لقد كنت أبحث للتو في USA Rare Earth (USAR)، وهناك شيء مثير للاهتمام هنا لا يحظى بالاهتمام الكافي مقارنةً بـ MP Materials.

الفرق الرئيسي هو ما تقومان بقطعه فعليًا. تستهدف USA Rare Earth (HREEs) من العناصر الأرضية النادرة الثقيلة من رواسبها في Round Top - نحن نتحدث عن الديسبروسيوم والتيربيوم، وأشياء تعتبر حاسمة للصواريخ والطائرات بدون طيار والسيارات الكهربائية. MP Materials تركز على العناصر الأرضية النادرة الخفيفة (LREEs) مثل النيوديميوم والبرسيوديميوم من Mountain Pass.

وهنا يصبح الأمر غريبًا فعلًا: تتداول $900 HREEs بسعر يعادل 10 إلى 100 ضعف سعر LREEs. هذا ليس فرقًا بسيطًا. السبب هو الندرة وحقيقة أن الصين تتحكم بشكل أساسي في سلسلة التوريد. الحصول على العناصر الأرضية النادرة الثقيلة غير الصينية يُعد استراتيجية فعلًا، وليس مجرد أمر مثير للاهتمام اقتصاديًا.

لكن توجد هنا المفاجأة - ولهذا السبب يصبح سوق أسهم المعادن النادرة متعقدًا. لدى MP Materials عمليات قائمة بالفعل، وقد حصلت على صفقة رائعة من الحكومة: 10-year pricing floors لمنتجاتها بالإضافة إلى DOD contracts التي تضمن عمليات الشراء. حصلت USA Rare Earth على تمويل وقروض، لكن بدون ضمانات سعر. ما الفرق؟ Mountain Pass تُنتج بالفعل. منشأة USA Rare Earth Stillwater ما زالت قيد التطوير، والإنتاج التجاري في Round Top لا يُتوقع حتى أواخر 2028.

إن مخاطر التنفيذ حقيقية. تتوقع الشركة الوصول إلى million في التدفق النقدي الحر بحلول 2030، وهو رقم كبير إذا تحققته. لكننا نتحدث عن بناء إنتاج تجاري في منشأتين، وهذا يعني وجود احتمال لحدوث تخفيف إذا احتاجوا إلى رأس مال إضافي على طول الطريق.

فرصة أسهم المعادن النادرة موجودة بالتأكيد - الأهمية الاستراتيجية لـ HREEs لن تختفي. لكنك في الأساس تراهن على تنفيذ خالٍ من العيوب خلال الـ 2-3 سنوات القادمة. الأمر ليس مجرد "شراء والاحتفاظ". تحتاج أن تكون مرتاحًا لملف المخاطر إذا كنت تفكر في هذه الصفقة.