لقد تعرض البيتكوين لضربة قوية مؤخرًا، حيث انخفض بأكثر من 40% من ذروته. الجميع يتساءلون الآن نفس السؤال: لماذا يتراجع سوق العملات الرقمية بهذه الطريقة، وهل ينبغي علينا فعلاً شراء الانخفاض؟ دعني أشرح ما يحدث حقًا هنا.

أولاً، الأرقام. لا يزال البيتكوين يسيطر على حوالي 1.37 تريليون دولار من القيمة السوقية—رقم ضخم، بالطبع. لكن الشيء الذي لفت انتباهي هو أننا الآن عند 68,25 ألف دولار، وهو أقل بكثير مما وصلنا إليه مؤخرًا. السوق الأوسع للعملات الرقمية في وضع البيع الجماعي، وليس من الصعب أن نرى سبب تراجع العملات الرقمية عندما نتابع ما يحدث اقتصاديًا. عدم اليقين السياسي المتزايد، الرياح الاقتصادية المعاكسة، وسحب الأموال من الأصول المضاربية عبر السوق.

ما برز لي حقًا هو كيف فشل البيتكوين في اختبار حاسم العام الماضي. الولايات المتحدة سجلت عجزًا في الميزانية بقيمة 1.8 تريليون دولار، مما دفع الدين الوطني إلى 38.5 تريليون دولار. عادة، كنت ستظن أن البيتكوين—هذا الذهب الرقمي المزعوم—سيزدهر في مثل هذا البيئة. لكن ما حدث فعلاً هو أن الذهب ارتفع بنسبة 64% بينما كان المستثمرون في البيتكوين يبيعون بشكل فعلي. هذا مؤشر مهم. عندما احتاج الناس فعلاً إلى مكان آمن لوضع أموالهم، اختاروا الذهب الحقيقي على العملات الرقمية. هذا يضر بمصداقية البيتكوين كوسيلة للحفاظ على القيمة.

ما زال مايكل سيلور يشتري، مع ذلك. شركته Strategy أنفقت مليون دولار أخرى على البيتكوين، وتملك الآن حوالي 3.6% من المعروض الكلي. إذن، ليس الجميع في حالة ذعر. لكن أعتقد أن هناك مزيدًا من الألم في الطريق، بصراحة.

المشكلة الأكبر؟ بعض أقوى الحجج لامتلاك البيتكوين بدأت تتصدع. كاثي وود خفضت هدف سعرها لعام 2030 من 1.5 مليون دولار إلى 1.2 مليون دولار. لماذا؟ الآن مقتنعة بأن العملات المستقرة هي المستقبل الحقيقي، وليس البيتكوين. والأرقام تدعم رأيها—حيث وصلت قيمة المعاملات خلال 30 يومًا للعملات المستقرة إلى 3.5 تريليون دولار في ديسمبر، وهو أكثر من فيزا وPayPal مجتمعتين. حوالي 71% من جيل زد يقولون إنهم سيستخدمون العملات المستقرة فعلاً. هذا هو الاعتماد يحدث الآن، بينما لا يزال البيتكوين يحاول إثبات نفسه.

تاريخيًا، تعافى البيتكوين من كل انهيار كبير منذ 2009. لكن خلال الانكماشات في 2017-2018 و2021-2022، فقد أكثر من 70% من ذروته. إذن، ربما سبب تراجع العملات الرقمية بهذا الشكل ليس النهاية. قد نرى خسائر أعمق قبل أن نصل إلى القاع.

افهم، أنا أدرك إغراء شراء الانخفاض. لكن الآن، هناك قدر أكبر من الشك حول البيتكوين أكثر مما رأيت من قبل. رواية مخزن القيمة مكسورة. ورواية نظام الدفع تتعرض للتحدي من قبل العملات المستقرة. إذا كنت تفكر في الشراء، فليكن بحجم صغير. قد يثبت التاريخ في النهاية أن الثيران على حق، لكن الطريق نحو الأسفل قد يكون أكثر قبحًا قبل أن تتغير الأمور. هذه هي الحقيقة حول سبب تراجع العملات الرقمية وما يعنيه ذلك بالنسبة للبيتكوين تحديدًا.