لقد كنت أراقب السوق عن كثب مؤخرًا، وبصراحة، السؤال الذي يطرحه الجميع هو ما إذا كانت أزمة سوق الأسهم ستحدث قريبًا. المشاعر المختلطة الموجودة هناك منطقية — حوالي 35% من الناس متفائلون الآن، و37% متشائمون، والباقي فقط جالسون على الحياد.

إليك ما يجعل الناس متوترين. العديد من إشارات التحذير تومض باللون الأحمر في وقت واحد. نسبة شيلر CAPE تقف بالقرب من 40، وهو ثاني أعلى مستوى مسجل على الإطلاق. للمقارنة، بلغت ذروتها عند 44 في عام 1999 قبل انهيار فقاعة الإنترنت. المتوسط على المدى الطويل يتراوح حول 17، إذن نحن نتحدث عن منطقة مرتفعة بشكل كبير.

ثم هناك مؤشر بوفيه — نسبة إجمالي قيمة الأسهم الأمريكية إلى الناتج المحلي الإجمالي. حاليًا، تتراوح حول 219%. وارن بافيت نفسه قال إنه عندما يقترب هذا المقياس من 200%، فإنك تلعب بالنار. استخدم هذا المقياس بالذات للتنبؤ بانهيار الإنترنت في ذلك الوقت. إذن، السجل التاريخي هنا مقلق جدًا.

لكن الشيء الذي يمنعني من الذعر تمامًا هو أن لا مؤشر واحد موثوق بنسبة 100%، وحتى لو حدث تصحيح، فإن توقيته يكاد يكون مستحيلًا. قد تفوت شهورًا أو حتى سنوات من الأرباح الجيدة في انتظار أزمة قد لا تأتي عندما تتوقعها.

البيانات التاريخية تحكي قصة مثيرة للاهتمام. نعم، تحدث الأسواق الهابطة، لكنها عادةً لا تستمر أكثر من حوالي 286 يومًا — أي حوالي تسعة أشهر. أما الأسواق الصاعدة؟ فهي تدوم تقريبًا ثلاث سنوات في المتوسط. هذا فرق كبير. السوق تحمّل حالات عدم اليقين الشديدة مرارًا وتكرارًا عبر التاريخ، وغالبًا ما يتعافى بسرعة أكبر مما يتوقعه الناس.

عند النظر إلى اختيارات سابقة من توصيات استثمارية رئيسية، انتقلت استثمارات Netflix من 1000 دولار في ديسمبر 2004 إلى أكثر من 519,000 دولار. وNvidia من أبريل 2005 حولت 1000 دولار إلى أكثر من $1 مليون. هذه العوائد جاءت رغم العديد من الانهيارات والتصحيحات على طول الطريق.

لذا، على الرغم من أن مخاوف انهيار سوق الأسهم مبررة بناءً على التقييمات الحالية، فإن الفرصة الحقيقية تكمن في تحديد الأسهم ذات الجودة والبقاء مستثمرًا خلال الضوضاء. التقلبات قصيرة الأمد جزء من اللعبة، لكن تاريخيًا، هنا حيث تتشكل الثروات الحقيقية. المستثمرون الذين يجنحون للذعر ويبيعون خلال الانخفاضات هم عادة من يندمون لاحقًا.