بعد الارتفاعات والانخفاضات الحادة، إلى أين يتجه الاستثمار في الذهب؟

اسأل الذكاء الاصطناعي · لماذا أدت صراعات الشرق الأوسط إلى هبوط غير معتاد في أسعار الذهب؟

ترخيص خدمة معلومات الأخبار عبر الإنترنت: 51120180008

===

■ غوي هاومينغ

منذ بداية هذا العام، تأرجحت أسعار الذهب الدولية بشكل كبير. وبخاصة بعد دخول شهر مارس، تحولت الأوضاع من ارتفاع حاد للغاية إلى هبوط حاد للغاية، ما ألحق صدمة كبيرة بالأسواق المالية. وخلال هذه العملية، فإن السمات التي ظهرت في حركة السعر كانت مختلفة عن السابق، وهو ما ترك لدى المستثمرين انطباعًا عميقًا. كما أن اتجاهه المتوقع في المرحلة التالية يثير اهتمامًا كبيرًا.

لقد واصلت أسعار الذهب الدولية الارتفاع لسنوات عدة، وحتى نهاية العام الماضي صعدت فوق عتبة 4300 دولار/الأونصة. وبالنسبة إلى سبب ارتفاع أسعار الذهب الدولية، يرى السوق عمومًا أن السبب الأكثر جوهرية هو بدء ضعف مكانة الدولار، إضافة إلى إجراءات إلغاء الدولرة التي اتخذتها مختلف دول العالم في احتياطاتها من العملات الأجنبية.

بحلول نهاية العام الماضي، كانت ديون حكومة الولايات المتحدة تقترب من 39 تريليون دولار. وبحجم هذا الدين الهائل، أصبح عاملًا سلبيًا كبيرًا في مسار الاقتصاد الأمريكي، ما يضعف عمليًا أيضًا القوة الشرائية للدولار. علاوة على ذلك، فإن التدخل الجائر الذي قامت به إدارة ترامب في السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قد هدد بشكل خطير استقلاليته، وأثار أيضًا قلقًا لدى مختلف دول العالم. في هذه الظروف، وبالنظر إلى البحث عن أصول أكثر أمانًا، وطلب التخلص من الاعتماد المفرط على الدولار في الاحتياطيات الخارجية، بدأ الناس بشراء الذهب بكميات كبيرة، ما أدى إلى استمرار ارتفاع أسعار الذهب الدولية، وصولًا إلى أكبر دورة سوق ثور في التاريخ.

بعد دخول عام 2026، لا تزال هناك أموال كثيرة تواصل المطاردة عند ارتفاع الذهب. وبحلول نهاية فبراير، وصلت أسعار الذهب الدولية مرة إلى 5600 دولار/الأونصة، بل إن المؤسسات كانت تتوقع ارتفاعًا أكبر، إلى أكثر من 5800 دولار/الأونصة. ينبغي القول إنه، رغم أن سرعة الارتفاع هذه السريعة جعلت أساس حركة السوق أقل متانة، إلا أنه من حيث الاتجاه العام يبدو أن الأمر لا يثير مشكلة.

لكن صراع الشرق الأوسط الجغرافي بعد نهاية فبراير غيّر مسار الذهب. بدأت الولايات المتحدة وإسرائيل هجومًا على إيران، وتبادل الجميع الضربات بشدة، وامتد نطاق الحرب إلى عدة دول، ما أدى إلى تعطل ممرات نقل الطاقة، وتسبب في تذبذب حاد في الأسواق العالمية للأسهم.

من حيث المنطق، عندما يحدث مثل هذا الأمر، فإن الأموال من الطبيعي أن تولد لديها حاجة إلى الملاذ الآمن، وينبغي لأسعار الذهب الدولية أن ترتفع أكثر. لكن الواقع كان مختلفًا: ارتفع الذهب في اليوم الأول فقط لاندلاع الصراع، ثم سرعان ما ظهرت موجة هبوط حادة. وبحلول منتصف مارس، هبط إلى قرب 4100 دولار/الأونصة، ما أزال معظم مكاسب هذا العام حتى الآن.

لماذا ظهرت هذه الحالة غير المعتادة؟ يمكن تحليل السببَين الرئيسيين، ولا يخرج الأمر عنهما بأي شكل.

أولًا: بعد اندلاع الحرب، شهد مؤشر الدولار ارتدادًا. ويبدو أن هذا يرتبط بأن الأراضي الأمريكية بعيدة عن ساحة المعارك، وأن معدل الاكتفاء الذاتي من الطاقة مرتفع، وأن الاعتماد على طاقة الشرق الأوسط منخفض نسبيًا. لذلك، مقارنة بالدول الأخرى، لم يتعرض الاقتصاد الأمريكي للصدمات الناجمة عن الحرب بشكل كبير. وفي المقابل، فإن الدول الأخرى الأكثر تأثرًا تتجه عملاتها إلى الهبوط بسهولة، وغالبًا ما يؤدي ارتفاع الدولار إلى انخفاض الذهب.

ثانيًا: قبل فترة، ارتفعت أسعار الذهب الدولية بسرعة كبيرة، وشارك فيها عدد من الأموال قصيرة الأجل. فإذا حدث اضطراب في السوق المالية بأكملها، وانكمشت السيولة العالمية، فليس من الصعب على هذه الأموال أن تختار تحقيق الأرباح الوفيرّة عن طريق البيع. وبالتالي، في ظل خلفية توتر الأوضاع الجيوسياسية في الشرق الأوسط، شهد الذهب على نحو عكسي تمامًا هبوطًا حادًا. إن هذه الأمور التي يصعب على المستثمرين تصورها تعكس بصورة كاملة مدى تعقيد وتغير أنماط تشغيل السوق المالية في ظل تأثير الأحداث غير المتوقعة.

حاليًا، رغم أن نيران الحرب في الشرق الأوسط ما زالت مشتعلة، فإن ضغط ديون الولايات المتحدة يتزايد أيضًا باستمرار، ما يجعل من الصعب استمرار ارتداد مؤشر الدولار. وفي الوقت نفسه، بعد موجة الهبوط الحادة، عادت أسعار الذهب الدولية إلى الارتداد أيضًا، فعادت الأسعار إلى 4500 دولار/الأونصة.

المحررون| لونغ شياو

التدقيق| وانغ وي