اسأل الذكاء الاصطناعي · هل يمكن نسخ استراتيجية “العمليات كثيرة التبديل” لدى لي وينبين لتحقيق نجاح مدفوع بالتكنولوجيا؟

تطابق العائد مع الانخفاضات هو ما يتيح اختيار الصندوق المناسب.

المؤلف | قسم أبحاث صناديق 市值风云

المحرر | شياو باي

في عام 2025، توّج منتج تابع لشركة Yonying Fund (永赢基金) بلقب “البطل” ضمن الفئة ذات الصلة، وحققّت سلسلة “ZhiXuan” (智选) تدفقات تجاوزت 70B يوان، ما عزز السمعة بصورة كبيرة. وفي مطلع 2026، انطلقت الشركة مستفيدة من الزخم، وأطلقت مجددًا صناديق استثمار جديدة، مع الاستمرار في تعزيز ميزة جمع الأموال.

في 11 مارس، أصدرت شركة Yonying RuiJian Growth Hybrid (A: 026684.OF؛ C: 026685.OF) إعلانًا. وبحجم اكتتاب بلغ 230 ألف حساب، سجل الصندوق رقمًا قياسيًا جديدًا ضمن صناديق الأسهم ذات الإدارة النشطة منذ 2022. خلال 9 أيام فقط، تجاوز جمع الأموال 5.8 مليارات يوان، ما يدل على ارتفاع الحماس لدى المستثمرين للاكتتاب.

(المصدر: إعلان سريان عقد الصندوق)

يدير هذا الصندوق الجديد لي وينبين؛ فهل يمكنه ألا يخيب آمال 230 ألف مستثمر من عامة المستثمرين؟

قيادة في سوق الصعود، يصعب تحقيق تفوق في سوق الهبوط

يمتلك لي وينبين خلفية أكاديمية في قسم الدراسات العليا بجامعة جياوتونغ شانغهاي، وحاصل على ماجستير من جامعة فودان. بين 2010 و2015 عمل باحثًا في China-Bin International وHaitai Asset Management على التوالي، ثم التحق بـ WanJia Fund، وتولى رسميًا منصب مدير الصندوق في مطلع 2017، قبل أن ينتقل في 2024 إلى Yonying Fund.

حاليًا، يبلغ إجمالي أصول الصناديق التي يديرها لي وينبين 10.51 مليار يوان، وهو يدير حاليًا 5 صناديق، وأفضل عائد خلال إدارتِه وصل إلى 154.6%.

(المصدر: شبكة 天天基金网)

خلال السنوات الثماني الماضية، شغل لي وينبين مناصب في ما يصل إلى 24 صندوقًا؛ ومن بينها، كانت ثلاثة صناديق—مثل WanJia Growth Preferred Hybrid A، وWanJia Smart Manufacturing Advantage Hybrid A، وWanJia Auto New Trends Hybrid A—من أفضل الصناديق من حيث الأداء خلال فترة توليه المنصب، وكانت جميع معدلات العائد على التعيين تتجاوز الضعف.

لكن الصناديق التي تولى إدارتها في 2021 و2022 على التوالي—WanJia Strategic Development Industry Hybrid A، وWanJia Domestic Demand Growth Hybrid مع مدة احتفاظ سنة، وWanJia Craftsman’s Great Vision Hybrid A مع مدة احتفاظ سنة—عند تنحيه في فبراير 2024، أظهرت معدلات العائد خلال فترة الإدارة خسائر بنطاق 25%-32%.

بشكل بديهي، يبدو أنه ينتمي إلى نمط هجومي، ويكون أداؤه نسبيًا أضعف في سوق الهبوط.

(المصدر: شبكة 天天基金网)

بعد انضمامه إلى Yonying Fund، تولى لي وينبين مجددًا قيادة الصندوق في 9 سبتمبر 2024، وهو ما جاء في الوقت المناسب تمامًا لتفجر موجة 924. وحتى الآن، حقق Yonying Technology-Driven A (008920.OF) عائدًا بلغ 153% خلال فترة توليه.

(المصدر: شبكة 天天基金网)

تدوير مرتفع، مراكز عالية، تركّز مرتفع، وانخفاضات مرتفعة

فيما يلي، سنأخذ مثالًا بأسلوبه في التنفيذ: أعماله الممثلة في WanJia Fund—WanJia Smart Manufacturing Advantage Hybrid A (006132.OF)، وكذلك Yonying Technology-Driven A (008920.OF) الذي يديره في Yonying Fund، لرصد أسلوبه في الإدارة.

أولًا، لا يقوم لي وينبين عمليًا بأي توقيت للسوق، وتظل نسبة حيازة الأسهم لديه دائمًا عند مستوى مرتفع نسبيًا. فمنذ 2018 وحتى اليوم، ظل تشغيله في نطاق حصّة مرتفعة تقارب 90%.

(المصدر: شبكة 天天基金网، حالة نسبة حيازة WanJia Smart Manufacturing Advantage Hybrid A)

ثانيًا، تطورت طريقة حيازة لي وينبين من توازن إلى تركّز تدريجي. بين 2021 و2023، كان عدد القطاعات التي تزيد فيها نسبة التخصيص على 10% قليلًا؛ مثل المعادن غير الحديدية، والاتصالات، والطب الحيوي. معظم الوقت يتم تخصيص نحو 10 قطاعات، وبنسبة تخصيص تقع في نطاق 5%-8%.

(المصدر: بيانات Choice، تخصيص القطاعات لـ WanJia Smart Manufacturing Advantage Hybrid A)

لكن منذ أن تولى إدارة Yonying Technology-Driven، ارتفع بشكل ملحوظ تركّز تخصيص القطاعات. في تقرير النصف الأول لعام 2025، كانت الأوزان المخصصة لقطاعات الدفاع العسكري والصناعات المرتبطة به والاتصالات والإلكترونيات على التوالي 35.84% و22.8% و17.24%، وبالمجموع 75.8%.

(المصدر: بيانات Choice، تخصيص القطاعات لـ Yonying Technology-Driven A)

حاليًا، تركّز الأسهم الفردية في Yonying Technology-Driven مرتفع أيضًا؛ وقبل نهاية عام 2025، تشكل أعلى عشرة أوزان من حيث الوزن في الصندوق نسبة 60% من صافي قيمة الصندوق.

(المصدر: بيانات Choice، أفضل عشرة أوزان في Yonying Technology-Driven A)

وفي الوقت نفسه، يحافظ هذا الصندوق على تدوير مرتفع.

خلال فترتي التقرير الماضيتين ضمن فترة ولاية لي وينبين، بلغت نسبة التدوير في Yonying Technology-Driven 449.5% و585.4% على التوالي. في الربع الرابع، تم إدخال أربع أسهم جديدة: DeMingLi، وZhongKe FeiCe، وJiaShi Photon، وBeijing JunZheng. وبناءً على تدوير مرتفع، فهذا يعني أن جزءًا أكبر من العائد الزائد يعتمد على قدرة مدير الصندوق على اختيار الأسهم بشكل نشط.

(المصدر: شبكة 天天基金网، نسبة تدوير Yonying Technology-Driven A)

إن أسلوب الإدارة الذي يجمع بين مراكز عالية وتدوير مرتفع يجعل تقلبات الصناديق التي يديرها لي وينبين بارزة. ففي WanJia Smart Manufacturing Advantage Hybrid خلال فترة عمله، بلغ أقصى انخفاض تقارب 40%، كما أن أقصى انخفاض في Yonying Technology-Driven وصل أيضًا إلى نحو 40%.

(المصدر: بيانات Choice، الانخفاضات الديناميكية لـ Yonying Technology-Driven A)

بشكل شامل، منذ انضمام لي وينبين إلى Yonying Fund في 2024، يتميز أسلوبه بالهجومية العالية جدًا: مراكز عالية، تركّز مرتفع، تدوير مرتفع، مع الاعتماد على مهارات اختيار الأسهم لاكتساب عوائد زائدة بسرعة. لكن في الوقت نفسه، تكون الانخفاضات واضحة أيضًا، ما يجعله أكثر ملاءمة للمستثمرين ذوي شهية مخاطر أعلى، ويتطلب الأمر التحكم بشكل معقول في حجم المراكز عند التخصيص.

تنبيه: الاستثمار في الصناديق ينطوي على مخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. هذا التقرير (المقال) يعتمد بشكل أساسي على معلومات السوق المتاحة للعامة (بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الإعلانات المؤقتة، والتقارير الدورية، ومنصات التفاعل الرسمية وغيرها) كأساس لبحث طرف ثالث مستقل؛ تسعى 市值风云 إلى أن تكون محتويات وآراء التقرير (المقال) موضوعية وعادلة، لكنها لا تضمن دقتها أو اكتمالها أو توقيتها أو غير ذلك؛ المعلومات أو الآراء الواردة في هذا التقرير (المقال) هي لأغراض مرجعية فقط، ولا تشكل أي توصية استثمارية بأي شكل. لا تتحمل 市值风云 أي مسؤولية عن أي تصرف يتم اتخاذه بناءً على هذا التقرير.

تُعدّ المحتويات أعلاه إنتاجًا أصليًا لتطبيق 市值风云

بدون إذن — يحظر النسخ