لقد كنت أبحث مؤخرًا في مجال بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، وبصراحة، معظم الناس ينظرون إلى الأمر بشكل خاطئ. الجميع مهووس بمعرفة من سيفوز في سباق نماذج الذكاء الاصطناعي، لكن المال الحقيقي قد يكون في الشركات التي تبني البنية التحتية التي تدير كل شيء. الموجة التالية من شركات أسهم الذكاء الاصطناعي لم تعد تقتصر على وحدات معالجة الرسوميات فقط—بل تشمل التبريد، الشبكات، الأتمتة، والأمان. أعتقد أن هناك تراكمًا حقيقيًا يحدث في هذا المجال.

انظر، لطالما كنت متشككًا بشأن أسهم الذكاء الاصطناعي بشكل عام. التقييمات مبالغ فيها، هناك ضجة في كل مكان، وبصراحة العديد من هذه الشركات تقع في فقاعة. لكنني أعتقد حقًا أن هناك بعض الشركات التي تعتبر أساسية حقًا لكيفية عمل بنية تحتية الذكاء الاصطناعي فعليًا. إذا كان لديك صبر على التقلبات، فإن بعض هذه الشركات التي لا تحظى باهتمام كبير قد تتحول إلى بناة ثروة حقيقية.

دعني أستعرض خمسة منها لفتت انتباهي. بداية مع شركة سوبر مايكرو كمبيوتر (SMCI) — هذه هي أساس بنية الذكاء الاصطناعي. يصنعون تلك الخوادم عالية الأداء والكثافة في وحدات معالجة الرسوميات التي يشتريها مقدمو الخدمات السحابية بشكل كبير لمجموعات الذكاء الاصطناعي. مع انفجار إنفاق مراكز البيانات، كل رف جديد يحتاج بالضبط إلى ما تتخصص فيه شركة سوبرمايكرو: تصاميم مبردة بالسائل وموفرة للطاقة. تراجعت أسهمها حوالي 40-50% خلال العام الماضي بسبب ضغط الهوامش والمنافسة، لكن الإدارة لا تزال تتوقع مبيعات خوادم ذكاء اصطناعي تصل إلى عشرات المليارات. هذا هو النوع من التوقعات التي يجب أن يطمح إليها المستثمرون على المدى الطويل—مشاعر سلبية على شركة لا تزال تستفيد من طلب السوق الضخم.

ثم هناك شركة أريستا نتوركس (ANET). نماذج الذكاء الاصطناعي لا تتحرك بدون تدفقات بيانات هائلة بين المعجلات، وتصميمات أريستا لمفاتيح الشبكة عالية الأداء التي تتعامل مع ذلك. يشهدون نمو إيرادات سنوي بنسبة 28%، ويتوقعون أن تصل مبيعاتهم إلى حوالي $9 مليار دولار في 2025، وقد رفعوا هدف شبكات الذكاء الاصطناعي من 1.5 مليار إلى 2.75 مليار دولار فقط لعام 2026. هذه الأرقام ليست عشوائية—بل مدعومة بانتصارات تصميم فعلية مع شركات سحابية كبرى. إذا استمرت أريستا في تحقيق نمو ذي رقمين مع تحول Ethernet إلى النسيج القياسي لمجموعات الذكاء الاصطناعي الأكبر، فهناك فرصة حقيقية هنا.

شركة UiPath (PATH) مثيرة للاهتمام لأنها تحولت بهدوء من أتمتة العمليات الروبوتية إلى ذكاء اصطناعي في سير العمل. يدمجون الذكاء الاصطناعي التوليدي في الأتمتة، لمساعدة الشركات على بناء روبوتات برمجية تقرأ المستندات، وتفهم النية، وتطلق العمليات تلقائيًا. معظم المؤسسات لن تبني وكلاء ذكاء اصطناعي خاصين بها من الصفر—بل ستستخدم ما هو مدمج بالفعل في أنظمتها. يمكن أن تكون UiPath ذلك البائع. انخفضت أسهمها بأرقام مزدوجة هذا العام، لكن ذلك كان أكثر عن تبريد توقعات النمو وبيع أوسع للبرمجيات، وليس انهيارًا في قصتها الأساسية. تكاملاتها مع مايكروسوفت، SAP، وأوراكل عميقة.

شركة Qualys (QLYS) أعتقد أنها تتجاهل في سباق الذكاء الاصطناعي للأمن السيبراني. يستخدمون الذكاء الاصطناعي لتحديد أولويات تنبيهات الأمان وتقديم التوصيات بما يجب إصلاحه أولاً، وهو أمر مفيد حقًا. مع انتشار الذكاء الاصطناعي، تتضاعف أسطح الهجمات، وهذا يلعب لصالحهم. انخفضت أسهمهم بنسبة 13% في أوائل 2026 بعد أن توقعوا نموًا أبطأ، لكن أعتقد أن ذلك مؤقت—كانت توقعاتهم مبالغ فيها من البداية.

وأخيرًا، شركة Teradata (TDC). هذه شركة بيانات تقليدية أعادت بناء نفسها لتناسب الذكاء الاصطناعي. منصتها تجمع البيانات من سحابات مختلفة في مكان واحد، ثم تجري تحليلات ونماذج ذكاء اصطناعي عليها. قبل أن يعمل الذكاء الاصطناعي، يجب أن تكون البيانات نظيفة ومنظمة—وهذا هو محور Teradata. حققت أرباح الربع الرابع في فبراير بمبلغ $421 مليون في الإيرادات، وتتداول بأقل من 12 مرة من التدفق النقدي الحر. السوق لا يزال يقيّمها كشركة قواعد بيانات تقليدية، وليس منصة البيانات المتطورة للذكاء الاصطناعي التي تصبح عليها.

انظر، لست أقول إن هذه الشركات في أسهم الذكاء الاصطناعي مضمونة لصنع مليونيرات. لكنها مبنية على طلب حقيقي للبنية التحتية، وليس مجرد ضجة. إذا كان بإمكانك تحمل التقلبات والتفكير على المدى الطويل، فهذه هي أنواع الصفقات التي تراكم ثروة حقيقية. عادةً ما تدوم طبقة البنية التحتية أكثر من الأشياء الأكثر بريقًا.