فيديو丨لوائح التداول القصير الجديدة التي أصدرتها هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية تدخل حيز التنفيذ اليوم

اسأل الذكاء الاصطناعي · استنادًا إلى أي اعتبارات تنظيمية تم وضع سيناريوهات الإعفاء الجديدة من اللوائح؟

في اليوم (7 أبريل)، بدأت هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) تطبيق «بعض الأحكام بشأن الرقابة على التداول قصير الأجل». تحدد اللائحة الجديدة بصورة أكبر ترتيبات الرقابة على التداول قصير الأجل لحملة الأسهم الكبرى الذين يملكون أكثر من 5% ولأعضاء مجلس الإدارة والإشراف والإدارة التنفيذية (أي المديرون والمراقبون والمسؤولون الإداريون رفيعو المستوى). والهدف الرئيسي هو منع العاملين من الاستفادة من ميزة المعلومات لإجراء تداول قصير الأجل بهدف تحقيق ربح سريع، وصون عدالة السوق.

تشمل أهم محتويات «اللائحة» ما يلي:

• أولًا: تحديد نطاق الأشخاص الخاضعين والنطاق الخاص بالأوراق المالية. إذا كانت عمليات الشراء والبيع تتضمن وجود صفة حامل الأسهم الكبرى أو صفة المديرين/المراقبين/المسؤولين الإداريين رفيعي المستوى عند الشراء، ولكن لا تكون هذه الصفة متوفرة عند الشراء بينما تكون متوفرة عند البيع، فيجب الالتزام بنظام التداول قصير الأجل. تشمل «الأوراق المالية الأخرى ذات طبيعة حقوق الملكية» إيصالات الإيداع، والديون القابلة للتحويل، والسندات القابلة للتحويل، وغيرها، مع وضع متطلبات تنظيمية تفصيلية.
• ثانيًا: توضيح معايير تحديد وحساب فترات امتلاك الأسهم ومعايير نقاط التداول. تنص اللائحة على أن تكون نقطة البيع والشراء هي يوم تسجيل نقل ملكية الأوراق المالية. وتُحسب نسبة امتلاك حامل الأسهم الكبرى وفقًا لدمج إجمالي الأسهم الصادرة داخل الصين وخارجها لنفس الشركة المدرجة أو الشركة المدرجة في نظام التداول المحلي، كما تُحسب مجاميع كميات الأوراق المالية التي يمتلكها المستثمرون الأجانب عبر قنوات مختلفة معًا، مع مراعاة ملاءمة ذلك مع أحكام ذات صلة.
• ثالثًا: تحديد حالات الإعفاء المطبَّقة. وبناءً على التفويض المنصوص عليه في قانون «الأوراق المالية لجمهورية الصين الشعبية» وبالاقتران مع الممارسات التنظيمية، تم توضيح 13 حالة إعفاء، منها: تحويل الأسهم الممتازة إلى أسهم عادية، والاكتتاب واسترداد ETF، والإعطاء والتسجيل وممارسة خيارات الحوافز المتعلقة بالتحفيز على أساس الأسهم، والتنفيذ القسري القضائي، وتداول صانع السوق، والاكتتاب/الإصدار الاحتيالي مع الأمر بإعادة الشراء، وغيرها. كما تدعم اللائحة تطور السوق واحتياجات التنظيم. وفي الوقت نفسه، تنص اللائحة على أنه إذا كانت الحالات ذات صلة بالاستفادة من ميزة المعلومات وغيرها بهدف الحصول على منافع غير قانونية، فلن يتم منح الإعفاء.
• رابعًا: بالنسبة للحالات التي تتم فيها إدارة الأوراق المالية من خلال مؤسسات مهنية، مع فتح حسابات أوراق مالية مستقلة وفقًا لكل منتج أو كل مجموعة، يتم حساب حصة الامتلاك بشكل منفصل على أساس حساب «رمز واحد» لكل منتج أو مجموعة، بما يشمل: الصناديق العامة المجمعة المحلية والخارجية، وصناديق الضمان الاجتماعي الوطنية، وصناديق التأمينات التقاعدية الأساسية، وصناديق المعاشات، وأموال التأمين، ومنتجات إدارة استثمار خاصة جماعية (مجمعة) تُدار من قبل مؤسسات经营 إدارة صناديق الأوراق المالية والعقود الآجلة، بالإضافة إلى صناديق الاستثمار الخاصة في الأوراق المالية التي تستوفي متطلبات التنظيم، وغيرها. وذلك لتسهيل التداول، وتعزيز الانفتاح على الخارج، ودخول الأموال طويلة الأجل إلى السوق. وفي الوقت نفسه، يتم توضيح أنه إذا تعذر على المنتجات أو المجموعات المذكورة تحقيق تشغيل مستقل منضبط أو وُجدت حالات تعارض مصالح أو مخالفات للقانون واللوائح، فلن يتم حسابها بشكل منفصل.