إذا كنت تتابع المعادن الثمينة مؤخرًا، قد تتساءل عن أعلى سعر للفضة حقًا وهل يمكن أن نرى تلك المستويات مرة أخرى. مثل الذهب، كانت الفضة تثير الاهتمام مع بحث المستثمرين عن أصول ملاذ آمن، وتقلبات هذا السوق تحكي قصة مثيرة جدًا.

دعني أشرح ما يحدث فعليًا مع تداول الفضة وأين يقف السعر. تتداول الفضة عالميًا بالدولار للأونصة عبر مراكز رئيسية مثل لندن، نيويورك، وهونغ كونغ. تهيمن لندن على تداول الفضة المادي بينما يتولى NYMEX معظم عمليات العقود الآجلة. للمستثمرين، هناك مساران أساسيان: يمكنك شراء السبائك المادية مباشرة واستلامها، أو يمكنك تداول العقود الآجلة للفضة بمزيد من الرافعة المالية والمرونة دون الحاجة إلى التخزين.

وهنا تبدأ الأمور في التعقيد. أعلى سعر على الإطلاق للفضة كان 49.95 دولار للأونصة في 17 يناير 1980. لكن هذا الرقم القياسي جاء من واحدة من أشهر عمليات احتكار السوق في التاريخ. حاول تاجرَان ثريان يُعرفان باسم إخوة هانت احتكار الفضة من خلال جمع المعدن المادي وعقود الآجلة. فشل مخططهم بشكل مذهل في 27 مارس 1980، عندما لم يتمكنوا من تلبية طلب الهامش وانهار السوق إلى 10.80 دولارات. وأصبح ذلك اليوم يُعرف باسم "خميس الفضة".

على مدى عقود، لم يقترب أحد من اختبار ذلك الذروة حتى أبريل 2011، عندما وصلت الفضة إلى 47.94 دولار. حدث هذا الارتفاع لأن المستثمرين بدأوا بشكل جدي في التكديس على المعدن كتحوط، مما دفع الأسعار للارتفاع من متوسط ​​حوالي 14.67 دولار في 2009.

بعد 2011، تذبذبت الفضة بين $15 و $20 لسنوات. ثم بدأت الأمور في الانتعاش منتصف 2020 عندما أثارت حالة عدم اليقين في عصر كوفيد طلبًا على الملاذ الآمن. اخترق السعر مستوى $26 واختبر مستوى $30 لكنه لم يتمكن من الحفاظ عليه. في 2023، شهدت انتفاضة ربيعية بنسبة 30 بالمئة دفعتها مؤقتًا فوق 26 دولارًا، لكنها عادت وانخفضت إلى حوالي 20.90 دولار لاحقًا ذلك العام. دفع الصراع بين إسرائيل وحماس في أكتوبر السعر نحو 23 دولارًا، وأدى تكهنات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر إلى وصوله إلى 25.48 دولار.

تبين أن عام 2024 كان عامًا مميزًا. بدأ ببطء، لكن الفضة استحوذت على الزخم في مارس مع مراهنة المتداولين على خفض الفيدرالي. بحلول 17 مايو، اخترقت مستوى $30 لأول مرة منذ أكثر من عقد. جاء أعلى سعر للفضة في 2024 في 20 مايو عندما وصلت إلى 32.33 دولار. شهد الربع الثالث تراجعًا إلى 26.64 دولار في أغسطس، لكن المعدن عكس اتجاهه بقوة في الربع الرابع، متابعًا تحركات الذهب القياسية. في 21 أكتوبر، قفزت الفضة إلى 34.20 دولار خلال التداول، بزيادة تقارب 50 بالمئة منذ بداية العام، مسجلة أعلى مستوى لها منذ 12 عامًا. كان هذا الانتعاش مدفوعًا بعدم اليقين في الانتخابات الأمريكية، وتوترات الشرق الأوسط، وتوقعات المزيد من التيسير النقدي. والأهم من ذلك، أن الطلب المتزايد على الألواح الشمسية وتقنيات الطاقة النظيفة خلق زخمًا صناعيًا، حيث تعتبر الفضة ضرورية للأنظمة الكهروضوئية.

الآن نحن في عام 2026، ويجري المشاركون في السوق مناقشات جادة حول ما إذا كانت الفضة يمكن أن تدفع أعلى أو إذا كانت منطقة 34 دولارًا وما فوق تمثل سقفًا جديدًا. يعتمد سعر المعدن بشكل كبير على ديناميكيات العرض والطلب، لكن هناك تعقيدًا: الفضة تخدم غرضين رئيسيين. فهي ملاذ آمن للاستثمار ومعادن صناعية تُستخدم في كل شيء من البطاريات إلى التطبيقات الطبية إلى مكونات السيارات.

على جانب العرض، المكسيك والصين وبيرو هي أكبر المنتجين، على الرغم من أن الفضة عادةً ما تكون منتجًا ثانويًا لعمليات التعدين الأخرى. انخفض الإنتاج قليلاً في 2023 إلى 830.5 مليون أونصة، جزئيًا بسبب إضرابات في منجم بيناسكيتو التابع لنيو مونت في المكسيك. توقعت التوقعات انخفاضًا إضافيًا بنسبة 0.8 بالمئة في 2024، رغم أن مشاريع جديدة في الولايات المتحدة والمغرب كانت متوقعة للمساعدة في تعويض الانخفاضات من بيرو والصين.

أما الطلب، فقد كان قطاع الطاقة الشمسية بمثابة نقطة تحول. من المتوقع أن تصل التصنيع الصناعي إلى مستويات قياسية مدعومة بزيادة الطلب على الطاقة الشمسية، رغم أن الطلب على الاستثمار المادي للسبائك والعملات كان من المتوقع أن يتقلص. وكان السوق يواجه عجزًا كبيرًا، وهو وضع يدعم عادة ارتفاع الأسعار.

شيء واحد يجب أن يفهمه المستثمرون هو أن تلاعب أسعار الفضة كان مشكلة مستمرة. في 2015، واجهت عشرة بنوك تحقيقات أمريكية بشأن التلاعب بأسعار المعادن الثمينة. قدم بنك دويتشه بنك أدلة على أن UBS و HSBC وبنك نوفا سكوشيا وغيرها تلاعبت بأسعار الفضة من 2007 إلى 2013. وشاركت JPMorgan مرارًا في مزاعم التلاعب ودفعَت مليون دولار في 2020 لحل التحقيقات الفيدرالية. تم استبدال تثبيت سعر سوق الفضة في لندن بـ "سعر الفضة LBMA" في 2014 لزيادة الشفافية، على الرغم من أن المشككين لا زالوا متشككين.

فأين يضعنا هذا؟ لقد اقتربت الفضة من مستوى $920 عدة مرات، مع أن أعلى سعر على الإطلاق للفضة لا يزال عند 49.95 دولار من 1980. سواء ستتمكن من كسر ذلك السقف يعتمد على ما إذا كانت تستطيع الحفاظ على الزخم فوق المستوى النفسي المهم $50 ، وما إذا كان طلب الملاذ الآمن سيظل يتفوق على التحديات الصناعية. السنوات القادمة ستخبرنا الكثير عن مسار الفضة في هذا العصر الجديد من عدم اليقين الجيوسياسي والتحول الطاقي.