Runner System)”، والذي حصل على اعتراف “معدات (نموذج) أولى في مقاطعة تشجيانغ لعام 2023 (الطقم/المجموعة)”؛ وبالاعتماد على تقنيات أساسية مثل تقنية التحكم في نظام تشغيل قنوات التدفئة الساخنة، تشكل منتج “نظام قنوات التدفئة الساخنة باستخدام أسطوانة قابلة لضبط المشوار” والذي تم اختياره في “قائمة المنتجات الصناعية الجديدة الممتازة في مقاطعة تشجيانغ لعام 2025”، ليصبح واحدًا من نتائج الابتكار المتقدمة في 25 نوعًا من معدات النقل المتقدمة؛ وبالاعتماد على تقنية نظام قنوات التدفئة الساخنة في قوالب الحقن بموجه ضوئي والتعاون مع شركات ومعاهد أخرى، تم تحديد إنجاز علمي “تقنية ومعدات حقن دقيق لتشكيل المنتجات البصرية من البوليمرات عالية الجدار” من قبل الاتحاد الصيني للصناعة الميكانيكية (China Mechanical Engineering Industries Federation) على أنه: “صعوبة تقنية عالية وابتكار قوي، وأن مستوى التقنية الإجمالي يقع ضمن المستوى المتقدم عالميًا”.

وبالمقارنة ضمن نفس الصناعة، فإن مؤشرات التقنيات الأساسية الرئيسية لدى هينغداو للتكنولوجيا وصلت أساسًا إلى مستوى العلامات التجارية الأجنبية أو إلى مستوى قريب منه، دون وجود فروق كبيرة. وهذا يعكس قوة الشركة التنافسية في المجالات التقنية الحاسمة. وتجدر الإشارة أيضًا إلى أنه، وللتعامل في الوقت المناسب مع تغيرات اتجاهات التكنولوجيا واحتياجات السوق في الصناعة، وضعت هينغداو للتكنولوجيا في وقت مبكر خططًا للبحث والتطوير الرامي إلى الأفق التقني وبناء احتياطي تقني، كما قامت بتحسين تنوع المنتجات ومجالات استخدامها، وزيادة قوة ابتكار المنتجات.

ومن خلال الاستمرار في تحقيق الاختراقات والتراكم في مجالات التقنيات الأساسية، وحتى الآن، تكون لدى هينغداو للتكنولوجيا 20 براءة اختراع اختراع، و26 براءة نموذج منفعة، و8 حقوق نشر لبرمجيات. كما تشارك الشركة بشكل إيجابي ومستمـر في أعمال صياغة وتعديل المعايير داخل الصناعة؛ وقد شاركت على التوالي في وضع 2 من المعايير الوطنية و3 معايير جماعية. وقد حظيت قوة البحث والتطوير لدى هينغداو للتكنولوجيا أيضًا بإشادة من الخارج؛ إذ تم تصنيف الشركة كـ “شركة عملاقة صغيرة ومتخصصة ومتميزة” على المستوى الوطني (国家级专精特新“小巨人”企业)، و"شركات صغيرة ومتوسطة متخصصة ومتميزة" التي تعتزم مقاطعة تشجيانغ دعمها كأولوية، و"شركة بطل خفي" في مقاطعة تشجيانغ (浙江省“隐形冠军”企业). كما تم اعتماد مركز أبحاث الشركة كـ “مركز أبحاث وتطوير على مستوى مقاطعة تشجيانغ” (浙江省省级企业研究开发中心).

** سوق قنوات التدفئة الساخنة على أعتاب مرحلة نمو سريع سيعزز IPO قدرات التطور الداخلي لهينغداو للتكنولوجيا بشكل شامل**

مقارنةً بتقنية قولبة الحقن التقليدية باستخدام قنوات التبريد الباردة (Cold Runner)، فإن تقنية قنوات التدفئة الساخنة تمثل مرحلة جديدة في تطور تقنية قولبة الحقن. فهي تستطيع بشكل واضح تحسين كفاءة الإنتاج وجودته ودقته لقطع البلاستيك المصنوعة بواسطة القوالب، وتقليل استهلاك الطاقة. وبناءً عليه، حافظ سوق أنظمة قنوات التدفئة الساخنة العالمي في السنوات الأخيرة على نمو ثابت، وأظهر آفاقًا تطويرية جيدة.

وفقًا لإحصاءات QYResearch، ارتفع حجم مبيعات سوق قنوات التدفئة الساخنة العالمي من 297M يوان في 2019 إلى 79.21M يوان في 2024. ومع نمو الطلب من القطاعات النهائية مثل صناعة السيارات وإلكترونيات المستهلك 3C والأجهزة المنزلية والرعاية الطبية وغيرها، إضافةً إلى زيادة الطلب من السوق النهائي على منتجات عالية الأداء، فمن المتوقع أن تتوغل أنظمة قنوات التدفئة الساخنة بشكل أكبر في مجال قولبة الحقن. وسيستمر حجم مبيعات سوق قنوات التدفئة الساخنة العالمي في الارتفاع؛ ويتوقع أن يصل إلى 18.92B يوان في عام 2030. وبخصوص السوق في بلدنا (الصين)، فقد ارتفع دخل مبيعات قنوات التدفئة الساخنة من 60.42 مليار يوان في 2019 إلى 78.76 مليار يوان في 2024، ومن المتوقع أن ينمو كذلك أكثر ليصل إلى 11.44B يوان في 2030. وفي الواقع، فإن معدل استخدام تقنية قنوات التدفئة الساخنة في الصين في مجال قوالب الحقن يبلغ حاليًا 10% فقط؛ وما يزال هناك مجال كبير للنمو مقارنةً بمعدل الاستخدام في الولايات المتحدة الذي يتجاوز 40%.

وبالمقارنة مع المجالات الأخرى، فإن البحث والتطوير لتطبيق تقنية قنوات التدفئة الساخنة في قطاع السيارات كان أبكر نسبيًا، كما أن نسبة التغلغل التقني، ومستوى التقنية، وسعر الوحدة تكون أيضًا أعلى. في عام 2024، وصلت حصة سوق قنوات التدفئة الساخنة القادمة من مجال السيارات ضمن جميع مجالات التطبيقات العالمية إلى 41.80%. ووفقًا لتوقعات QYResearch، ستزيد إيرادات سوق أنظمة قنوات التدفئة الساخنة في مجال السيارات عالميًا من 9.68B يوان في 2024 إلى 13.29B يوان في 2030.

مستقبلاً، ومع استمرار تمكين تكنولوجيا مثل الطباعة ثلاثية الأبعاد والذكاء الاصطناعي في قطاع قوالب الحقن، يُتوقع أن يدفع ذلك صناعة قنوات التدفئة الساخنة إلى مستويات جديدة باستمرار. كما أن هينغداو للتكنولوجيا تخطط لتوسيع نطاقها إلى مجالات جديدة مثل الأجهزة المنزلية والإلكترونيات الاستهلاكية 3C، من أجل زيادة حصتها في السوق.

في هذا الاكتتاب العام (IPO)، تعتزم هينغداو للتكنولوجيا ضخ مبلغ تمويلي مُجمَّع قدره 403M يوان، لتمويل مشاريع جمع الأموال مثل مشروع خط إنتاج سنوي لإنتاج 30 ألف مجموعة من خطوط قنوات التدفئة الساخنة، ومشروع إنشاء مركز البحث والتطوير، وغيرها من مشاريع استخدامات العائدات. وسيؤدي ذلك إلى تعزيز محرك التطور الداخلي للشركة بشكل أكبر، ورفع مساحة نموها.

من خلال مشروع خط إنتاج سنوي لإنتاج 30 ألف مجموعة من خطوط قنوات التدفئة الساخنة، ستتمكن هينغداو للتكنولوجيا من جهة من تخفيف عنق القيد في الطاقة الإنتاجية. وخلال فترة التقرير، كانت معدلات استخدام الطاقة الإنتاجية لهينغداو للتكنولوجيا 114.07% و96.84% و94.37% و107.73% على التوالي، وكانت معدلات الإنتاج والمبيعات 96.65% و100.03% و95.63% و94.64% على التوالي. ومن جهة أخرى، ستنتقل تطبيقات منتجات هينغداو للتكنولوجيا من مجالات ديكورات السيارات الداخلية والخارجية وإضاءة/مصابيح السيارات إلى مجالات الإلكترونيات الاستهلاكية 3C والأجهزة المنزلية والقطاع الطبي، مما يحقق تنوع أعمال الشركة. بالإضافة إلى ذلك، ستعمل هينغداو للتكنولوجيا على تحسين كفاءة الإنتاج وجودة المنتجات عبر شراء معدات تصنيع متقدمة.

إن تنفيذ مشروع إنشاء مركز البحث والتطوير هو خطوة مهمة لهينغداو للتكنولوجيا في الاستجابة للاتجاه الذي يتجه فيه توسيع تطبيقات الصناعة وزيادة تحسين عمليات الإنتاج. كما أنه إجراء إيجابي لتخطيط التقنيات الأمامية مسبقًا، وسيكون مفيدًا لتعزيز ترقية تقنيات الشركة ومنتجاتها بشكل أكبر، وكذلك سيسهم في دفع ابتكار وتطور صناعة قنوات التدفئة الساخنة في الصين.

(لا يشكل هذا المقال أي نصيحة استثمارية. وتكون محتويات الإفصاح عن المعلومات وفقًا لإعلانات الشركة. ويتحمل المستثمرون المسؤولية عن المخاطر في حال اتخاذهم إجراءات بناءً على ذلك.)

الأخبار اليومية للاقتصاد (每日经济新闻)