تأثرت طلبات الانخفاض في الدعم الحكومي، وحققت شركة تشانغ هونغ مي لينغ إيرادات قياسية تبلغ 30 مليار يوان في عام 2025، لكن صافي الأرباح انخفض بأكثر من 40%

تسجيل الدخول إلى تطبيق Sina Finance وi搜索【الإفصاح عن المعلومات】للمزيد من مستويات التقييم

للاستثمار في الأسهم انظر إلى تقارير المحللين من Jin Qilin، موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، وشاملة—ساعدك على استكشاف الفرص ذات الإمكانات!

المصدر: شبكة MeDaily

المراسل: تشانغ باوليان

في 2 أبريل، كشفت شركة Changhong Meiling (000521.SZ) عن التقرير السنوي لعام 2025. وخلال فترة التقرير، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 30.41B يوان، بزيادة قدرها 6.32% على أساس سنوي، لتتجاوز لأول مرة عتبة 30 مليار يوان. ومع ذلك، ظهرت في الوقت نفسه حالة “زيادة في الإيرادات دون زيادة في الأرباح”. وفي العام ذاته، بلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 410M يوان، بانخفاض سنوي قدره 41.31%. لم تتمكن الشركة من تحقيق هدف “نمو مزدوج في الحجم والربح” لكل من 2025.

وبخصوص تراجع صافي الربح، أوضحت Changhong Meiling في التقرير السنوي أن السبب الرئيسي يعود إلى تأثيرات متعددة مثل اشتداد المنافسة في السوق المحلية، وضعف الطلب النهائي بعد تعديل سياسات دعم الدولة، وتقلب أسعار المواد الخام بالجملة. ولفت الانتباه أيضًا أنه، وبسبب استمرار تداول سهم فئة B بأقل من صافي قيمة السهم لكل سهم، فقد وضعت الشركة خطة مخصصة لتعزيز التقييم، بهدف تعزيز ثقة السوق.

وفي اليوم نفسه، أعلنت الشركة أن نائب الرئيس هو تشاو غوي، وكو هوا منغ، ووانغ شياوتشنغ قدموا استقالاتهم اعتبارًا من 1 أبريل، ولم يعودوا يشغلون منصب نائب رئيس الشركة. وبناءً على ترشيح الرئيس تنگ يو دو، وافق مجلس الإدارة على تعيين هوانغ هورونغ، وتنگ شين جيه، وتشانغ هاو رئيسًا/نواب رئيس الشركة. وبذلك، اكتملت على التوالي “عملية استبدال الدم” لفريق الإدارة الأساسي في Changhong Meiling.

خلال فترة التقرير، كانت المصادر الرئيسية لإيرادات Changhong Meiling هي الثلاجات (و/أو الخزائن)، والمكيفات، والغسالات، والأجهزة المنزلية الكبيرة الصغيرة/الطبخ (厨大电)، والأجهزة المنزلية الصغيرة، والطب الحيوي، وغيرها. وبلغ مجموع الإيرادات نحو 30.13B يوان، ما يمثل 99.09% من إيرادات الشركة التشغيلية.

من حيث المنتجات، تُعد المكيفات الفئة الأكبر، إذ تجاوزت نسبة الإيرادات في عام 2025 57%، بزيادة سنوية قدرها 12.81%.

تُعد الغسالات أسرع فئات النمو، إذ ارتفعت بنسبة 26.33% على أساس سنوي، وزادت حصتها من 6.11% إلى 7.26%.

تُعد الثلاجات والثلاجات المجمدة (ice freezers) الفئة الثانية الأكبر. وفي 2025، انخفضت إيراداتها بنسبة 6.42% على أساس سنوي، وهبطت نسبة مساهمتها في الإيرادات من 33.43% إلى 29.42%.

تُظهر البيانات الواردة في التقرير السنوي أن صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة بلغ 410M يوان، مقارنةً بـ 699M يوان في نفس الفترة من 2024، بانخفاض قدره 41.31%. وفي الوقت نفسه، بلغ صافي الربح بعد خصم الأرباح/الخسائر غير المتكررة 337M يوان، بانخفاض سنوي بلغ 51.13% أيضًا. يتضح أنه رغم وصول الإيرادات إلى أعلى مستوى تاريخي، فإن قدرة Changhong Meiling على تحقيق الأرباح في 2025 تواجه ضغطًا ملحوظًا.

وبالنسبة لأسباب تراجع الأرباح، تُعزو الشركة ذلك إلى تداخل تأثيرات خارجية متعددة. في 2025، شهد قطاع المكيفات تقلبات حادة، حيث اتسم التشغيل بـ “ارتفاع مبكر ثم انخفاض لاحقًا، وتغير مفاجئ في الطقس البارد/الدافئ”. وفي النصف الثاني من 2025، تم استنزاف الطلب السابق بشكل كبير، إلى جانب ضعف قوة الدعم/الإعانات، مما أدى إلى تحول حاد في ظروف السوق. ومن ناحية الصادرات، شهد قطاع المكيفات “سباقًا نحو الصادرات” نتيجة التوقعات بفرض الولايات المتحدة تعرفة جمركية إضافية، كما ظهر أيضًا مسار “ارتفاع مبكر ثم انخفاض لاحقًا”. تُظهر بيانات الصناعة على مستوى الإنترنت أن إجمالي حجم صادرات المكيفات في عام 2025 بلغ 82.28 مليون وحدة، بانخفاض قدره 3.2% على أساس سنوي.

وفي قطاع الغسالات، في عام 2025، تسارعت عملية إعادة تشكيل صناعة الأجهزة المنزلية، وكان لتعديل سياسات دعم الدولة أثر أكبر على سوق المبيعات الداخلية، ما أدى إلى أن إجمالي مبيعات الغسالات الداخلية اتبع مسار “ارتفاع مبكر ثم انخفاض لاحقًا”.

بالإضافة إلى ذلك، فإن التقلبات عند مستويات مرتفعة لأسعار المواد الخام بالجملة مثل النحاس، لا تزال تزيد باستمرار من ضغط تكاليف قطاع التصنيع.

إلى جانب تقلب الأداء، فإن سهم فئة B لدى Changhong Meiling الذي “انخفض دون القيمة الدفترية” قد جذب أيضًا انتباه الشركة. ووفقًا لما ورد في التقرير السنوي، ففي الفترة من 27 فبراير 2025 إلى 27 فبراير 2026، ظل سعر إغلاق سهم شركة Changhong Meiling من فئة B أقل من صافي القيمة لكل سهم وفقًا لتدقيق السنة المالية الأخيرة لكل يوم تداول لمدة 12 شهرًا متتالية.

وللحفاظ على قيمة الشركة وحقوق المساهمين، وضعت Changhong Meiling خطة لتعزيز تقييم سهم فئة B. وتهدف هذه الخطة إلى تعزيز القيمة الاستثمارية للشركة من خلال عدة إجراءات، بما في ذلك الاستمرار في تحسين قدرات التشغيل، وإكمال آليات التحفيز طويلة ومتوسطة الأجل، وتنفيذ توزيعات أرباح نقدية، وتعزيز إدارة علاقات المستثمرين، وضمان جودة الإفصاح عن المعلومات وغيرها.

بالنسبة إلى Changhong Meiling، فإن عام 2025 كان عامًا لإجراء تغييرات عميقة في فريق الإدارة. ويُظهر التقرير السنوي والمعلومات المنشورة أن المناصب الإدارية الأساسية للشركة شهدت تغييرات مكثفة. ففي سبتمبر 2025، قامت الشركة بتعيين تنگ يو دو كمدير/رئيس تنفيذي/مدير عام جديد. ومع دخول عام 2026، استمرت التغيرات على مستوى الإدارة العليا؛ ففي يناير استقال وو دينغ قانغ من منصب رئيس مجلس الإدارة، وتولى لي شياو دون منصبه في 11 فبراير، وأصبح على رأس القيادة. إضافةً إلى ذلك، تم أيضًا إنجاز تبادل/تغيير شغل المناصب الرئيسية مثل مسؤول الشؤون المالية، والمدير المسؤول عن الإفصاح عن المعلومات (董秘)، ونائب الرئيس، في النصف الثاني من العام الماضي وفي النصف الأول من هذا العام على التوالي.

إن كثرة تغييرات الموظفين تكمن وراء تعديل استراتيجي من جانب الشركة لمواجهة المنافسة الشديدة في قطاع الأجهزة المنزلية وتغيرات بيئة السوق. ومع تمركز فريق الإدارة والتشغيل الجديد بقيادة لي شياو دون وتنگ يو دو بالكامل، كيف ستبحث Changhong Meiling عن دافعات نمو في الأسواق العالمية غير المؤكدة؟ تقول الشركة إن عام 2026، ستستمر الشركة في الالتزام بخمس مبادرات أساسية: دفع الابتكار، والاندماج بين الداخل والخارج، والتنسيق الصناعي، وتحول التسويق، والتمكين عبر البيانات الذكية والأرقام (数智推进). وتسعى الشركة على مدار العام جاهدة لتحقيق نمو مزدوج في الحجم والربح.

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance

المسؤولية: تشانغ تشيا سونغ