عدة شركات إدارة أصول ترد على تراجع صافي قيمة منتجات "الدخل الثابت +"

في الأسبوع الماضي انخفض حجم إصدارات منتجات إدارة الثروات المصرفية، وصدرت ردود من عدة شركات لإدارة الثروات عبر منشورات حول تراجع صافي قيمة منتجات “عائد ثابت+”.

وفقًا لبيانات Tonghuashun، خلال الفترة من 30 مارس 2026 إلى 5 أبريل 2026، بلغ إجمالي عدد المنتجات الجديدة في سوق إدارة الثروات المصرفية 953 منتجًا لإدارة الثروات باليوان (يُحسب كل شريحة/حصة على حدة، وبالمثل لاحقًا)، بانخفاض قدره 449 منتجًا على أساس شهري. ووفقًا لطريقة التشغيل، بلغ عدد المنتجات المغلقة 578 منتجًا، وعدد المنتجات المفتوحة 375 منتجًا.

ومن زاوية جهة الإصدار، تُعد شركات إدارة الثروات التابعة للبنوك حاليًا هي الطرف الرئيسي في سوق إدارة الثروات المصرفية؛ ففي الأسبوع الماضي أصدرت 31 شركة لإدارة الثروات 867 منتجًا لإدارة الثروات، بنسبة تقارب 91%. ومن بين هذه الشركات، كان لدى شركة Jianxin Wealth Management أعلى عدد من المنتجات الجديدة، إذ بلغ 101 منتجًا، تليها شركة Xingyin Wealth Management وشركة Xinyin Wealth Management بإصدار 77 منتجًا و60 منتجًا على التوالي. كما أن هناك 47 بنكًا أصدر 86 منتجًا لإدارة الثروات؛ وكانت كل من بنك Zaozhou Bank وبنك Yinzhou Bank وبنك HSBC China هي الأكثر من حيث عدد الإصدارات، حيث أصدرت جميعها 5 منتجات جديدة لإدارة الثروات.

ومن زاوية طبيعة الاستثمار، ضمن الـ 953 منتجًا جديدًا لإدارة الثروات الصادرة في الأسبوع الماضي، بلغ عدد المنتجات ذات الدخل الثابت 940 منتجًا، بنسبة تقارب 99%، وتركز أساسًا على أصول ذات دخل ثابت مثل شهادات الإيداع بين البنوك، وإيداعات البنوك، والسندات. وتراجعت حرارة الإصدارات في فئة إدارة الثروات الهجينة؛ إذ بلغ عدد المنتجات الجديدة 9 منتجات فقط، وتركز أساسًا على أصول ذات دخل ثابت مثل الودائع والسندات، إضافة إلى أصول حقوق ملكية مثل الأسهم وصناديق الاستثمار الجماعي المُدرجة بحقوق/عائدات (含权) وصناديق استثمار عامة، وكذلك أصول أخرى تتوافق مع متطلبات الرقابة، وكانت نسب كل فئة من الأصول أقل من 80%. كذلك، أصدرت HSBC China 4 منتجات جديدة لإدارة الثروات للعملاء عبر الحدود، وكانت طبيعتها الاستثمارية فئة حقوق ملكية.

وبحسب ما تم جمعه، في الأسبوع الماضي كشفت عدة شركات لإدارة الثروات عن أداء منتجات “عائد ثابت+” التابعة لها، ووجهت ردودًا بشأن التراجع المرحلي لصافي القيمة لهذه الفئة من المنتجات في الفترة الأخيرة.

في 31 مارس، نشرت شركة Huaxia Wealth Management بيانًا قالت فيه إنه، في الآونة الأخيرة، وبسبب تقلبات السوق، شهدت منتجات “عائد ثابت+” تقلبًا في صافي قيمتها. وأضافت أن سلسلة منتجات Huaxia Wealth Management لتعزيز الدخل الثابت شهدت في هذه الجولة من تعديل السوق تراجعًا إجماليًا أقل مقارنةً بتقلب مؤشر “عائد ثابت+” الذي يُعد ممثلاً في السوق.

كما كشفت Huaxia Wealth Management أنه خلال الفترة من 26 فبراير 2026 إلى 27 مارس 2026، حققت سلسلة منتجات “تعزيز العائد الثابت+ المستقر” من Huaxia Wealth Management (حصة حقوق الملكية لا تتجاوز 10%) متوسط أكبر تراجع -0.15%؛ بينما حققت سلسلة المنتجات “تعزيز العائد الثابت+ المرن” (حصة حقوق الملكية لا تتجاوز 20%) متوسط أكبر تراجع -0.18%.

وفي الوقت نفسه، أوصت Huaxia Wealth Management بأنه بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم مراكز بالفعل، فإن “التهدئة والانتظار” هي الخيار الأفضل. فإذا كانت هناك أموال إضافية، فلا بأس أيضًا بالاستفادة من فترة تعديل السوق للتمركز على دفعات. وبالاستناد إلى مثال مسار مؤشر “واندي” لمزج السندات (ثاني) الذي يمثل “عائد ثابت+” على مدى نحو 20 عامًا، فإن استراتيجية تعزيز الدخل الثابت قد تشهد حتمًا تقلبات، لكن وبالنظر إلى المدى الطويل، يميل الاتجاه إلى الارتفاع عمومًا؛ ويساعد “الدخول عند مستويات منخفضة” على تخفيف تكلفة الاحتفاظ على المدى الطويل وتراكم العوائد.

في 1 أبريل، نشرت Industrial and Commercial Bank of China Wealth Management (ICBC Wealth Management) بيانًا جاء فيه أنه في ظل تقلبات السوق، تُعد الأسهم الممتازة ذات السمات المزدوجة المتمثلة في خصائص الدخل الثابت وخصائص عائد الأرباح المرتفع، ما تزال “مرشحًا نجمًا” في مسار تعزيز الدخل الثابت. وذكرت ICBC Wealth Management أن تركيبةها الاستراتيجية لمنتجات الأسهم الممتازة ضمن فئة “عائد ثابت+” تواصل التحقق من قيمة التوزيع “متعدد الزوايا، وموازنة الهجوم والدفاع” في الأسواق المتذبذبة.

وبحسب ما كشفت عنه ICBC Wealth Management، فإن أكبر تراجع طويل الأمد لمنتج “عائد ثابت+ الأسهم الممتازة” لديها مُسيطر عليه ضمن 10BP منذ تأسيس المنتج. وخلال مرحلة تذبذب وتعديل السوق في مارس 2026، ظل صافي قيمة المنتجات المعنية مستقرًا، ما تحقق من قيمة التوزيع لاستراتيجية الأسهم الممتازة في الأسواق المتذبذبة. ومن بين ذلك، فإن ICBC XinYue استراتيجية الأسهم الممتازة لمدة 60 يومًا، وICBC XinYue استراتيجية الأسهم الممتازة لمدة 30 يومًا، ضمن فئة الهجين، حققت أكبر تراجع لمنتج 2026 على التوالي قدره 6BP و9BP.

وفي اليوم نفسه، كشفت Ping An Wealth Management كذلك أنه في بيئة السوق الحالية، تلتزم Ping An Wealth Management بخط منتجات “عائد ثابت+” تنفيذ الاستراتيجية المحددة مسبقًا، وإدارة المخاطر، وإطار التوزيع. ومن ناحية، تشدد على السيطرة على المراكز لتجنب مخاطر الهبوط، ومن ناحية أخرى، تركز في توزيع الأساليب والقطاعات على “العوائد-الريادية” (红利) وقطاع الطاقة الكهربائية. ونتيجة لاستفادة السوق من الاستقرار ثم الارتداد، فإن معظم المنتجات الرئيسية ضمن مختلف الاستراتيجيات ارتفعت عكس الاتجاه. وأبرزت Ping An Wealth Management عائد المنتجات ذات استراتيجيات مثل “الأسهم الممتازة+”، و“السندات القابلة للتحويل+”، و“متعدد+”، و“العوائد-الريادية+”.

في 3 أبريل، أصدرت Qingyin Wealth Management خطابًا موجهًا إلى المستثمرين. وأشار الخطاب إلى أنه، بسبب تقلبات السوق الأخيرة، قد تظهر بعض منتجات “عائد ثابت+” تراجعًا مرحليًا في صافي القيمة. لكن منتجات “عائد ثابت+” تحقق تشتتًا عبر أصول متعددة مثل السندات والأسهم والسلع، ومن خلال استراتيجيات متعددة، ما يمنح تأثير تحوط للمخاطر بين الفئات الكبرى من الأصول؛ وبالتالي فإن نطاق التراجع الإجمالي للمنتج يمكن التحكم فيه نسبيًا.

وتقترح Qingyin Wealth Management على المستثمرين أن ينطلقوا من منظور طويل الأمد، وألا يتأثروا بمشاعر السوق قصيرة الأجل، وأن يحافظوا على عقلية متزنة، وأن ينظروا بعقلانية إلى تقلبات السوق وصافي قيمة المنتج، دون داعٍ للذعر المفرط. وفي ظل بيئة دورة السوق ذات أسعار فائدة منخفضة، تستند الشركة إلى استراتيجية توزيع متعددة الأصول، وتهدف عبر الاستثمار في الأسهم والاستثمارات البديلة وغيرها إلى تحسين عوائد منتجات إدارة الثروات واستقرارها. ومن جانب إدارة المنتجات، تستخدم الشركة مفهوم إدارة المجموعات (portfolio) للقيام بعمل جيد في التحكم بالتراجع. كما تلتزم في مجالات البحث والاستثمار (دراسة الاستثمار)، وإدخال الأصول، وإدارة المنتجات، بمبادئ الاحترافية والدقة، وتسعى بكل جهد لصناعة منتجات إدارة ثروات توفر للمستثمرين تجربة احتفاظ جيدة.

تحرير/钱晓睿 王欣宇

(مجمع من Tonghuashun وHuaxia Wealth Management وICBC Wealth Management وPing An Wealth Management وQingyin Wealth Management)

(المحرر:钱晓睿)

الكلمات المفتاحية: