لقد تعرض البيتكوين لضربة قاسية أخرى، وبصراحة، فإن رواية "انهيار العملات المشفرة" بدأت تصبح قديمة. لكن ما يهم حقًا هو: نحن الآن منخفضون بنحو 40% من الذروة، والجميع يطرح نفس السؤال — هل هذه فرصة للشراء أم علامة تحذير؟

دعني أشرح ما يحدث. وصل البيتكوين إلى أكثر من $126K في أكتوبر الماضي، وكان ذلك جنونيًا إلى حد كبير، لكن الآن نحن نراوح حول 68.50 ألف دولار. هذا هو نوع التقلب الذي يميز بين أصحاب اليدين الماسية والبائعين في حالة الذعر. الشيء هو، أن هذا ليس جديدًا على البيتكوين. على مدى العقد الماضي، شهدنا انهيارين منفصلين بنسبة 70% أو أكثر، وفي كل مرة تعافى إلى مستويات قياسية جديدة. لذلك، فإن الحالة التاريخية لـ "هل سيتعافى" قوية جدًا.

لكن أعتقد أن السرد حول البيتكوين يتغير بطرق لا يلاحظها الناس بالكامل. خذ حجة "الذهب الرقمي" التي كان الجميع يحب الترويج لها قبل بضع سنوات. في العام الماضي، ارتفع الذهب بنسبة 64% بينما انخفض البيتكوين فعليًا بنسبة 5%. عندما أصبحت الأمور مخيفة، لم يهرع المستثمرون إلى العملات المشفرة — بل هرعوا إلى الذهب الحقيقي. هذا يخبرك بشيء عن كيفية تصور البيتكوين فعليًا عندما يدخل الخوف.

ثم هناك زاوية المدفوعات. دائمًا ما ادعى مؤيدو البيتكوين أنه سيصبح عملة عالمية، لكن حوالي 6,700 شركة حول العالم تقبلها كوسيلة دفع. قارن ذلك بـ 359 مليون شركة مسجلة حول العالم، وتدرك أن قصة الاعتماد لا تدعم ذلك حقًا. حتى كاثي وود، واحدة من أكبر مؤيدي البيتكوين، خفضت هدف سعرها لعام 2030 من 1.5 مليون دولار إلى 1.2 مليون دولار لكل عملة لأن العملات المستقرة تأكل حصة البيتكوين في مجال المدفوعات. العملات المستقرة لا تعاني من مشكلة التقلب، لذلك فهي أكثر منطقية للمعاملات الفعلية.

هل يجب أن تشتري هذا الانخفاض؟ تاريخيًا، أي شخص اشترى البيتكوين في أي انهيار كبير منذ 2009 حقق في النهاية أرباحًا. لكن الأمر هو — إذا اتبع هذا النمط من 2017-2018 أو 2021-2022، قد نرى البيتكوين ينخفض بنسبة 30-40% أخرى من هنا، وربما يصل إلى $25K أو أقل. هذا مسار يسبب الدوار إذا لم تكن مستعدًا له.

السؤال الحقيقي هو هل يمكنك الصمود خلال هذا الانخفاض الكبير. القيمة السوقية للبيتكوين لا تزال حوالي 1.37 تريليون دولار، لذلك فهي لن تذهب إلى أي مكان، ونشهد اهتمامًا مؤسسيًا متزايدًا بفضل توفر الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). هذا قد يوفر دعمًا من الجانب الهابط. لكن رواية "الملاذ الآمن" بالتأكيد تكسر الآن.

إذا كنت تفكر في بناء مركز استثماري، فاجعله صغيرًا وكن صادقًا مع نفسك بشأن تحملك للمخاطر. البيانات التاريخية تقول إن البيتكوين سيتعافى في النهاية، لكن "في النهاية" قد يستغرق سنوات، والطريق إلى الأسفل قد يكون أسوأ مما يتوقعه الجميع. حجم المركز هو كل شيء في مثل هذه الحالة — لا تراهن بما لا يمكنك خسارته.