رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات يشير إلى أن أسواق التنبؤ ستكون محور التركيز التنظيمي الرئيسي

• إعلان -

خط انقسام تنظيمي جديد آخذ في الظهور في أسواق الأصول الرقمية. خلال الإدلاء بشهادته أمام لجنة مجلس الشيوخ للبنوك في 12 فبراير 2026، وصف رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول أتكينز أسواق التنبؤ بأنها “قضية كبيرة”، ما يشير إلى أن الإشراف الفيدرالي على منصات مثل Kalshi وPolymarket قد يكون على وشك الدخول في مرحلة جديدة.

حتى الآن، كانت هذه الأسواق تُنظر إليها إلى حد كبير على أنها تقع ضمن اختصاص لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). تشير تصريحات أتكينز إلى أن هذا الافتراض قد لا يعود صحيحًا دون وضع قيود عليه.

يبرز اختصاص متداخل في الصدارة

قال أتكينز إن أسواق التنبؤ تتضمن “اختصاصًا متداخلًا محتملًا” بين الـSEC والـCFTC. كانت نقطته المحورية بنيوية وليست سياسية: إذا كان العقد يطابق التعريف القانوني للأوراق المالية، فإن تسميته بشكل مختلف لا ينفي خضوعه لإشراف الـSEC.

“إن الورقة المالية هي ورقة مالية بغض النظر عن كيفية تمثيلها”، أشار، في إشارة إلى أن بعض العقود القائمة على الأحداث قد تقع ضمن قوانين الأوراق المالية اعتمادًا على كيفية هيكلتها.

**كما أكد استمرار **التنسيق مع رئيس الـCFTC مايكل سيلِغ ضمن مبادرة مشتركة معروفة باسم “Project Crypto”. يهدف هذا الجهد إلى تحديث تنظيم الأصول الرقمية ومعالجة المناطق الرمادية التي سمحت لبعض المنصات بالعمل بين الأطر القائمة.

في الوقت نفسه، ابتعدت الـCFTC عن موقف كان أكثر تقييدًا في السابق. تم سحب اقتراح في 2024 لحظر عقود الأحداث المتعلقة بالسياسة والرياضة، مع تفضيل الوكالة الآن لإصدار قواعد رسمية بدلًا من الحظر الصريح.

                تدفقات المستثمرين الجدد في Bitcoin تتحول إلى السلبية مع تراجع رأس المال

تتزايد الضغوط على مستوى الولايات

تترافق التدقيقات الفيدرالية مع تصاعد التحديات القانونية على مستوى الولايات.

في يناير 2026، قضى قاضٍ في ولاية ماساتشوستس بأن عقود كالشي الرياضية تقع ضمن قوانين المقامرة الخاصة بالولاية، ما أدى إلى حظر مؤقت على المنصة من تقديم تلك الأسواق محليًا. تواجه Polymarket دعاوى مماثلة في نيفادا وماساتشوستس، بحجة أن القانون الفيدرالي يجب أن يسبق قيود المقامرة على مستوى الولاية.

وبإضافة طبقة أخرى من التعقيد، أكد المدعي الأمريكي لنيابة مقاطعة نيويورك الجنوبية، جاي كلايتون، أن مكتبه يقوم حاليًا بمراجعة أسواق التنبؤ لاحتمالات الاحتيال. جعلت تصريحاته واضحًا أن تسويق منتج على أنه “سوق تنبؤ” لا يحميه من قوانين مكافحة الاحتيال الفيدرالية.

نمو الصناعة يجبر على وضوح تنظيمي

توسعت أسواق التنبؤ بسرعة، مدفوعة بدورة انتخابات 2024 وبزيادة النشاط حول أحداث كبرى مثل Super Bowl لعام 2026. كما أدخلت منصات أكبر بما في ذلك Coinbase وGemini منتجات على نمط أسواق التنبؤ، ما زاد من تعرض المؤسسات لهذا القطاع.

ومع اتساع نطاق المشاركة وتعميق رأس المال، يبدو أن الجهات التنظيمية باتت أقل استعدادًا لترك أسئلة الاختصاص دون حسم.

الجدل الناشئ لم يعد يدور حول ما إذا كانت أسواق التنبؤ ستخضع للتنظيم، بل حول أي جهة ستحدد القواعد.