يواجه بنك مترو احتمال الاستحواذ عليه مع اقتراب شركة بولن ستريت: ماذا يعني ذلك لمستقبل أسواق المملكة المتحدة

اكتشف أبرز أخبار وأحداث التكنولوجيا المالية (Fintech)!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وغيرهم

قد ينتهي مسار بنك Metro المضطرب بالإدراج الشطب

قد يكون بنك Metro، الذي كان مرةً عنوانًا لافتًا لتحدٍّ في مجال الخدمات المصرفية بالتجزئة في بريطانيا، يستعد لمغادرة الأسواق العامة. وبحسب تقرير لهيئة Sky News، فقد تم تقديم طلب إلى مقرض القطاع السائد في الشارع من قِبل شركة أسهم خاصة Pollen Street، باقتراح لخصخصته. إذا نجح ذلك، ستؤدي الخطوة إلى إزالة بنك Metro من بورصة لندن—وهو تحول رمزي في وقت تكون فيه المنظومة المالية في المملكة المتحدة تحت ضغط متزايد بالفعل.

وتأتي هذه التطورات بعد عام اتسم بمحاولات تعافٍ درامية. في أواخر عام 2023، واجه بنك Metro أزمة سيولة حادة، وتجنّب الانهيار بصعوبة بعد حزمة إنقاذ بقيمة 925 مليون جنيه إسترليني. وشملت عملية الإنقاذ، المموّلة جزئياً من قبل الملياردير الكولومبي خايمي خيلينسكي باكال، الذي أصبح الآن المساهم الأكبر، إدخال 600 مليون جنيه إسترليني في ديون جديدة. سمحت هذه النجاة للبنك بالبقاء في العمل، لكنها أدّت إلى جهد لإعادة الهيكلة شمل تسريحًا واسعًا للوظائف وبيع أجزاء من محفظة قروضه.

خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، قفزت أسهم المقرض بنسبة تقارب 200 بالمئة. ومع ذلك، ورغم هذا الارتداد، لا تزال القيمة السوقية تُمثل جزءًا صغيرًا مما كانت عليه. في عام 2010، كان بنك Metro مُقيّمًا عند 3.5 مليار جنيه إسترليني. واليوم، بات أقرب إلى 750 مليون جنيه إسترليني—دليل واضح على مقدار ما خسرتُه الشركة من أرض.

اهتمام الأسهم الخاصة: ما الذي يدفع ذلك؟

نهج Pollen Street يشير إلى اهتمام متجدد بالمؤسسات المالية البريطانية من رأس المال الخاص. وبوصفها واحدة من كبار المساهمين في Shawbrook، وهو مقرض متخصص كان قد طُرِح سابقًا فيه فكرة الاندماج مع بنك Metro، قد تكون Pollen Street تسعى إلى توحيد حضورها في القطاع المصرفي في المملكة المتحدة.

قد يؤدي الاستحواذ إلى تبسيط العمليات، وربما يمهد الطريق لكفاءات جديدة أو التكامل مع الحيازات المالية القائمة. لكن مثل هذه التحركات نادرًا ما تحدث بمعزل عن غيرها. ومع وجود بنك Metro بالفعل في خضم تغييرات داخلية كبيرة، فإن الانتقال إلى ملكية خاصة سيضيف طبقة أخرى من التحوّل.

كما أن احتمال شطب إدراج البنك قد يعمّق اتجاهًا يثير قلق المستثمرين والجهات التنظيمية والسياسيين على حد سواء.

خروج يردّد تحذيرات أوسع لمدينة المال

إن احتمال مغادرة بنك Metro للأسواق العامة يغذّي مخاوف أوسع بشأن تراجع جاذبية بورصة لندن. وفي السنوات الأخيرة، غادرت أو حوّلت عدة شركات بريطانية مدرجة في المملكة المتحدة إدراجاتها الرئيسية إلى الخارج، مستشهدةً بتوفر وصول أفضل إلى رأس المال واهتمام المستثمرين في أماكن أخرى—لا سيما في الولايات المتحدة.

حذّر الرئيس السابق لمجموعة بورصة لندن زيڤييه روليه (Xavier Rolet) في العام الماضي من أن المملكة المتحدة تواجه “تهديدًا حقيقيًا” بفقدان مكانتها كمقصد تنافسي للإدراجات. وجاء هذا التحذير بعد أن شهد عام 2024 أعلى عدد من الشركات التي شطبت إدراجاتها أو غيّرت إدراجاتها الرئيسية منذ الأزمة المالية العالمية.

الإحصاءات صارخة: ربع الشركات التي أدرجت في بورصة لندن في 2021 قد غادرت منذ ذلك الحين. وتشمل هذه Pod Point، وهي شركة تعمل في مجال المركبات الكهربائية، وAlphawave، التي وافقت مؤخرًا على استحواذ بقيمة 2.4 مليار دولار من شركة Qualcomm الأميركية. وفي الوقت نفسه، أعلنت شركة fintech البريطانية Wise نيتها السعي لإدراج رئيسي في الولايات المتحدة، مستندةً إلى الوصول إلى مؤشرات أكبر وأسواق رأس مال أعمق.

الاتجاه واضح، وقصة بنك Metro تنسجم تمامًا ضمن هذا السياق.

التكنولوجيا المالية وسوق رأس المال البريطاني المتغير

في حين أن بنك Metro ليس شركة fintech بالمعنى الأشد حرفية، فإن تموضعه الأول كمنقذ/مُعطِّل—and نهجه المرتكز على التكنولوجيا في الخدمات المصرفية بالتجزئة—يجعله يتماشى مع موجة التمويل الرقمي الأوسع. مثل العديد من شركات fintech، كان وعده يتمثل في تبسيط وتحديث خدمات البنوك. ومع ذلك، تعقّدت رحلته بسبب تحديات تنظيمية وتوسع سريع وتساؤلات حول الاستدامة.

لم تكن صناعة التكنولوجيا المالية ككل بمنأى عن مثل هذه الآلام المتنامية. بعد فترة من ارتفاعات سريعة في التقييمات خلال الجائحة، هدأ السوق بشكل كبير. أجبرت الانهيارات في التقييمات، وارتفاع أسعار الفائدة، وعدم اليقين الاقتصادي العالمي، العديد من الشركات على إعادة التفكير في استراتيجياتها.

ونتيجة لذلك، أصبح المستثمرون أكثر حذرًا. ومن المتوقع أن تُظهر الشركات التي تسعى إلى إدراجات عامة نموًا ثابتًا في الإيرادات، ومسارًا نحو تحقيق الربحية، ونهجًا منضبطًا تجاه التوسع. تُبرز صعوبات بنك Metro كيف يمكن حتى للمبتكرين الماليين الذين حظوا بضجة كبيرة أن يواجهوا صعوبات تحت وطأة التدقيق العام.

الجهات المالية البريطانية ترفع الأعلام

نيخيل راثي، الرئيس التنفيذي لهيئة السلوك المالي (FCA)، تناول مؤخرًا المخاوف المتزايدة المتعلقة بأسواق رأس المال في المملكة المتحدة. وفي حديثه أمام لجنة الخزانة، أشار إلى أن تحديات السوق البريطاني تتجاوز البنية التنظيمية. والسؤال الأكبر، كما قال، هو ما إذا كانت الشركات البريطانية تظل جذابة للمستثمرين المحليين والدوليين.

ومع أنه أقر بأن التعديلات التنظيمية قد تكون جزءًا من الحل، فقد لفت إلى قضايا هيكلية أوسع يصعب إصلاحها: التنافسية العالمية ونضج القطاعات ومزاج/اتجاه المستثمرين.

تشير تعليقاته إلى أنه ما لم تُعالج تلك المشكلات الأعمق، فإن عمليات الخروج عالية الأسماء مثل خروج بنك Metro ستستمر.

ما الذي يُعوَّل عليه بالنسبة لبورصة لندن؟

إذا مضى طرح استحواذ Pollen Street قدمًا، فسيكون ذلك بمثابة فصل آخر في التطور المستمر للمشهد المالي في المملكة المتحدة. وبعيدًا عن مصير بنك Metro نفسه، قد تكون للآثار الأوسع نطاقًا أهمية كبيرة. فمجرد تضاؤل قائمة الشركات المتداولة علنًا لا يضعف أسواق رأس المال فحسب، بل يحد أيضًا من الفرص المتاحة للمستثمرين المؤسسيين وتجار التجزئة للتفاعل مع الشركات البريطانية.

علاوة على ذلك، فإن عمليات شطب الإدراج تقلل من الشفافية. فعلى الرغم من أن الشركات الخاصة ليست ملزمة بنفس متطلبات الإبلاغ التي تخضع لها الشركات العامة، فإنها يمكن أن تُجري تحولات استراتيجية بسرعة—وهو أمر لا يُرحّب به دائمًا من قبل أصحاب المصلحة خارج قاعة مجلس الإدارة.

بالنسبة لبورصة لندن، التي طالما تفاخر بأنها مركز عالمي لرأس المال، فإن كل خروج يعد إشارة. والرسالة التي يتم إرسالها ليست رسالة قوة.