انخفضت كمية البيتكوين المحتفظ بها على البورصات إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2017

• الإعلان -

انخفضت نسبة إجمالي المعروض من البيتكوين المحتفظ به في البورصات إلى أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2017، وفقًا لبيانات Santiment، عندما كان البيتكوين يتداول عند 16,400 دولار ولم يكن قد بدأ بعد سوق صاعدة الدورة الحالي.

ماذا يوضح الرسم البياني

مخطط Santiment يغطي الفترة من مارس 2016 إلى مارس 2026، مع تتبّع مؤشرين في الوقت نفسه. يقيس الخط الأصفر إمدادات البيتكوين في البورصات كنسبة مئوية من إجمالي المعروض، ومُخطَّطًا على المحور الأيمن. يتتبع الخط الأزرق العِصّي العدد المطلق للبيتكوين المحتفظ به في البورصات. يتحرك سعر البيتكوين كشموع في الخلفية.

يخبرنا الخط الأصفر القائم على النسبة القصة الهيكلية. فقد ارتفع بشكل مطرد من 2016 حتى قمة حول 2020 إلى 2021، عندما وصلت أرصدة البورصات كنسبة من إجمالي المعروض إلى أعلى مستوياتها. ومنذ تلك القمة، انخفض الخط باستمرار لمدة خمس سنوات، ليصل إلى الخط الأفقي الأصفر المتقطع في أقصى يمين المخطط. يشير هذا الخط المتقطع إلى مستوى نوفمبر 2017، مع تعليق يوضح أن سعر BTC كان 16,400 دولار في آخر مرة كانت فيها النسبة منخفضة بهذا الشكل.

تبلغ الإمدادات الحالية في البورصات حوالي 1.15 مليون BTC وفقًا لقراءة المحور الأيمن، في حين تبلغ نسبة إجمالي المعروض 0.744%.

لماذا يهم انخفاض إمدادات البورصات

يؤدي خروج البيتكوين من البورصات ونقلها إلى محافظ الحفظ الذاتي أو التخزين البارد المؤسسي إلى تقليل المعروض المتاح للبيع فورًا من جهة العرض. يعني وجود بيتكوين أقل في البورصات وجود بيتكوين أقل يمكن بيعه بسرعة استجابةً لتحركات الأسعار أو ضغوط السوق.

تعمل هذه الديناميكية في كلا الاتجاهين. خلال الأسواق الهابطة، تميل إمدادات البورصات إلى الارتفاع عندما يقوم الحاملون بنقل العملات إلى المنصات إما للبيع أو لاستخدامها كضمان. أثناء مراحل التراكم، تنخفض إمدادات البورصات مع سحب المشترين ذوي القناعة إلى التخزين طويل الأجل. تشير القراءة الحالية إلى أن السلوك الأخير هو السائد على الرغم من ظروف السوق الهابط التي يغطيها تقرير هذا الأسبوع.

مبادرة الرهان من مؤسسة Ethereum، وبيانات تراكم الحيتان، و116 حاملًا مؤسسيًا للبيتكوين، والآن هذا المؤشر لإمدادات البورصات، كلها تشير إلى الاتجاه الهيكلي نفسه. يقوم كبار الحاملين والصبورون بإزالة الإمداد من التداول السائل.

                تنشر Grayscale حالة صاعدة لـ Solana مع تداول SOL قرب 90 دولار بعد مكسب يومي 6%

مقارنة عام 2017

في المرة الأخيرة التي كانت فيها إمدادات البورصات منخفضة بهذا القدر كنسبة من إجمالي المعروض، كان البيتكوين عند 16,400 دولار وكان على وشك بدء الارتفاع الذي سيأخذه إلى أقل بقليل من 20,000 دولار بحلول ديسمبر 2017. إن هذه المقارنة مثيرة للاهتمام لكنها تتطلب تأطيرًا دقيقًا. كانت بنية السوق في 2017 مختلفة تمامًا. كان تطوير البنية التحتية للبورصات أقل، والمشاركة المؤسسية كانت محدودة للغاية، ولم يكن سوق صناديق ETF موجودًا.

ما تؤكده المقارنة هو أن سلوك إزالة البيتكوين من البورصات بهذا الحجم له سابقة تاريخية خلال الفترات التي سبقت ارتفاعات سعرية كبيرة. أما ما إذا كانت الحالة الحالية تتبع هذا النمط فيعتمد على ظروف الطلب التي لا يمكن لبيانات العرض وحدها التنبؤ بها.

يؤدي انخفاض المعروض في البورصات مع نفس الطلب أو طلب متزايد إلى ضغط سعري صعودي. إن جانب العرض في تلك المعادلة يتغير. أما جانب الطلب فهو ما سيبدأ مؤشر CPI لهذا الأسبوع وPCE واجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في توضيحه.