لقد كنت أتابع شركة The Trade Desk وبصراحة، فإن الوضع هنا مقنع جدًا إذا كنت تبحث عن أفضل الأسهم لإضافتها الآن. تعرضت TTD لضربة قوية على مدى العام الماضي - حيث انخفضت بأكثر من 80% من ذروتها. معظم الناس استبعدوها، لكن أعتقد أن هذا هو الوقت بالضبط الذي يجب أن تبدأ فيه في الانتباه.

إذن، ما الذي يحدث؟ نمو إيرادات الشركة تباطأ، نعم. جاء الربع الرابع بنمو قدره 14%، وتوجيهات الربع الأول تشير إلى حوالي 10%. هذا يمثل تراجعًا عن وتيرة 20%+ التي كانوا يسيرون عليها قبل عام، مما أربك السوق بشكل كبير. أفهم لماذا بدأ الناس في الذعر. لكن الشيء هو، أن 10-14% نمو في الإيرادات لمنصة إعلانات برمجية لا يزال قويًا. ليس كأن العمل انهار.

ما لفت انتباهي حقًا هو التقييم. السهم يتداول عند نسبة سعر إلى أرباح مستقبلية أقل من 12. في حين أن مؤشر S&P 500 يقف عند حوالي 21.9 ضعف الأرباح المستقبلية. لشركة تعمل في تقنية الإعلان المتطورة، الحصول عليها عند نصف مضاعف السوق تقريبًا يبدو صفقة. نسبة السعر إلى الأرباح التاريخية أعلى عند 26، لكن ذلك بسبب مصاريف استثنائية في الربع الأول أفسدت الأرقام. إذا استبعدت تلك المصاريف، فهي في الواقع أرخص من السوق الأوسع.

إليك الحالة الصاعدة: إذا استطاعت The Trade Desk أن تعيد تسريع النمو إلى منتصف العشرينات، فمن المحتمل أن يعيد السوق تقييمها بمضاعف يتوافق على الأقل مع السوق. هذا وحده يمكن أن يضاعف السهم تقريبًا من المستويات الحالية فقط من خلال توسع التقييم. وبالنظر إلى مكان عملهم في مجال الإعلان، فإن الوصول إلى نمو في منتصف العشرينات لا ينبغي أن يكون صعبًا جدًا.

مخاطر ومكافآت الاستثمار تبدو هنا مواتية جدًا. أنت لا تشتري شركة معطلة بخصم - أنت تشتري لاعبًا شرعيًا في صناعة استراتيجية بسعر يفترض أن كل شيء سيذهب بشكل خاطئ. إذا تمكنت الإدارة من التنفيذ بشكل معتدل، فهذه قد تكون واحدة من أفضل الأسهم التي يمكن امتلاكها حتى عام 2026. البيع الجماعي خلق فرصة، وأعتقد أن الأموال الذكية ستبدأ في إدراك ذلك.