TCL Electronics تتوقع زيادة كبيرة في الأرباح الصافية لعام 2025: انخفاض إيرادات الشاشات الكبيرة، وارتفاع حصة السوق وهامش الربح الإجمالي

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف تحقق TCL للإلكترونيات نموًا مرتفعًا في صافي الأرباح رغم ضعف السوق المحلي؟

مراسل وكالة مجلة “تشينغجينغ” تشين جيا لان، تقرير من قوانغتشو

في 27 مارس، أصدرت شركة TCL للإلكترونيات القابضة المحدودة (ويُشار إليها فيما بعد بـ “TCL للإلكترونيات”، 01070.HK) إعلان نتائجها المالية للعام 2025، وأظهر التقرير أنه خلال فترة التقرير حققت الشركة إيرادات بلغت 1145.83 مليار دولار هونغ كونغ، بزيادة سنوية قدرها 15.4%؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 24.95 مليار دولار هونغ كونغ، بزيادة سنوية قدرها 41.8%؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين بعد التعديلات نموًا سنويًا بنسبة 56.5% إلى 25.12 مليار دولار هونغ كونغ. اقترح مجلس الإدارة توزيع أرباح نهائية قدرها 49.80 سنت هونغ كونغ للسهم (1 سنت هونغ كونغ يساوي 0.01 دولار هونغ كونغ).

في مؤتمر شرح النتائج، قال بنغ فان، المدير التنفيذي والمدير المالي لدى TCL للإلكترونيات، إن أعمال الشركة العالمية في 2025 حققت نموًا ذا جودة، وكان ذلك أساسًا نتيجة لاستراتيجية الدفع الثنائي المتمثل في التدويل والتركيز على المنتجات المتوسطة إلى الراقية.

لاحظ مراسل “تشاينغجينغ بَاو” أن أعمال العرض تُعد الدعامة الأساسية لإيرادات TCL للإلكترونيات، إذ حققت نموًا بنسبة 9.2% على أساس سنوي. وفي هذا السياق، تظهر قطاعات الأعمال الفرعية في شاشة المقاس الكبير اتجاها مختلفًا تمامًا بين السوق المحلي والسوق الخارجي: فبسبب تراجع السياسة المحلية لـ“استبدال القديم بالجديد”، وضعف الطلب على النهايات، انخفضت إيرادات TCL TV في السوق المحلي بنسبة 9.7% على أساس سنوي، لكن حصة المبيعات بالتجزئة (حجم المبيعات بالتجزئة وقيمتها) ارتفعت إلى 22.2% و24.2% على التوالي، كما ارتفع هامش الربح الإجمالي أيضًا بمقدار 1.9 نقطة مئوية إلى 21.7%. في المقابل، يحقق السوق الخارجي الزيادة الأساسية، إذ نمت الإيرادات بنسبة 15.7% على أساس سنوي، ومن بينها شهدت شحنات تلفزيونات Mini LED TV قفزة بنسبة 228.0% على أساس سنوي.

وفي الوقت نفسه، نمت إيرادات قطاع الإنترنت بنسبة 18.3% على أساس سنوي، كما أصبحت أعمال الطاقة الشمسية ضمن الأعمال المبتكرة محرك نمو جديد بفضل معدل نمو بلغ 63.6%.

انخفاض إيرادات شاشات المقاس الكبير في الداخل، لكن ارتفاع كل من حصة السوق وهامش الربح الإجمالي

تشمل الأعمال الرئيسية لـ TCL للإلكترونيات أعمال العرض، وأعمال الإنترنت، وأعمال الابتكار؛ وقد حققت قطاعات الأعمال الثلاثة نموًا مطمئنًا في 2025.

من منظور هيكل الإيرادات، لا تزال أعمال العرض هي الدعامة الأساسية، إذ بلغت الإيرادات 757.97 مليار دولار هونغ كونغ، بزيادة 9.2% على أساس سنوي، وتشكل 66.2% من إجمالي الإيرادات. ومن بينها، بلغت إيرادات العرض ذو المقاس الكبير 647.08 مليار دولار هونغ كونغ، بزيادة 7.7% على أساس سنوي؛ وبلغت إيرادات الأعمال ذات المقاسات المتوسطة والصغيرة 99.68 مليار دولار هونغ كونغ بزيادة 17.8% على أساس سنوي. كما بلغت إيرادات أعمال العرض الذكية التجارية 1.121 مليار دولار هونغ كونغ بزيادة 28.4% على أساس سنوي.

في أعمال العرض ذو المقاس الكبير، ساهم السوق الدولي في تحقيق الزيادة الأساسية؛ إذ وصلت إيرادات TCL في السوق الدولي عام 2025 إلى 47.504 مليار دولار هونغ كونغ، بزيادة 15.7%. ومن بينها، شهدت شحنات TCL TV بحجم 65 بوصة فأكثر، وبحجم 75 بوصة فأكثر، نموًا كبيرًا بنسبة 50.0% و68.2% على التوالي؛ وبلغت نسبة الزيادة في شحنات TCL Mini LED TV في السوق 228.0% على أساس سنوي. وذكرت TCL للإلكترونيات أن تحسين هيكل منتجاتها دفع هامش الربح الإجمالي في السوق الدولي للارتفاع بمقدار 1.6 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 15.1%، وكانت نتائج استراتيجية التوجه للفئة الراقية واضحة.

وتتباين هذه الزيادة القوية في السوق الخارجي مع أداء TCL TV في السوق الصيني، حيث تظهر إيراداتها تراجعًا. ففي 2025، بلغت إيرادات TCL TV داخل الصين 17.204 مليار دولار هونغ كونغ، بانخفاض 9.7% على أساس سنوي. واعترفت الشركة بأن هذا الأداء تأثر بشكل رئيسي بتراجع سياسة “استبدال القديم بالجديد” محليًا وضعف طلب نهايات السوق؛ كما تراجع إجمالي حجم شحنات الصناعة بنسبة 9.8% على أساس سنوي (بيانات شحنات العلامات التجارية في سوق تلفاز الصين لعام 2025 الصادرة عن مؤسسة أبحاث واستشارات السوق Omdia).

وفي وقت سابق، تؤكد بيانات مؤسسة طرف ثالث “لووتو تكنولوجيا” (RUNTO) أيضًا خلفية الصناعة هذه: إذ بلغ حجم شحنات أجهزة التلفاز التامة الخاصة بالعلامات التجارية في سوق الصين 32.895 مليون وحدة في 2025، بانخفاض 8.5% على أساس سنوي، وهو ما يمثل أدنى مستوى جديد في حجم الشحنات منذ عام 2010. ويظهر بوضوح أن الأثر المرحلي لتراجع السياسات كان شديدًا: ففي النصف الأول من 2025، ومع استمرار التحفيز عبر سياسة دعم “استبدال القديم بالجديد”، نمت شحنات السوق بنسبة 1.4% على أساس سنوي، لكن في النصف الثاني انخفضت الشحنات بشكل حاد بنسبة 16.9% على أساس سنوي مع نقص المخصصات المالية للدعم وتراجع تأثير التحفيز.

ومع ذلك، لا يمكن إنكار أنه حتى مع تراجع سوق TCL لأعمال العرض ذات المقاس الكبير في الداخل ظاهريًا تماشيًا مع تراجع الصناعة، إلا أنه ما يزال يُظهر بعض المرونة. أشارت TCL للإلكترونيات في تقريرها المالي إلى أنه في 2025 ارتفعت الحصة السوقية لِـ TCL TV في السوق الصينية سواء من حيث حجم المبيعات بالتجزئة أو قيمتها إلى 22.2% و24.2% على التوالي، بزيادة سنوية قدرها 0.9 و1.1 نقطة مئوية. وفي الوقت نفسه، ارتفع هامش الربح الإجمالي بنسبة 1.9 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 21.7%. ويُعزى هذا أساسًا أيضًا إلى تحسين هيكل المنتجات وأداء قوي للمنتجات الراقية. ومن بينها، نمت شحنات TCL Mini LED TV بنسبة 33.6% على أساس سنوي، وارتفعت حصة الشحنات بنسبة 7.2 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 22.5%؛ ونمت شحنات TCL TV بنقاط كمّية بنسبة 29.6% على أساس سنوي، وارتفعت حصة الشحنات بنسبة 6.4 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 21.2%.

كما ارتفعت إيرادات أعمال الإنترنت لدى الشركة من 2.627 مليار دولار هونغ كونغ في 2024 بنسبة 18.3% على أساس سنوي إلى 3.109 مليار دولار هونغ كونغ في 2025. وكان ذلك أساسًا بفضل الاختراق المستمر في تحويل نموذج الأعمال في أعمال الإنترنت الخارجية إلى إيرادات، وتحسن كبير في بناء المحتوى وتجربة المنتج وقدرات التسويق التجاري، ما عزز بشكل واضح القدرة على تحقيق الإيرادات.

بالإضافة إلى ذلك، نمت إيرادات أعمال الابتكار من 27.009 مليار دولار هونغ كونغ في 2024 بنسبة 31.9% على أساس سنوي إلى 35.628 مليار دولار هونغ كونغ في 2025، وذلك أساسًا بسبب النمو السريع في حجم إيرادات أعمال الطاقة الشمسية خلال العام بواقع 63.6%. إلا أن إجمالي هامش الربح الإجمالي لأعمال الابتكار لدى TCL للإلكترونيات انخفض بنسبة 2.1 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 10.3% أيضًا، بسبب ارتفاع حصة إيرادات أعمال الطاقة الشمسية لكن مستوى الربحية في هذا الجزء أقل نسبيًا.

إعادة تشكيل المشهد الصناعي تتسارع إبراز ميزة السلسلة الصناعية الرأسية للشركات الصينية

من اللافت للانتباه أنه في يناير 2026، وقّعت TCL للإلكترونيات مع سوني مذكرة تفاهم غير ملزمة قانونيًا، تعتزم بموجبها إنشاء شركة مشروع مشترك لتولي أعمال الترفيه المنزلي لدى سوني، بنسبة تملك 51%، لتشمل تشغيل السلسلة الكاملة للمنتجات مثل أجهزة التلفاز وأنظمة الصوت المنزلية. وإذا تم تنفيذ التعاون بنجاح، فسيعزز ذلك أكثر من قدرة الشركة على المنافسة في سوق العرض الراقية عالميًا.

قال تشي كين يي، مدير أبحاث شاشات العرض في Omdia، في مقابلة سابقة مع الصحفيين، إن الشحنات السنوية العالمية لتلفزيونات سوني انخفضت من نحو 7 ملايين وحدة في السابق إلى حوالي 3 ملايين وحدة حاليًا. ورغم أن أعمال تلفزيونات سوني تركز على السوق الراقي، فإن حجمها الاقتصادي مقارنةً بالعلامات التجارية الرائدة في الصناعة التي تشحن سنويًا على مستوى عشرات الملايين من الوحدات غير كافٍ، ما يجعلها بحاجة ملحة إلى البحث عن البقاء والتطور من خلال بيع الأعمال. وفي الوقت نفسه، إذا نجحت TCL في الاستحواذ على أعمال تلفزيونات سوني، فستتجاوز حصتها السوقية شركة سامسونغ للإلكترونيات وتحتل المركز الأول عالميًا، كما ستتمكن من تحقيق قفزة إضافية في مجال منتجات التلفاز الراقية وتقنيات معالجة الصور.

وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع تقارير Omdia وشركة مجموعة كونزي الاستشارية أن حجم شحنات التلفاز عالميًا في 2026 سيستقر عند حوالي 210 مليون وحدة؛ ومن المتوقع أيضًا أن يحافظ عدد شحنات تلفزيونات Mini LED TV على نمو سريع بنسبة تزيد عن 90%، وأن تتعزز باستمرار اتجاهات الترقية للفئة الراقية وتكبير الشاشات.

وفي هذا الصدد، أعرب بنغ فان أيضًا عن توقعاته بأن فيما يتعلق بتشكل مشهد “الأجهزة السوداء” (black electronics) على مستوى الصناعة، ومن منظور سلسلة التوريد، فإن مشهد المنافسة في المنبع مستقر، كما أن الطاقة الإنتاجية للوح الزجاجي عالميًا تزداد تركيزًا نحو الشركات الصينية، وينتقل حق تحديد الأسعار. وتتمتع العلامات التجارية الصينية التي تمتلك ميزات التعاون في السلسلة الصناعية الرأسية بتنافسية متزايدة في السوق العالمية، خصوصًا مع انفجار الطلب في المنتجات الراقية مثل الشاشات كبيرة الحجم وMini LED.

ويتوقع بنغ فان أنه بين 2025 و2030، ستتجاوز النسبة المركبة لنمو شحنات تلفزيونات Mini LED TV 22%، ومن المتوقع أن تصل نسبة الاختراق في السوق في عام 2030 إلى 16.8%. كما سيرتفع حجم شاشات كبيرة الحجم بحجم 75 بوصة فأكثر من 3% في عام 2020 إلى 12% في عام 2025. ويدفع تغير مشهد المنافسة في المنبع وتغير الطلب في المنبع إلى زيادة تركيز الحصة السوقية بين العلامات التجارية الرائدة في سوق التلفاز العالمي.

(المحرر: وو تشينغ المراجع: لي تشنغهاو المراقب اللغوي: يان يوكسيا)