لقد رأيت هذا النقاش يظهر في كل مكان مؤخرًا - أيهما هو أفضل سهم في الذكاء الاصطناعي للشراء الآن بين Palantir و Nvidia؟ كلاهما عملاق مطلق في مجال الذكاء الاصطناعي الآن، فقط يتصرفان من زوايا مختلفة تمامًا. أحدهما يلعب في مجال البرمجيات، والآخر في الأجهزة. دعني أشرح ما أراه.

أول شيء يلفت الانتباه هو نماذج أعمالهم. Nvidia تتفوق في مبيعات وحدات معالجة الرسوم (GPU) لمراكز البيانات - بشكل أساسي أدوات الحفر والتعدين في سباق الذكاء الاصطناعي. إنهم يحققون أرباحًا ضخمة الآن. لكن إليك الأمر: في النهاية سنصل إلى نقطة تشبع حيث يكون هناك قدر كافٍ من القدرة الحاسوبية المبنية. قد يكون ذلك بعد سنوات، وربما لا يحدث إلا بعد عام 2030، ولكن عندما يحدث ذلك، ستتأثر نمواهم بشكل كبير. عندها سيكونون في الغالب يبدلون الأجهزة القديمة، وهو أمر جيد لكنه ليس النمو الهائل الذي نراه الآن.

أما Palantir فهي مختلفة. بنوا برمجيات تحليلات الذكاء الاصطناعي أصلاً للعمل الاستخباراتي الحكومي، لكنها توسعت إلى الأسواق التجارية. إيرادات البرمجيات تختلف تمامًا - طالما يواصلون تقديم قيمة ويحافظون على الاشتراكات، فإن التدفق المالي مستمر. انظر إلى Microsoft Office - كان آلة نقدية لعقود. هذا هو نوع الثبات الذي يمكن أن تمتلكه Palantir. من ناحية نموذج الأعمال البحت، هذا هو الأفضلية التي تمتلكها Palantir.

الآن دعنا نتحدث عن النمو. أعلنت Palantir مؤخرًا عن نمو إيرادات بنسبة 70% على أساس سنوي، لتصل إلى 1.4 مليار دولار، وهي تحقق أرباحًا مع هامش ربح 43%. عادةً Nvidia تتراوح هوامشها في منتصف الخمسينيات، لذا فهي متقاربة جدًا من حيث الربحية. تتوقع وول ستريت أن تصل Nvidia إلى نمو 67% في هذا الربع، وبصراحة فهي عادة تتجاوز التوقعات على أي حال. كلاهما يتقدم بسرعة، لذلك لا يوجد ميزة واضحة هنا عندما يتعلق الأمر بمعدلات النمو الصافية.

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام - التقييمات مذهلة. تتداول Palantir عند 106 أضعاف الأرباح المستقبلية، بينما Nvidia عند 23 ضعفًا. هذا جنوني. ستحتاج أرباح Palantir إلى الارتفاع بنسبة 360% فقط لمضاهاة مضاعف تقييم Nvidia. نعم، نموذج الأعمال البرمجية يستحق علاوة، لكن دفع أكثر من أربعة أضعاف سعر سهم Palantir يبدو مبالغًا فيه بالنسبة لي.

عندما تنظر إلى أفضل سهم في الذكاء الاصطناعي للشراء الآن، عليك أن تأخذ في الاعتبار ما تدفعه فعلاً. Nvidia تبدو الخيار الأذكى عند هذه التقييمات، خاصة مع زيادة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي طوال عام 2026. السوق كان غريبًا مؤخرًا مع Nvidia - بشكل غريب متشائم - مما يجعله يبدو جذابًا جدًا.

لذا، إذا كان علي اختيار أفضل سهم في الذكاء الاصطناعي للشراء الآن بين هذين، فـ Nvidia هو الخيار. تقييم أفضل، نمو لا يصدق، ولعب الأجهزة لا يزال في مراحله المبكرة جدًا. لدى Palantir نموذج عمل أفضل على المدى الطويل بالتأكيد، لكن السعر الذي تدفعه مهم بنفس القدر.